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Circle 的 USDC 年度交易量首次超過 Tether 的 美元，標(biāo)志著穩(wěn)定幣領(lǐng)域發(fā)生了歷史性的變化。
十年來，USDT 一直穩(wěn)居無可爭議的領(lǐng)先地位。穩(wěn)定幣之王它仍然擁有1870億美元的市值——幾乎是USDC（750億美元）市值的2.5倍。然而，2025年揭示了表面之下的另一番景象：規(guī)模較小的穩(wěn)定幣如今正在轉(zhuǎn)移更多的資金。
美國民主黨領(lǐng)先39%
根據(jù) Artemis Analytics 的數(shù)據(jù)，美國國會處理預(yù)計到2025年，轉(zhuǎn)移金額將達(dá)到18.3萬億美元，相比之下，USDT13.2 萬億美元——差距達(dá) 39%。
Artemis 穩(wěn)定幣交易量指標(biāo)剔除了 MEV 機(jī)器人交易和交易所內(nèi)轉(zhuǎn)賬，從而分離出平臺“自然”的鏈上活動。該指標(biāo)提供了實際支付和 DeFi 使用量的上限，而非受自動交易影響的原始交易數(shù)量。簡而言之，真實支付、P2P 轉(zhuǎn)賬和 DeFi 活動才會被計入；而自動機(jī)器人交易和交易所錢包重組則不計入。
美國民主黨為何領(lǐng)先？
差距可歸結(jié)為四個因素：DeFi 的運作方式、DeFi 的發(fā)生地點、意想不到的催化劑以及監(jiān)管時機(jī)。
1. DeFi交易量
分析師認(rèn)為，造成這種差距的主要原因是每種穩(wěn)定幣的使用方式不同。USDC在去中心化金融領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。在交易平臺上，交易者頻繁地建倉和平倉。同樣的美元會通過借貸協(xié)議和去中心化交易所（DEX）的互換交易被多次循環(huán)利用。相比之下，USDT更多地扮演著價值儲存和支付的角色——用戶傾向于將其保存在錢包中，而不是頻繁地轉(zhuǎn)移。
2. 索拉納因素
Solana 的 DeFi 爆炸式增長USDC 已成為 Solana 的主要引擎。目前，USDC 占 Solana 網(wǎng)絡(luò)上所有穩(wěn)定幣的 70% 以上，而 USDT 則仍然主要集中在 Tron 上。僅在 2025 年第一季度，Solana 的穩(wěn)定幣總供應(yīng)量就從 52 億美元飆升至 117 億美元，增幅高達(dá) 125%，這幾乎完全是由 USDC 的流入推動的。
3. 特朗普象征性的諷刺
2025年1月TRUMP模因幣的推出，無意中極大地推動了USDC的普及。該代幣在Meteora DEX上的主要流動性池與USDC而非USDT掛鉤。這意味著爭相購買TRUMP的交易者首先需要獲得USDC，從而引發(fā)了需求激增，并波及整個Solana的DeFi生態(tài)系統(tǒng)。
諷刺之處遠(yuǎn)不止于此：特朗普家族發(fā)起它自己的穩(wěn)定幣，USD13月份通過World Liberty Financial發(fā)行。然而，他們所推出的TRUMP代幣最終卻推高了競爭對手的穩(wěn)定幣價格。
4. 監(jiān)管利好因素
7月份通過的美國《天才法案》為穩(wěn)定幣發(fā)行方制定了明確的法律標(biāo)準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)人士指出，USDC長期以來對監(jiān)管合規(guī)和儲備透明度的重視，使其能夠從新框架中獲益最多。在歐洲，USDC 的 MiCA 合規(guī)性這使得它在多家面臨 USDT 退市壓力的交易所中占據(jù)了優(yōu)勢。
漲潮
USDC 的激增推動了穩(wěn)定幣整體交易量創(chuàng)下歷史新高。2025 年總交易量達(dá)到 33 萬億美元，同比增長 72%。僅第四季度，資金流入就達(dá)到 11 萬億美元，高于第三季度的 8.8 萬億美元。
彭博行業(yè)研究預(yù)測，到 2030 年，穩(wěn)定幣支付流量可能達(dá)到 56 萬億美元，使該行業(yè)成為與傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)并駕齊驅(qū)的主要全球支付渠道。
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