作者：BitEq

跨年回顧：10萬美元關(guān)口后的沉寂與分化

在2025年，比特幣完成了一個(gè)歷史性的重要突破——價(jià)格正式突破了10萬美元大關(guān)，甚至一度沖上了126,000美元，創(chuàng)下了新的歷史高點(diǎn)。除此之外，比特幣現(xiàn)貨ETF吸引了數(shù)百億美元資金，而特朗普政府也公開表示支持加密貨幣。單從表面來看，2025年對(duì)于幣圈來說，堪稱一個(gè)夢(mèng)寐以求的年份。

然而，真正值得思考的是，很多人是否已經(jīng)做好準(zhǔn)備，迎接2026年的挑戰(zhàn)？

首先回顧2025年接近尾聲的最后兩個(gè)月，如果你同時(shí)關(guān)注美股和比特幣的走勢(shì)，你一定會(huì)感到一種越來越強(qiáng)烈且明顯的趨勢(shì)——加密貨幣市場(chǎng)似乎正在經(jīng)歷一種明顯的割裂。比特幣和整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)似乎無法跟隨股市的腳步，仿佛陷入了沉寂。這背后，似乎出現(xiàn)了一條愈加清晰的分界線：傳統(tǒng)股市在上漲，而比特幣卻獨(dú)自停滯不前。

在12月份，美國公布了最后一份重要的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，超出了市場(chǎng)的預(yù)期——2025 年第三季度，美國實(shí)際 GDP 同比增長 2.3%，環(huán)比年化增速更是達(dá)到 4.3%。環(huán)比數(shù)據(jù)明顯高于市場(chǎng)原本預(yù)期的 3.2%。這個(gè)數(shù)據(jù)一出來，市場(chǎng)的反應(yīng)非常直接——資金立刻繼續(xù)回流風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，美股順勢(shì)走高。

最終的結(jié)果顯而易見：標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)在 12 月最后一周創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到了史上最高的周收盤價(jià)；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)也創(chuàng)下了歷史最高收盤水平。 

數(shù)據(jù)來源：TradingView

換句話說，美國股市依舊呈現(xiàn)出典型的“宏觀數(shù)據(jù)一好，資金就流入股市”的模式。而回頭看看比特幣和整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)，走勢(shì)卻是截然不同。貌似在醞釀著什么大事？

如果再時(shí)間線拉長，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn)：從11月初開始，比特幣的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)為偏空。而在12月，比特幣價(jià)格在8萬美元區(qū)間內(nèi)反復(fù)震蕩，這種“橫盤整理”的狀態(tài)持續(xù)了整整一個(gè)多月。

不過，令人欣慰的是，在進(jìn)入2026年后，比特幣市場(chǎng)似乎迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。截至目前，比特幣價(jià)格已經(jīng)突破了9萬美元，撰寫本文時(shí)，價(jià)格為92,859美元，新年后的第一周漲幅就超過了6%！

數(shù)據(jù)來源：幣界網(wǎng)

那么，比特幣市場(chǎng)能否延續(xù)這股“開年第一春”的勢(shì)頭，趕上美股的步伐，重新突破10萬美元大關(guān)，甚至在2026年再次創(chuàng)下歷史新高呢？

"要想找到這個(gè)問題的答案，首先得搞清楚2025年最后兩個(gè)月到底發(fā)生了什么，都有哪些因素影響著比特幣，導(dǎo)致比特幣的價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)出偏空格局。"

華爾街定價(jià)權(quán)轉(zhuǎn)移：從“散戶情緒”到“機(jī)構(gòu)時(shí)代”

最關(guān)鍵、最核心的因素是比特幣現(xiàn)貨ETF的資金流入缺乏持續(xù)性、穩(wěn)定性，甚至在過去兩個(gè)月中出現(xiàn)了巨額資金的外逃和凈流出！

為什么把這個(gè)因素放在最核心的位置？其實(shí)原因非常簡(jiǎn)單。

自從比特幣現(xiàn)貨ETF在去年正式通過以來，經(jīng)過近兩年的市場(chǎng)運(yùn)行，我們已經(jīng)得到一個(gè)非常明確的信號(hào)——比特幣市場(chǎng)已經(jīng)不再是散戶和普通投資者能夠主導(dǎo)的市場(chǎng)了。

可以這么理解：在過去，比特幣更多是一個(gè)“情緒市場(chǎng)”，當(dāng)散戶情緒高漲時(shí)，價(jià)格就容易被迅速推高；但現(xiàn)在，它已經(jīng)徹底轉(zhuǎn)型，變成了一個(gè)，由機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的標(biāo)準(zhǔn)全球金融市場(chǎng)！

而這個(gè)市場(chǎng)的核心參與者，顯然，再也不是你我這樣的個(gè)人投資者。而是華爾街的資金、專業(yè)機(jī)構(gòu)的配置盤，以及那些資產(chǎn)負(fù)債表和比特幣高度綁定的海外、特別是美國的上市公司。

而在這些力量當(dāng)中，真正掌握定價(jià)權(quán)的，依然是華爾街。正因如此，比特幣的上漲邏輯，也發(fā)生了根本性的變化。

也因?yàn)槿绱?，比特幣能夠從幾萬美元一路推升至10萬美元以上，背后的動(dòng)力，始終都不是散戶的熱情，而是華爾街通過現(xiàn)貨ETF持續(xù)不斷注入的“真金白銀”。

比特幣市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)“機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，資金為王”的時(shí)代，散戶的情緒波動(dòng)已經(jīng)無法主導(dǎo)市場(chǎng)，華爾街的資金流動(dòng)才是市場(chǎng)真正的引擎。而當(dāng)前現(xiàn)貨ETF資金流入的波動(dòng)，正是影響比特幣價(jià)格走勢(shì)的核心因素之一。

口說無憑，直接來看自比特幣現(xiàn)貨 ETF 通過以來，月度現(xiàn)貨ETF資金流入情況的具體統(tǒng)計(jì)圖表。

 數(shù)據(jù)來源：SoSoValue

從這張圖表中，我們能夠清晰地看到一個(gè)幾乎無法爭(zhēng)議的事實(shí)——比特幣價(jià)格的每一輪明顯上漲，背后都伴隨著大規(guī)模的資金凈流入。而這些資金來源，并非來自零散的散戶買盤，而是來自華爾街的、以“百億美元級(jí)別”計(jì)算的機(jī)構(gòu)資金——而只要比特幣現(xiàn)貨 ETF 持續(xù)的資金凈流入，比特幣價(jià)格就會(huì)被一層一層地往上抬高！

如果再把把時(shí)間線縮短一點(diǎn)，來看一下每周比特幣現(xiàn)貨ETF資金流入的圖表，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)更為明顯的趨勢(shì)——每當(dāng)華爾街的資金流入開始放緩，甚至出現(xiàn)凈流出時(shí)，比特幣的價(jià)格幾乎會(huì)立刻失去上漲的動(dòng)力，轉(zhuǎn)而進(jìn)入橫盤震蕩，甚至直接出現(xiàn)暴跌回落。

 數(shù)據(jù)來源：SoSoValue

所以，現(xiàn)在可以大致明白，比特幣價(jià)格為何會(huì)在11月暴跌——原因就在于華爾街對(duì)比特幣現(xiàn)貨ETF的資金流入，明顯出現(xiàn)了斷層。資金的流入不僅未能持續(xù)，反而在幾周內(nèi)連續(xù)出現(xiàn)了數(shù)十億美元的大規(guī)模凈流出！

同時(shí)，也能很清楚地理解到，為什么比特幣在12月份沒有出現(xiàn)大幅度的暴跌，而是呈現(xiàn)出窄幅震蕩的走勢(shì)。這是因?yàn)?，盡管12月份依舊出現(xiàn)了資金的凈流出，但與11月份相比，凈流出的速度明顯放緩了。

具體數(shù)據(jù)下圖所示：在11月份，華爾街比特幣現(xiàn)貨ETF的資金凈流出比特幣市場(chǎng)高達(dá)34.8億美元，而到了12月份，凈流出已降至10.9億美元。

 數(shù)據(jù)來源：SoSoValue

數(shù)據(jù)來源：SoSoValue

這種情況也意味著——當(dāng)資金的離場(chǎng)速度開始減緩，市場(chǎng)的調(diào)整可能正在逐步趨于平穩(wěn)。比特幣的調(diào)整階段有望進(jìn)入一個(gè)相對(duì)緩和的階段。這對(duì)于比特幣市場(chǎng)來說，無疑是一個(gè)積極的信號(hào)！

與此同時(shí)，還有一個(gè)利好的消息是，進(jìn)入2026年后，華爾街資金明顯開始流入比特幣市場(chǎng)。從下圖中的現(xiàn)貨ETF資金流入圖表可以看到，截至2026年1月的幾天內(nèi)，凈流入資金規(guī)模已經(jīng)高達(dá)11.7億美元！這一變化顯然是一個(gè)積極信號(hào)，表明市場(chǎng)情緒有所恢復(fù)，機(jī)構(gòu)資金的回流為比特幣站上9萬美元以上的價(jià)格提供了新的支撐。

 數(shù)據(jù)來源：SoSoValue

日本央行加息：加密貨幣市場(chǎng)隱藏的“深水炸彈”

但盡管加密貨幣市場(chǎng)顯現(xiàn)出明顯的復(fù)蘇跡象，我們?nèi)匀恍枰３志?！日本央行的加息舉措，可能在短期內(nèi)對(duì)比特幣價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生不小的影響。

這或許讓人感到有些意外，畢竟大家的關(guān)注點(diǎn)大多集中在美聯(lián)儲(chǔ)的政策上。但日本央行的加息波的操作，對(duì)全球資本流動(dòng)，尤其是對(duì)比特幣和整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)，影響其實(shí)不小。

"原因其實(shí)很簡(jiǎn)單，日本不是普通的國家，它是全球最大的“資金源頭”之一——過去十幾年，日本一直維持超低利率，甚至是負(fù)利率。這就造就了一個(gè)非常重要的市場(chǎng)現(xiàn)象，叫做——“日元套利交易”（Carry Trade）。

簡(jiǎn)單解釋為機(jī)構(gòu)們用幾乎“零成本”的日元借錢，然后把這筆資金投向全球的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，像是美股、比特幣、以太坊甚至其他加密貨幣。只要全球資產(chǎn)價(jià)格在漲，這套模式就能一直滾雪球、放大收益。

但現(xiàn)在，情況發(fā)生了大逆轉(zhuǎn)——日本央行開始加息。這意味著借日元的錢，還錢的利息上來了，套利空間被壓縮，甚至消失了。那這些依賴“低成本日元融資”的資金，就會(huì)被迫撤離。而資金的撤出，先沖擊的是什風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而加密貨幣市場(chǎng)正是其中最典型的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)！"

如果，回顧過去的歷史規(guī)律，會(huì)發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)日本央行加息，比特幣市場(chǎng)幾乎都難逃一劫，遭受了明顯且深刻的重創(chuàng)！

• 在2024年3月，日本結(jié)束了長達(dá)17年的負(fù)利率政策，啟動(dòng)了首次加息，當(dāng)時(shí)比特幣從73000美元的高點(diǎn)，跌到了56000美元附近，一波下跌幅度達(dá)到了23%。

• 在2024年7到8月，日本又意外加息到0.25%。比特幣價(jià)格更是遭遇暴跌，從66000美元猛跌至49000美元，跌幅高達(dá)26%。

• 在2025年1月，日本繼續(xù)加息到0.5%。比特幣在這個(gè)月內(nèi)持續(xù)走弱，最終累計(jì)跌幅達(dá)到31%。

• 而今年12月，日本加息到了0.75%，達(dá)到了30年來的最高點(diǎn)。比特幣價(jià)格從94000美元跌到了85000美元附近，下跌超過了10%。而且在加息會(huì)議前，更是出現(xiàn)了大規(guī)模的“搶跑”拋售，現(xiàn)貨ETF資金流出明顯放大。

所以，每當(dāng)日本加息，特別是加息幅度超出市場(chǎng)預(yù)期時(shí)，通常都會(huì)觸發(fā)整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)的大幅回調(diào)。

從目前的情況來看，比特幣短期內(nèi)的價(jià)格仍可能會(huì)受到日本加息的壓力，市場(chǎng)波動(dòng)也不會(huì)立即結(jié)束。雖然加密貨幣市場(chǎng)在整體上展現(xiàn)出復(fù)蘇的跡象，但在全球宏觀經(jīng)濟(jì)因素，尤其是貨幣政策的影響下，市場(chǎng)仍然面臨一定的不確定性。

總之，日本加息帶來的資金流動(dòng)變化，還是可能會(huì)暫時(shí)抑制比特幣的上漲勢(shì)頭，甚至可能導(dǎo)致短期的回調(diào)。

當(dāng)前市場(chǎng)狀況是否是抄底機(jī)會(huì)？

同時(shí)，當(dāng)前比特幣的價(jià)格走勢(shì)仍處于寬幅震蕩箱體階段——92,000美元至94,000美元區(qū)間是該箱體的“天花板”。而94,000美元這一帶是比特幣當(dāng)前的關(guān)鍵壓力位，近期價(jià)格多次靠近這一水平，但始終未能有效突破，導(dǎo)致短線出現(xiàn)反復(fù)拉鋸的震蕩走勢(shì)。

要想打破當(dāng)前的震蕩格局，比特幣必須重新放量站穩(wěn)94,000美元，并在此基礎(chǔ)上形成企穩(wěn)跡象。只有這樣，才有可能打開上攻96,000美元甚至10萬美元的空間。

數(shù)據(jù)來源：幣界網(wǎng)

而根據(jù)歷史走勢(shì)，在94,000美元的價(jià)格區(qū)間堆積了大量的獲利盤和前期套牢盤，因此直接買入（追高）極易遭遇技術(shù)性回撤，帶來較大的時(shí)間成本和心理壓力。

在這種情況下，不建議在比特幣價(jià)格約92,000美元至94,000美元區(qū)間內(nèi)直接買入并長期持有。更適合的策略是“回調(diào)做多，而非追高”，關(guān)注85,000美元至90,000美元區(qū)間是否會(huì)提供低吸的機(jī)會(huì)。

因此，最合適的策略——是在85,000到94,000美元之間進(jìn)行短線交易，通過”低買高拋，高拋低吸”的方式實(shí)現(xiàn)收益。這一波動(dòng)區(qū)間提供了較為理想的交易機(jī)會(huì)，可以利用價(jià)格的波動(dòng)進(jìn)行靈活操作。但需要特別注意，一旦比特幣價(jià)格放量跌破這些區(qū)間支撐，可能會(huì)轉(zhuǎn)為更深的調(diào)整，屆時(shí)應(yīng)迅速調(diào)整策略。

此外，切忌急于“抄底”一些山寨幣。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在交易所上市的山寨幣中，只有大約3%的價(jià)格高于它們的200日移動(dòng)平均線。而超過90%的山寨幣表現(xiàn)都不如比特幣。這意味著，大多數(shù)山寨幣的投資風(fēng)險(xiǎn)較高，投資者應(yīng)更加集中精力在那些基本面穩(wěn)健、投資邏輯清晰的資產(chǎn)上，尤其是比特幣這樣的主流數(shù)字資產(chǎn)。

總之，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，短期內(nèi)的操作應(yīng)保持靈活，謹(jǐn)慎追高，同時(shí)注意尋找回調(diào)后的買入機(jī)會(huì)，尤其是在比特幣價(jià)格在85,000美元至90,000美元之間時(shí)，作為低吸的潛在機(jī)會(huì)。并且，當(dāng)前比特幣市場(chǎng)仍需觀察穩(wěn)定性，只有當(dāng)比特幣價(jià)格趨于穩(wěn)定后，才可考慮適度分散投資其他幣種。在此之前，謹(jǐn)慎為上，集中投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)才是理性選擇。

對(duì)2026年加密貨幣市場(chǎng)遠(yuǎn)景展望

從當(dāng)前的宏觀環(huán)境來看，比特幣市場(chǎng)的前景依然相對(duì)樂觀。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在2026年第三、第四季度啟動(dòng)新一輪量化寬松（QE）。這一政策的實(shí)施，可能會(huì)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提供強(qiáng)力支撐，特別是對(duì)比特幣和其他加密資產(chǎn)而言，流動(dòng)性將進(jìn)一步改善。因此，盡管短期內(nèi)比特幣可能會(huì)面臨一定的波動(dòng)和考驗(yàn)，但從中長期的視角來看，機(jī)會(huì)仍然值得期待。

歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，加密貨幣市場(chǎng)的低迷階段往往是爆發(fā)行情的前奏。在過去幾次周期中，市場(chǎng)在經(jīng)歷過調(diào)整后，往往迎來強(qiáng)勁的反彈。因此，雖然2026年初可能會(huì)有震蕩，但這也可能為后續(xù)的上漲鋪路。

對(duì)于那些能夠保持耐心和冷靜頭腦的投資者來說，2026年將充滿希望。在全球宏觀經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)、監(jiān)管環(huán)境的變化以及機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)的推動(dòng)下，加密貨幣市場(chǎng)的長遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿Σ蝗菪∮U。隨著美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策和全球資金流動(dòng)的變化，比特幣等數(shù)字資產(chǎn)很可能會(huì)受益于新一輪的資金流入，推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步上漲。

而我們面對(duì)2026年的策略應(yīng)當(dāng)是條理清晰、謹(jǐn)慎周全，并放眼長遠(yuǎn)。短期的市場(chǎng)波動(dòng)不可避免，重要的是要保持耐心，在市場(chǎng)出現(xiàn)機(jī)會(huì)時(shí)采取果敢的行動(dòng)。尤其在當(dāng)前的震蕩階段，不要急于試圖擇時(shí)入市，更不要將“輸不起的錢”投入市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)性很大，任何試圖通過情緒交易獲利的做法，都有可能導(dǎo)致無法承受的損失，“活下來”比什么都重要。所以，在這個(gè)波動(dòng)劇烈的市場(chǎng)里，“活下來”是成功的關(guān)鍵。

總結(jié)

站在2026年的開端，可以看到比特幣等加密資產(chǎn)在未來幾年內(nèi)的巨大潛力。盡管短期內(nèi)可能會(huì)受到外部宏觀因素的影響，市場(chǎng)仍處于一個(gè)相對(duì)較為健康的增長軌道。隨著更多機(jī)構(gòu)資金的涌入、技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)推進(jìn)以及全球?qū)用茇泿诺闹鸩秸J(rèn)可，加密貨幣市場(chǎng)有望在未來幾年迎來更為廣闊的市場(chǎng)空間。

所以，2026年將是一個(gè)充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)的年份。投資者需要保持冷靜、理性，并注重風(fēng)險(xiǎn)管理。無論市場(chǎng)如何波動(dòng)，保持清晰的判斷力和正確的心態(tài)，是你在這個(gè)市場(chǎng)中立于不敗之地的關(guān)鍵。在這波動(dòng)起伏的市場(chǎng)中，能夠“活下來”，才是迎接下一輪爆發(fā)的最有力的保障。

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