作者：挖礦領(lǐng)袖

本文由胎牛血清.

介紹

2025 年的加密貨幣牛市周期不僅會獎勵炒作，還會讓真正有實(shí)力的山寨幣成為焦點(diǎn)。在經(jīng)歷了多年的監(jiān)管不確定性和熊市的劇烈波動之后，機(jī)構(gòu)和企業(yè)不再只是投機(jī)，而是尋求基礎(chǔ)設(shè)施、實(shí)用性和真正的增長。在這種新格局下，擁有扎實(shí)技術(shù)創(chuàng)新、完善的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)和日益普及的山寨幣不僅會脫穎而出，還會引領(lǐng)潮流。對沖基金和宏觀策略部門已經(jīng)開始布局，以應(yīng)對主要催化劑——比特幣 2024 年減半、ETF軍備競賽，以及最終轉(zhuǎn)向風(fēng)險的市場敘事。一旦資本開始流動，它就會快速流動——從比特幣 到 以太坊...然后進(jìn)入表面之下最尖銳的名字。

AltSeason 即將到來

“山寨幣季”是指比特幣資金轉(zhuǎn)移到其他加密貨幣的時期，導(dǎo)致大多數(shù)山寨幣價格連續(xù)數(shù)月大幅上漲?？v觀歷史，山寨幣的漲幅一直落后于比特幣的強(qiáng)勁升值。隨著比特幣價格在觸頂后趨于穩(wěn)定或盤整，投資者開始尋求潛在的山寨幣的更高回報。根據(jù)Tangem 報告，“跨季節(jié)指數(shù)的上升表明人們的注意力從比特幣轉(zhuǎn)向了山寨幣?！?2025 年，多種因素的結(jié)合——流動性條件和潛在的監(jiān)管清晰度——可能為這樣的周期奠定基礎(chǔ)。

關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)，專家強(qiáng)調(diào)，在決定市場走勢時機(jī)方面，關(guān)鍵信息（通脹模式、央行行動以及流動性）比情緒因素越來越重要。各大銀行（包括美國銀行）預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在2025年不止一次降息。較低的利率和寬松的貨幣政策往往會刺激風(fēng)險流動，從而導(dǎo)致傳統(tǒng)的“比特幣和山寨幣價格暴漲”。事實(shí)上，在2025年5月4日，加密漫游者報道稱，投資者正在為美聯(lián)儲降息做準(zhǔn)備，這導(dǎo)致BTC和ETH價格強(qiáng)勁上漲，網(wǎng)絡(luò)增持也因流動性收緊而加劇。美聯(lián)儲可能的逆轉(zhuǎn)可能會引發(fā)加密貨幣牛市的延續(xù)（就像2020年那樣），這將為比特幣和山寨幣提供“巨大的增長潛力”。

比特幣占據(jù)主導(dǎo)地位的跡象支持了這一論點(diǎn)。比特幣的主導(dǎo)地位2025年5月，比特幣的主導(dǎo)地位約為65%。盡管繼續(xù)上升，但其主導(dǎo)地位已達(dá)到此前反彈的關(guān)鍵阻力位！當(dāng)比特幣的主導(dǎo)地位上升（如2025年初達(dá)到約65%）時，這表明山寨幣要么增長速度放緩，要么正在下跌。大多數(shù)分析師現(xiàn)在都表示，比特幣主導(dǎo)地位持續(xù)下降至50-54%左右，在過去曾是山寨幣旺季的前兆。簡而言之，2025年的宏觀經(jīng)濟(jì)背景——流動性增強(qiáng)、美聯(lián)儲政策放松以及資金重新流向加密貨幣——再加上比特幣的整合，最終可能引領(lǐng)山寨幣驅(qū)動的下一階段增長。

立法變化是另一個驅(qū)動因素。除了比特幣和以太坊ETF（已于2023年底獲批）之外，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)目前正在考慮數(shù)十只山寨幣ETF的擬定發(fā)行。彭博行業(yè)研究最近指出，Solana現(xiàn)貨ETF在2025年獲批的可能性高達(dá)90%，瑞波幣和狗狗幣ETF獲批的可能性也同樣高。如果山寨幣ETF（或其他類似ETF的產(chǎn)品）獲得批準(zhǔn)，它可能會將機(jī)構(gòu)和散戶資金直接引導(dǎo)到山寨幣領(lǐng)域。這些舉措——以及全球穩(wěn)定幣監(jiān)管和數(shù)字資產(chǎn)管理系統(tǒng)的相應(yīng)變化——可以顯著增強(qiáng)投資者對山寨幣的信心。

現(xiàn)在，以下是 FBS 分析師在 2025 年關(guān)注的五種山寨幣。

常春藤（HBAR）

Hedera 哈希圖Hedera 是分布式賬本技術(shù)領(lǐng)域的有力競爭者，它摒棄了傳統(tǒng)的區(qū)塊鏈架構(gòu)，轉(zhuǎn)而采用自主研發(fā)的哈希圖共識協(xié)議。與耗能的工作量證明或概率性權(quán)益證明系統(tǒng)不同，Hedera 的“八卦八卦”方法提供了確定性的完整性、極高的性能和超低功耗。在實(shí)際應(yīng)用中，Hedera 通常每秒處理超過 10,000 筆交易，手續(xù)費(fèi)不到一美分，完成時間不到一秒。Hedera 受到廣泛關(guān)注的最大原因是其治理結(jié)構(gòu)，其治理結(jié)構(gòu)被廣泛認(rèn)為可能是所有主流加密貨幣中制度最健全的治理結(jié)構(gòu)之一。

該網(wǎng)絡(luò)不僅由匿名驗(yàn)證者或開源開發(fā)團(tuán)隊(duì)管理，還由 Hedera 的管理委員會管理，該委員會由多達(dá) 39 家全球知名公司組成，例如谷歌、IBM、波音、LG 和德國電信。每位董事會成員對網(wǎng)絡(luò)決策擁有一票，并且任何組織都不能擁有賬本。理事會任期為三年（最多兩屆），哈希圖協(xié)議的創(chuàng)始人 Swirlds 是理事會的常任理事。Hedera 自成立之初就深度參與實(shí)際的企業(yè)解決方案。LG 和波音等成員是最早探索供應(yīng)鏈物流和物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的公司之一。

近年來，Hedera 在代幣化、數(shù)字支付和去中心化金融等領(lǐng)域積極拓展。作為一項(xiàng)重要戰(zhàn)略舉措的一部分，董事會投票決定于 2025 年 1 月設(shè)立一個 4.08 億美元的生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展基金，價值 48.6 億 HBAR 代幣，以支持新項(xiàng)目、初創(chuàng)企業(yè)和去中心化應(yīng)用 (dApp)。Hedera 的嵌入式代幣化模型和資產(chǎn)工作室允許發(fā)行債券、股票和穩(wěn)定幣等實(shí)體資產(chǎn)，且?guī)缀鯚o需任何代碼?，F(xiàn)實(shí)世界的應(yīng)用已經(jīng)開始。在菲律賓，包括聯(lián)合銀行 (UnionBank) 和黎剎商業(yè)銀行 (Rizal Commercial Banking Corporation) 在內(nèi)的幾家領(lǐng)先銀行正在 Hedera 網(wǎng)絡(luò)上推出一款由比索支持的穩(wěn)定幣。機(jī)構(gòu)投資者也正在進(jìn)入歐洲市場。2024 年中期，德國 HBAR 的 ETP 在法蘭克福證券交易所上市，為受監(jiān)管的基金和投資組合經(jīng)理提供了投資 HBAR 的機(jī)會。從技術(shù)層面來看，Hedera 仍然非常出色。其團(tuán)隊(duì)正在深入研究抗量子技術(shù)，隨著量子計(jì)算的不斷發(fā)展，抗量子技術(shù)正變得越來越重要。隨著部署大型生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展基金的批準(zhǔn)、HBAR ETP 等機(jī)構(gòu)計(jì)劃的不斷推進(jìn)，以及穩(wěn)定幣和支付基礎(chǔ)設(shè)施在現(xiàn)實(shí)世界中的應(yīng)用，Hedera 的長期基本面似乎十分穩(wěn)健。

HBARUSDT，每周

如果你看一下圖表，HBAR 已經(jīng)形成了一個看漲旗幟圖案，并且 %R 已經(jīng)走出超賣區(qū)域，表明可能存在上漲空間！

如果分布式賬本技術(shù)在代幣化、企業(yè)融資或中央銀行數(shù)字貨幣領(lǐng)域的應(yīng)用持續(xù)推進(jìn)，Hedera 將受益匪淺。

瑞波幣（XRP）

經(jīng)過數(shù)年的法庭斗爭，XRP2025年伊始，監(jiān)管變得更加清晰。2023年7月，一位美國法官裁定，XRP在交易所公開交易出售時不屬于證券。2025年初，美國證券交易委員會（SEC）放棄了對該裁決的上訴。這一裁決實(shí)際上結(jié)束了影響XRP市場的一場重大爭議。監(jiān)管困境的解決，或許會使XRP在機(jī)構(gòu)交易者和交易所中更具優(yōu)勢。

與此同時，現(xiàn)實(shí)世界的實(shí)際應(yīng)用和合作關(guān)系即將出現(xiàn)。波紋的突破性產(chǎn)品是 RippleNet（及其按需流動性產(chǎn)品），它使用 XRP 作為跨境支付的中間貨幣。“XRP 的價值在于它加快了跨境支付的速度，使其更簡單、更便宜、更透明?！?通過在 XRP 賬本上幾乎即時執(zhí)行交易，RippleNet 減少了對緩慢、多日代理服務(wù) (SWIFT) 轉(zhuǎn)賬的依賴。例如，SBI Remit（一家大型日本匯款公司）使用 RippleNet 以低成本向多個亞洲市場匯款。萬事達(dá)卡實(shí)際上在 2025 年 5 月發(fā)布了一份報告，將 XRP 稱為“中間貨幣”，并指出 SBI Remit 使用 XRP 進(jìn)行即時匯款。

其他近期的合資企業(yè)凸顯了 XRP 的多功能性：2025 年初，葡萄牙金融科技公司 Unicambio 與 Ripple 合作，提供從葡萄牙到巴西的近乎即時的支付服務(wù)。拉丁美洲和亞洲的銀行機(jī)構(gòu)正在 Ripple 的 ODL 軌道上進(jìn)行美元兌墨西哥比索和美元兌印度盧比的轉(zhuǎn)賬試點(diǎn)。從技術(shù)角度來看，互操作性的進(jìn)步（例如，新的網(wǎng)絡(luò)間協(xié)議）可以使 XRP 成為不同區(qū)塊鏈之間即插即用的結(jié)算系統(tǒng)。

機(jī)構(gòu)投資者的興趣也在日益濃厚。XRP期貨ETF已獲得美國證券交易委員會（SEC）的交易批準(zhǔn)（例如，Teucrium ETF于2025年4月開始交易），大型ETF提供商（ProShares、VanEck等）也在加緊推出其現(xiàn)貨ETF產(chǎn)品。這些受監(jiān)管的投資工具允許大型投資者投資XRP，而無需直接持有代幣。瑞士信貸和主要托管機(jī)構(gòu)已開始提供有限的XRP支持。值得注意的是，摩根大通策略師預(yù)計(jì)考慮到加密貨幣ETF的過往經(jīng)驗(yàn)，XRP相關(guān)ETF可能迎來高達(dá)40億至80億美元的資金流入。此類機(jī)構(gòu)買入指標(biāo)是獨(dú)立于目標(biāo)價位的看漲驅(qū)動因素。

雪崩（AVAX）

雪崩是一個無需許可的智能合約平臺，具有近乎即時的最終性以及模塊化從技術(shù)上講，雪崩 有三條鏈（X、P 和 C）這些網(wǎng)絡(luò)能夠運(yùn)行智能合約、創(chuàng)建資產(chǎn)，并允許任何用戶啟動用于運(yùn)行特定應(yīng)用程序的子網(wǎng)（可參數(shù)化的區(qū)塊鏈）。Avalanche 的主鏈可以在不到一秒的時間內(nèi)完成交易，并且數(shù)千個驗(yàn)證器可以同時運(yùn)行。這些驗(yàn)證器由 Avalanche 的 Snowman 共識技術(shù)提供支持，該技術(shù)將提款機(jī)般的安全性與極高的吞吐量相結(jié)合。實(shí)際上，Avalanche 每秒可以處理數(shù)千筆交易，與傳統(tǒng)區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)相比，這是一個顯著的進(jìn)步。

新的網(wǎng)絡(luò)版本（Avalanche 9000 路線圖）旨在進(jìn)一步擴(kuò)展網(wǎng)絡(luò)規(guī)模并降低費(fèi)用。例如，Avalanche 的 ACP-125 版本將降低 97% 以上的基礎(chǔ)費(fèi)用，從而進(jìn)一步降低鏈上交易的成本。Avalanche 的方案是通過子網(wǎng)和高數(shù)據(jù)傳輸速率提供實(shí)際上無限的擴(kuò)展能力，旨在吸引那些需要可定制區(qū)塊鏈邏輯或高帶寬的項(xiàng)目（游戲、金融、私有網(wǎng)絡(luò)）。

Avalanche 也成功吸引了大型機(jī)構(gòu)投資者。到 2024 年第四季度，主要的基金經(jīng)理和金融機(jī)構(gòu)都在 Avalanche 上對實(shí)體資產(chǎn)進(jìn)行代幣化。例如，全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德 (BlackRock) 在 Avalanche 上將其超過 5 億美元的機(jī)構(gòu)數(shù)字流動性基金 (BUIDL) 代幣化。同樣，資產(chǎn)規(guī)模 1.5 萬億美元的富蘭克林鄧普頓 (Franklin Templeton) 在 Avalanche 上將其 4.2 億美元的美國政府貨幣市場基金代幣化。Avalanche 還通過與 Securitize/Elixir 等合作伙伴的集成，支持代幣化的國庫資產(chǎn)和債券，從而進(jìn)一步將傳統(tǒng)金融產(chǎn)品引入網(wǎng)絡(luò)。Avalanche 上的代幣化基金總額總價值數(shù)十億美元.

這些企業(yè)交易彰顯了 Avalanche 作為金融領(lǐng)域“區(qū)塊鏈中的區(qū)塊鏈”的地位。其以監(jiān)管為導(dǎo)向的架構(gòu)（最終確定性/無分叉、經(jīng)過驗(yàn)證的智能合約）吸引了銀行、支付公司甚至政府的關(guān)注。2024 年，灰度雪崩信托基金 (Grayscale Avalanche Trust) 成立，為合格投資者提供對 AVAX 的受監(jiān)管敞口，這證明了傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)對其的興趣。貝萊德、富蘭克林等知名公司正在與 Avalanche 合作，這充分證明了其技術(shù)實(shí)力和市場對它的信任。

Avalanche 生態(tài)系統(tǒng)也在不斷擴(kuò)展。其中包括活躍的 DeFi（Trader Joe、Benqi 等）、NFT 和游戲玩家社區(qū)（與 Boss Fight Entertainment 等加密游戲合作伙伴合作），以及新的跨網(wǎng)橋（Avalanche-以太坊 橋的轉(zhuǎn)賬額超過 10 億美元）。

Algorand（ALGO）

Algorand是一個純粹的權(quán)益證明 (PoS) 區(qū)塊鏈，其構(gòu)建充分考慮了可擴(kuò)展性、速度和安全性。其共識協(xié)議可在不到 4.5 秒的時間內(nèi)完成區(qū)塊處理，吞吐量高達(dá)每秒約 6,000 筆交易，遠(yuǎn)高于以太坊目前 15-30 筆交易的吞吐量。交易成本始終極低，僅為幾分之一美分，加密協(xié)議設(shè)計(jì)包含抗量子組件，旨在確保網(wǎng)絡(luò)在未來的安全。最終，它是一款高性能區(qū)塊鏈，能夠以經(jīng)濟(jì)且可持續(xù)的方式支持企業(yè)級應(yīng)用規(guī)模、微交易和高頻使用。

Algorand 的主要特性之一是注重形式化驗(yàn)證、供應(yīng)鏈合規(guī)軟件和強(qiáng)大的一級功能。Algorand 網(wǎng)絡(luò)原生支持原子交換和常規(guī) Algorand 資產(chǎn) (ASA)，允許代幣發(fā)行和交易、NFT 以及其他資產(chǎn)，無需額外的包裝器或協(xié)議。Algorand 也是國家數(shù)字貨幣計(jì)劃的先驅(qū)。2023 年，馬紹爾群島使用 Algorand 發(fā)行了首個獲得政府批準(zhǔn)的國家加密貨幣 SOV。Algorand 網(wǎng)絡(luò)還與國際貨幣基金組織 (IMF) 和一些央行合作開展試點(diǎn)項(xiàng)目。

Algorand 生態(tài)系統(tǒng)持續(xù)擴(kuò)張，涌現(xiàn)出以開發(fā)者為中心的項(xiàng)目、綠色金融和 DeFi。DeFi 應(yīng)用本身，例如 Algofi（借貸）和 Yieldly（利率和獎勵），是任何網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)設(shè)施，盡管與以太坊或 Solana 相比，它們在 Algorand 上的部署有限。節(jié)能減碳的 Algorand 網(wǎng)絡(luò)也已成為專注于 ESG 計(jì)劃（例如綠色 NFT 和碳借貸平臺）的項(xiàng)目的首選。TEAL 智能合約語言和 Algorand 虛擬機(jī) (AVM) 的靈活性使開發(fā)者能夠創(chuàng)建復(fù)雜的 dApp，盡管開發(fā)者社區(qū)歷來落后于其主要競爭對手。然而，最近的開發(fā)計(jì)劃和開發(fā)者工具的改進(jìn)正在縮小這一差距。

從代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，ALGO 代幣具有固定的供應(yīng)量和基于質(zhì)押獎勵的鏈上可預(yù)測通脹模型。它也受到了穩(wěn)定幣發(fā)行者的歡迎：最突出的是，Circle 利用 Algorand 作為首批處理USDC因?yàn)樗哂兴俣瓤?、成本效益高、可靠性高等特點(diǎn)，可以實(shí)現(xiàn)金融級轉(zhuǎn)賬。

ALGOUSD，每周

ALGOUSD 長期處于下跌趨勢中，價格在歷史高點(diǎn)后大幅下跌。然而，CCI 已走出超賣區(qū)域，若突破全局趨勢線，價格可能飆升至 2,000 甚至 2,400。

Chainlink（LINK）

與這里的其他硬幣不同，Chainlink不是一個智能合約平臺——而是驅(qū)動這些平臺的隱藏引擎。作為一個去中心化的神諭Chainlink 網(wǎng)絡(luò)是連接區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绾同F(xiàn)實(shí)世界最重要的橋梁。Chainlink 為智能合約提供重要的鏈下數(shù)據(jù)：市場數(shù)據(jù)、天氣事件、體育賽事比分，甚至可驗(yàn)證隨機(jī)函數(shù) (VRF) 生成的隨機(jī)數(shù)。其影響力巨大。Chainlink 已成為整個 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)的首選預(yù)言機(jī)——其數(shù)據(jù)賦能借貸平臺、去中心化交易所、衍生品協(xié)議等。如果沒有 Chainlink，大多數(shù) DeFi 都無法實(shí)現(xiàn)。

Chainlink 的受歡迎程度得益于持續(xù)集成。幾乎所有支持 DeFi 的頂級區(qū)塊鏈——Ethereum, BNB鏈, 多邊形, Avalanche– 使用 Chainlink 為其協(xié)議提供精準(zhǔn)數(shù)據(jù)。除了加密貨幣之外，Chainlink 也吸引了眾多企業(yè)巨頭的關(guān)注。谷歌云、甲骨文和法國興業(yè)銀行都對其基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行了研究。

但 Chainlink 并未停滯不前。一項(xiàng)重大突破是 2024 年初 Chainlink 互聯(lián)協(xié)議 (CCIP) 的發(fā)布。Chainlink 不再僅僅傳遞信息，而是成為了一座橋梁。借助 CCIP，開發(fā)者可以安全地在區(qū)塊鏈之間發(fā)送代幣和消息。Circle USDC 現(xiàn)在可以通過 CCIP 的軌道跨網(wǎng)絡(luò)傳輸。自推出以來，CCIP 的普及度不斷提升：CCIP 的跨網(wǎng)絡(luò)交易數(shù)量在短短一個季度內(nèi)增長了 900%。其影響深遠(yuǎn)——Chainlink 現(xiàn)已成為多鏈流動性的核心。隨著越來越多的協(xié)議采用 CCIP，Chainlink 正迅速成為互操作區(qū)塊鏈經(jīng)濟(jì)的基石。

與此同時，Chainlink 仍在擴(kuò)展其工具包。儲備證明預(yù)言機(jī)確保穩(wěn)定幣或包裝代幣安全地存儲在中心化實(shí)體和交易所，這是 DeFi 信任的關(guān)鍵要素。VRF 為 Web3 游戲、彩票和 NFT 掉落提供可驗(yàn)證的隨機(jī)性。此外，Chainlink 的無服務(wù)器計(jì)算功能允許智能合約實(shí)時與外部 API 通信。

機(jī)構(gòu)也在關(guān)注。Chainlink 與 SWIFT、花旗銀行和大型銀行合作參與試點(diǎn)項(xiàng)目，表明它被視為企業(yè)采用區(qū)塊鏈的“可靠伙伴”。盡管 LINK 在加密貨幣圈內(nèi)仍較為知名，但它在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中的地位正在提升。

由于大多數(shù)交易者都未意識到這些噪音的存在，Chainlink 就成了一筆寶貴的資產(chǎn)。如果區(qū)塊鏈在現(xiàn)實(shí)世界系統(tǒng)中的應(yīng)用——標(biāo)記化、支付、結(jié)算——如果繼續(xù)下去，Chainlink 很可能成為一個順應(yīng)這一趨勢不斷發(fā)展的項(xiàng)目。

結(jié)論

在這個周期中，這五種山寨幣不僅在喧囂中生存下來，而且脫穎而出。Hedera 正以驚人的速度和董事會級別的信任重塑企業(yè)級分布式賬本技術(shù) (DLT)。XRP 剛剛以自己的方式擊敗了美國證券交易委員會 (SEC)，重回全球支付領(lǐng)域的聚光燈下。雪崩？它已經(jīng)托管了來自金融巨頭的數(shù)十億美元代幣化資金，這些金融巨頭并非只是在進(jìn)行嘗試——而是在全身心投入。Algorand 正悄悄地為主權(quán)數(shù)字貨幣提供快速、清潔且久經(jīng)考驗(yàn)的基礎(chǔ)設(shè)施。Chainlink 不僅為 DeFi 提供數(shù)據(jù)，還在為真正的多鏈?zhǔn)澜鐦?gòu)建軌道。這些都不是炒作幣。

它們各自解決了一些實(shí)際問題——延遲、流動性、互操作性和信任。沒有梗，沒有噱頭。只有切實(shí)可行的技術(shù)和重要的合作伙伴。在監(jiān)管部門批準(zhǔn)、重大升級和重量級交易等催化劑的推動下，整個項(xiàng)目都至關(guān)重要。精明的交易者不會只關(guān)注價格圖表，他們會跟蹤電視線、跨鏈交易量以及機(jī)構(gòu)資金流向。加密貨幣領(lǐng)域沒有任何東西是可以保證的——但如果2025年真的出現(xiàn)了大家翹首以盼的突破，那么當(dāng)這五家公司沒有追趕這波上漲行情時，也不要感到驚訝。他們正在引領(lǐng)這波上漲。