在合約交易場(chǎng)景中，合約交易還有杠桿的必選項(xiàng)，這就意味著極高的收益與風(fēng)險(xiǎn)。在合約交易市場(chǎng)，為了降低連環(huán)爆倉(cāng)和穿倉(cāng)的概率，設(shè)有提前爆倉(cāng)”機(jī)制，假設(shè)你用1萬(wàn)美元本金的BTC選擇10倍杠桿做多”，一旦保證金虧損90%就會(huì)引發(fā)提前爆倉(cāng)。因此，合約交易是針對(duì)市場(chǎng)上有精準(zhǔn)判斷力的高級(jí)玩家”開(kāi)放的。在劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)中，那些沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的賭徒”遲早被爆倉(cāng)。

有人問(wèn)，比特幣合約爆倉(cāng)了要賠錢(qián)嗎？確實(shí)有這種極端情況發(fā)生，下面舉個(gè)例子：

假設(shè)小黑猜測(cè) Voice 發(fā)布，官方放出利好 EOS 消息，到時(shí)候 EOS 價(jià)格會(huì)上漲。于是，小黑開(kāi)了一個(gè) EOS 的期貨合約，看多。假設(shè)小黑的這次 EOS 期貨合約多單用了 10 倍杠桿，虧損 90% 的時(shí)候會(huì)被交易平臺(tái)強(qiáng)制平倉(cāng)，也就是俗稱的爆倉(cāng)，爆倉(cāng)價(jià)格是 20元。

小黑買(mǎi)入期貨合約后，如果 EOS 的價(jià)格下跌，跌到 20 元的時(shí)候，如果小黑不追加保證金，交易平臺(tái)會(huì)給出一個(gè)合理的價(jià)格賣(mài)掉小黑的期貨合約多單。這個(gè)價(jià)格可能是當(dāng)時(shí)的市價(jià) 20 元，也可能低于市價(jià)，比如 19 元。

如果是以 20 元價(jià)格成交的，小黑的期貨合約多單被交易平臺(tái)強(qiáng)制賣(mài)出后，還會(huì)剩下 10% 的保證金（10 倍杠桿，一般虧損達(dá) 90% 的時(shí)候會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制平倉(cāng)）。有些交易平臺(tái)不會(huì)將強(qiáng)制平倉(cāng)后剩下的錢(qián)（比如小黑還剩下 10% 的保證金）還給用戶，而是會(huì)充公”，注入交易平臺(tái)自己的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備基金。

如果當(dāng)時(shí)發(fā)生的是極端行情，價(jià)格暴跌，買(mǎi)方?jīng)]有多少掛單，小黑的期貨合約多單根本賣(mài)不出去，或者被交易平臺(tái)以很低的價(jià)格（比如 19 元）才賣(mài)出去，導(dǎo)致小黑的期貨合約虧損比例超過(guò) 100%。換句話說(shuō)，小黑不僅虧完了全部的保證金，還倒欠交易平臺(tái)一筆錢(qián)。

穿倉(cāng)，就是指期貨合約交易中，用戶不僅將保證金全部虧掉，而且還倒欠交易平臺(tái)錢(qián)。

穿倉(cāng)發(fā)生后，小黑倒欠交易平臺(tái)的這一筆錢(qián)，小黑要還嗎？換做是你，想必你肯定不樂(lè)意還。小黑的保證金已經(jīng)全部虧完了，交易平臺(tái)也知道小黑不樂(lè)意把這筆倒欠的錢(qián)還上，怎么辦呢？

目前，業(yè)內(nèi)較為普遍的做法是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備基金將這個(gè)錢(qián)補(bǔ)上，如果風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備基金的錢(qián)還不夠彌補(bǔ)，就會(huì)采用穿倉(cāng)分?jǐn)偂?/p>

穿倉(cāng)分?jǐn)?，?dāng)然不可能讓虧損的人分?jǐn)?，所以，某些交易平臺(tái)會(huì)讓期貨合約交易中盈利的投資者，按照盈利的比例承擔(dān)。

舉個(gè)例子，假設(shè)某次期貨合約交割時(shí)，發(fā)生了大量的穿倉(cāng)，需要盈利的用戶每人分?jǐn)?2% 的穿倉(cāng)損失。張三是盈利用戶，就需要將盈利部分的 2% 交給平臺(tái)作為穿倉(cāng)分?jǐn)傎M(fèi)用，換句話說(shuō)，張三只能拿走盈利部分的 98%。

需要注意的是，不是每次期貨合約交割都會(huì)有穿倉(cāng)分?jǐn)?。大部分時(shí)候，交易平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備基金可以彌補(bǔ)這部分穿倉(cāng)損失。

不過(guò)目前很多交易所都不需要用戶承擔(dān)穿倉(cāng)損失了，比如58COIN交易所，就設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)基金，不需要用戶承擔(dān)穿倉(cāng)損失，相對(duì)來(lái)說(shuō)比三大所的合約良心很多。