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2025年，中心化交易所（CEX）的XRP儲(chǔ)備大幅下降，從年初的約40億枚降至12月的約16億至17億枚。這是自2018年以來的最低水平，引發(fā)了人們對(duì)2026年是否可能出現(xiàn)供應(yīng)沖擊的猜測(cè)。
然而，分析師警告說，僅靠較低的匯兌余額可能不會(huì)立即轉(zhuǎn)化為價(jià)格壓力或持續(xù)上漲。
XRP交易所儲(chǔ)備下降的歷史背景
Glassnode 的數(shù)據(jù)顯示，XRP 交易所持有量將從 2025 年 10 月 8 日的 37.6 億枚下降到 12 月底的 16 億枚，引發(fā)了關(guān)于短期內(nèi)可能出現(xiàn)短缺的討論。
急劇下降與以下情況同時(shí)發(fā)生：Ripple例行釋放10億枚XRP2026年1月1日從托管賬戶中支付。
然而，歷史趨勢(shì)表明，外匯儲(chǔ)備下降并不一定會(huì)導(dǎo)致價(jià)格飆升。
2018 年末，XRP 的儲(chǔ)備量也處于類似的低位，但價(jià)格卻持續(xù)下跌。同樣，2022 年底，盡管儲(chǔ)備量大幅下降，但直到 2024 年末才出現(xiàn)反彈。
“雖然人們的注意力仍然集中在價(jià)格上，但真正的變化正在幕后發(fā)生……流動(dòng)性正在減少。市場(chǎng)變得更加稀薄，對(duì)需求更加敏感，反應(yīng)也更加迅速?！?a>說Web3Niels，一位市場(chǎng)分析師。
換句話說，減少交易所的供應(yīng)主要緩解了短期拋售壓力。而不是創(chuàng)造新的需求。
數(shù)據(jù)覆蓋范圍和交換報(bào)告的局限性
由于數(shù)據(jù)不完整，供應(yīng)沖擊的說法受到了更多質(zhì)疑。知名的鏈上分析提供商 Glassnode 追蹤了大約十家交易所的數(shù)據(jù)。不過，分析師 Leonidas 將覆蓋范圍擴(kuò)大到 30 個(gè)平臺(tái)，發(fā)現(xiàn)到 2025 年底，各交易所持有的 XRP 總量約為 140 億枚。這遠(yuǎn)高于通常引用的 16 億枚。
“Glassnode的圖表只顯示了來自10家交易所的數(shù)據(jù)，而且僅限于他們與這些交易所關(guān)聯(lián)的錢包……從更多交易所收集數(shù)據(jù)，特別是那些持有數(shù)十億XRP的交易所，將能更好地反映實(shí)際情況和任何可能的趨勢(shì)?！?a>寫道列奧尼達(dá)。
這種差異凸顯了依賴有限的交易所數(shù)據(jù)所面臨的挑戰(zhàn)。XRP 的高流動(dòng)性意味著代幣可以快速地在平臺(tái)間轉(zhuǎn)移，這使得靜態(tài)儲(chǔ)備數(shù)字作為市場(chǎng)行為預(yù)測(cè)指標(biāo)的可靠性降低。
“待售訂單簿上的 XRP 價(jià)格是動(dòng)態(tài)變化的……有時(shí) 1000 萬美元的購(gòu)買可以推高價(jià)格，有時(shí) 1 億美元的購(gòu)買也無法阻止價(jià)格下跌?！?a>寫道分析師 Vet_X0。
Ripple每月一次的托管資金釋放又為這個(gè)故事增添了另一層含義。2026年1月1日，Ripple 解鎖了 10 億 XRP其中只有約 2 億至 3 億枚進(jìn)入流通，這是因?yàn)?60% 至 80% 的硬幣需要定期重新鎖定。
由于市場(chǎng)對(duì)此次發(fā)布早有預(yù)期，市場(chǎng)參與者普遍認(rèn)為這不會(huì)是一場(chǎng)“大事”，不太可能引發(fā)價(jià)格的劇烈波動(dòng)。
例如以下因素XRP ETF資金流入機(jī)構(gòu)采納情況以及美國(guó)監(jiān)管發(fā)展，特別是即將出臺(tái)的《CLARITY法案》可能比外匯儲(chǔ)備波動(dòng)對(duì) XRP 需求的影響更大。
雖然 XRP 儲(chǔ)備處于 8 年來的最低水平，但整體供應(yīng)形勢(shì)仍然瞬息萬變，2026 年可能出現(xiàn)的供應(yīng)沖擊遠(yuǎn)未得到保證。
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