BTC的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是很特殊的，它與外匯市場(chǎng)最為相似。它們的相似之處在于都是全球分布的，每天24小時(shí)運(yùn)行，其市場(chǎng)利用基礎(chǔ)資產(chǎn)和報(bào)價(jià)資產(chǎn)慣例。不同的是，交易量的很大一部分發(fā)生在所有市場(chǎng)參與者進(jìn)行交易的中心化交易所，而不是通過(guò)銀行間的市場(chǎng)。

BTC的每日交易量可以在不同的歸類級(jí)別進(jìn)行評(píng)估。對(duì)于一家有興趣向這一領(lǐng)域注入新資本的買方機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，每日各大交易所的現(xiàn)貨BTC交易量能夠達(dá)到5億美元水平是非常重要的。在這樣的交易量水平下，一家希望不超過(guò)總交易量的1%的買方機(jī)構(gòu)，則可以期望每天配置500萬(wàn)美元的資產(chǎn)。

雖然BTC交易生態(tài)系統(tǒng)由數(shù)百個(gè)中心化交易平臺(tái)、少數(shù)幾個(gè)去中心化交易平臺(tái)和幾個(gè)場(chǎng)外交易平臺(tái)組成，但大多數(shù)交易都發(fā)生在一組主要的中心化交易所中。

以美元報(bào)價(jià)的現(xiàn)貨市場(chǎng)交易量的分布遵循冪定律，大約90%的交易量集中在我們樣本中的前四大交易所中：Coinbase，Bitstamp，Bitfinex和Kraken。在這個(gè)領(lǐng)域，交易量和流動(dòng)性的分布情況表明，機(jī)構(gòu)應(yīng)該會(huì)經(jīng)歷一個(gè)在多家交易所同時(shí)交易的過(guò)程，以此獲得更好的交易深度。

如果擴(kuò)大市場(chǎng)范圍去考慮所有的法定貨幣市場(chǎng)，將使每日交易量增加至12億美元，其中美元約占總量的一半。除美元外，主要的法定報(bào)價(jià)貨幣為日元，歐元，韓元和英鎊。我們?cè)诜治鲋羞x擇的這組主要交易所并不包括一些較小的區(qū)域性交易所，因?yàn)樗鼈兊慕灰琢刻?，無(wú)法讓機(jī)構(gòu)實(shí)際考慮。

經(jīng)過(guò)不斷發(fā)展，穩(wěn)定幣對(duì)于BTC的生態(tài)而言有著系統(tǒng)重要性，并在不斷獲得更大的交易量市場(chǎng)份額。如將涉及穩(wěn)定幣的市場(chǎng)包含在內(nèi)，每日的交易量將會(huì)直接增加至35億美元，這主要?dú)w功于Tether --- 一種在監(jiān)管灰色區(qū)域運(yùn)行的穩(wěn)定幣。也因如此，買入和賣出機(jī)構(gòu)必須做出非常重要的決定，即判斷參與穩(wěn)定幣市場(chǎng)獲得的優(yōu)勢(shì)(如更大的流動(dòng)性和交易量)是否大于帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。但與Tether相比，更多符合法規(guī)要求的穩(wěn)定幣(例如USD Coin，Paxos Standard或TrueUSD)的交易量卻微不足道。

當(dāng)衍生品市場(chǎng)加入其中時(shí)，則可以觀察到最大的增幅。與其他資產(chǎn)類別類似，BTC的衍生品市場(chǎng)比現(xiàn)貨市場(chǎng)大幾倍。如果報(bào)告的交易量是可靠的，那么通過(guò)衍生品市場(chǎng)獲得更多交易量也許是最有效的途徑。然而，加密貨幣的衍生品市場(chǎng)仍在發(fā)展階段，市場(chǎng)參與者必須應(yīng)對(duì)各種不同合約和規(guī)范的混亂局面。如接受BTC，穩(wěn)定幣或者法定貨幣作為保證金和結(jié)算損益的合約都是存在的。