首先，最基本的概念，合約的多空比是什么比?是人數(shù)比，或者說(shuō)賬戶(hù)數(shù)比，而不是資金量比。期貨合約的多單和空單永遠(yuǎn)是 1:1 對(duì)應(yīng)的，有一億張多單，就有一億張空單。

或者說(shuō)，期貨合約本質(zhì)上就是用戶(hù)之間賭漲跌。你開(kāi)了 100 個(gè)比特幣的多單成交了，就說(shuō)明另一個(gè)人或者另外幾個(gè)人在這個(gè)價(jià)格一共開(kāi)了 100 個(gè)比特幣的空單，不然你們?cè)趺闯山荒?，一定是有?duì)手盤(pán)的，這是一個(gè)基本的常識(shí)。

所以你以后看到多空比，假如多空比是 1.5 ，千萬(wàn)不要以為市場(chǎng)上做多的資金量比做空的資金量更大。多方和空方的總倉(cāng)位價(jià)值永遠(yuǎn)是相等的。

假如多空比是 1.5 ，那么就說(shuō)明持有多單的人數(shù)是持有空單人數(shù)的1.5倍，但是合約雙方的持倉(cāng)位價(jià)值是相等的，這說(shuō)明多方人多，人均錢(qián)更少，所以散戶(hù)可能占比多;相反，空方人數(shù)少，人均錢(qián)更多，所以大戶(hù)可能占比更多。

那合約是一個(gè)大魚(yú)吃小魚(yú)的市場(chǎng)，散戶(hù)有被大戶(hù)吃掉的風(fēng)險(xiǎn)。比如當(dāng)多空比過(guò)高，多頭人數(shù)過(guò)多，可能就會(huì)出現(xiàn)反向收割，空頭就會(huì)暴力砸盤(pán)賺錢(qián)。所以很多人看比特幣多空人數(shù)比，其實(shí)看的就是大戶(hù)對(duì)于比特幣多空的看法。

但是請(qǐng)注意，這些只是理論上的分析，在真實(shí)市場(chǎng)當(dāng)中，因?yàn)樘桌拇嬖冢嗫毡鹊臄?shù)據(jù)往往是失真的。

具體來(lái)講，因?yàn)楦鞣N套利的存在，比如期貨和現(xiàn)貨之間的套利、跨平臺(tái)的對(duì)沖套利、永續(xù)合約資金費(fèi)率套利等等，這就使得多空人數(shù)比這個(gè)數(shù)據(jù)存在一定的迷惑性，沒(méi)有辦法反映出投資者對(duì)于市場(chǎng)做空做多的真實(shí)意愿。