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分析師和研究人員表示，注重隱私的加密貨幣可能會(huì)將其市場(chǎng)優(yōu)異表現(xiàn)延續(xù)到 2026 年，然而，推動(dòng)需求的因素也可能引發(fā)不可避免的監(jiān)管清算。
Kucoin 在年終報(bào)告中指出他說去年，隱私幣領(lǐng)跑加密貨幣市場(chǎng)，其中 ZEC、XMR 和 DASH 的表現(xiàn)尤為突出，比特幣、以太坊和 XRP 也位列其中。ZCash 的 ZEC 漲幅高達(dá) 861%，門羅幣的 XMR 上漲了 123%，達(dá)世幣的 DASH 則上漲了 12%。
隱私幣去年表現(xiàn)優(yōu)異隨著人們對(duì)區(qū)塊鏈監(jiān)控和金融可追溯性的擔(dān)憂日益加劇，用戶開始重新轉(zhuǎn)向旨在用作數(shù)字現(xiàn)金的資產(chǎn)。隱私功能的重新普及，尤其是在 Zcash 和 Monero 等網(wǎng)絡(luò)上，恰逢錢包升級(jí)，使得私密交易更加便捷，這有助于擴(kuò)大匿名范圍。而與此同時(shí)，更廣泛的加密貨幣市場(chǎng)正承受著宏觀經(jīng)濟(jì)和 ETF 帶來的壓力。
然而，盡管專家們認(rèn)為區(qū)塊鏈今年將繼續(xù)跑贏大盤，但Kucoin指出，許多分析師警告稱，“監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和宏觀壓力可能會(huì)影響未來的收益。” 其論點(diǎn)是，隨著監(jiān)管收緊和區(qū)塊鏈監(jiān)控范圍擴(kuò)大，金融隱私正從一種意識(shí)形態(tài)偏好轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N功能性需求。
市場(chǎng)正在獎(jiǎng)勵(lì)隱私代幣
“隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的成熟和監(jiān)管的日益嚴(yán)格，隱私幣正成為一種日益流行的概念，因?yàn)榻鹑陔[私正逐漸成為一項(xiàng)結(jié)構(gòu)性要求，”市場(chǎng)分析師兼Adlunam聯(lián)合創(chuàng)始人Jason Fernandes告訴CoinDesk。“市場(chǎng)正在獎(jiǎng)勵(lì)那些將隱私嵌入底層而非傳統(tǒng)的透明優(yōu)先模式的協(xié)議。”
這種觀點(diǎn)與Grayscale 的加密貨幣行業(yè)季刊：對(duì)隱私的偏好該報(bào)告發(fā)現(xiàn)，盡管2025年第四季度加密貨幣市場(chǎng)整體回報(bào)率為負(fù)，但以隱私為導(dǎo)向的資產(chǎn)表現(xiàn)優(yōu)于所有其他加密貨幣板塊。Grayscale認(rèn)為，隨著主要司法管轄區(qū)監(jiān)管力度的加大，對(duì)保密性的需求正日益影響資本配置。
這種前瞻性的案例也引起了風(fēng)險(xiǎn)投資者的關(guān)注。X 上的一篇帖子，a16z Crypto 將隱私描述為下一階段加密基礎(chǔ)設(shè)施的核心支柱，并認(rèn)為隨著區(qū)塊鏈擴(kuò)展到受監(jiān)管的環(huán)境，對(duì)保護(hù)隱私系統(tǒng)的需求可能會(huì)增強(qiáng)而不是減弱。
Grayscale 的長期展望表明，這一趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)下去。2026年數(shù)字資產(chǎn)展望該公司將隱私增強(qiáng)技術(shù)定位為基礎(chǔ)設(shè)施的一部分，有望從機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)與加密貨幣的更深入合作中受益，這表明隨著加密貨幣資產(chǎn)類別的成熟，隱私可能會(huì)變得更加重要，而不是不那么重要。
不過，分析師警告稱，日益增長的興趣可能會(huì)招致更嚴(yán)格的審查。費(fèi)爾南德斯警告說，反洗錢和了解客戶方面的限制，尤其是在退出機(jī)制方面，仍然是該行業(yè)最大的薄弱環(huán)節(jié)。
加密貨幣下一階段的核心支柱
監(jiān)管環(huán)境正在發(fā)生變化。例如，在歐洲，反洗錢管理局（AMLA）的推出以及分階段實(shí)施加密資產(chǎn)市場(chǎng)（MiCA）框架資產(chǎn)可追溯性、交易所與銀行的關(guān)系以及交易監(jiān)控等方面的審查力度加大。雖然《貨幣信息控制法案》（MiCA）并未明確禁止隱私幣，但托管機(jī)構(gòu)、支付處理機(jī)構(gòu)和銀行的合規(guī)義務(wù)引發(fā)了人們的質(zhì)疑：交易所究竟能在多大程度上繼續(xù)支持以隱私為中心的資產(chǎn)而不面臨間接壓力，尤其是在涉及法幣提現(xiàn)渠道的情況下。
不過，費(fèi)爾南德斯警告說，反洗錢和了解你的客戶方面的限制，特別是關(guān)于退出渠道的限制，仍然是該行業(yè)最大的脆弱性。
“越受關(guān)注，審查就越嚴(yán)格。”
“你不可能永遠(yuǎn)不引起注意，”費(fèi)爾南德斯說?！瓣P(guān)注度越高，審查力度就越大。監(jiān)管機(jī)構(gòu)遲早會(huì)聯(lián)系你，說：‘如果你上線Zcash，就不能在該交易所進(jìn)行銀行業(yè)務(wù)?！灰姿蛇x擇的支付處理商有限，而銀行的影響力巨大?！?/p>
費(fèi)爾南德斯還表示，隱私資產(chǎn)短期內(nèi)可能會(huì)受益于監(jiān)管，但終將面臨一場(chǎng)不可避免的較量?！半S著歐盟出臺(tái)日益嚴(yán)苛的監(jiān)管法規(guī)，隱私幣只會(huì)越來越受人們關(guān)注。但這同時(shí)也為它們與監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間不可避免的對(duì)抗埋下了伏筆。”
盡管存在這些風(fēng)險(xiǎn)，費(fèi)爾南德斯仍然認(rèn)為需求會(huì)上升。
他表示：“鑒于監(jiān)管范圍不斷擴(kuò)大，散戶投資者對(duì)隱私幣的興趣日益濃厚是必然的。真正的問題在于，一旦監(jiān)管機(jī)構(gòu)將全部注意力轉(zhuǎn)向隱私幣，它們的發(fā)展前景如何?！?/p>
業(yè)內(nèi)人士從另一個(gè)角度表達(dá)了同樣的擔(dān)憂。亞瑟·海耶斯認(rèn)為地緣政治緊張局勢(shì)加劇金融監(jiān)控的不斷擴(kuò)大使得隱私工具變得越來越重要，同時(shí)也警告說，更高的可見性和使用率可能會(huì)引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)的更多關(guān)注，從而加劇該行業(yè)在實(shí)用性和合規(guī)性之間長期存在的緊張關(guān)系。
“最終的贏家不會(huì)是那些最張揚(yáng)的隱私幣”
量子經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)始人馬蒂·格林斯潘將隱私的復(fù)興視為對(duì)區(qū)塊鏈透明性本身的一種反彈?！半[私幣表現(xiàn)優(yōu)異，是因?yàn)橥该餍员贿^度用作控制層，”格林斯潘說?！爱?dāng)一切都可追溯時(shí)，隱私就從一種理念轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N實(shí)用工具。”
格林斯潘告訴CoinDesk，擴(kuò)大對(duì)公共區(qū)塊鏈的監(jiān)控可能會(huì)繼續(xù)推動(dòng)資金流入隱私資產(chǎn)?！斑@種交易帶有當(dāng)下流行趨勢(shì)的成分，但這并非炒作。這種趨勢(shì)之所以能夠持續(xù)，是因?yàn)樗灿谡嬲慕Y(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。”
展望未來，兩位分析師一致認(rèn)為，并非所有隱私代幣都能獲得同等收益?！暗?026年，贏家不會(huì)是那些聲勢(shì)浩大的隱私幣，”格林斯潘表示，“而是那些在強(qiáng)大的隱私保護(hù)、易用性、流動(dòng)性和監(jiān)管適應(yīng)性之間取得平衡的代幣。當(dāng)透明度成為強(qiáng)制性要求時(shí)，隱私的價(jià)值將會(huì)重新評(píng)估?！?/p>
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