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大型機(jī)構(gòu)繼續(xù)將以太坊 [ETH] 從流動性流通中移除，而且這種速度絲毫沒有放緩的跡象。
Bitmine 最近進(jìn)行了質(zhì)押86,848 個 ETH，價值 2.775 億美元，使其質(zhì)押的總持有量達(dá)到 177 萬個 ETH，價值約 56.6 億美元。
同時，ETF 累計自去年12月底以來，已累計吸收158,545枚以太坊，價值約5.2億美元。這種持續(xù)的吸收使得市場可用供應(yīng)量逐日減少。
然而，價格并未立即做出反應(yīng)。長期投資者顯然將收益和資金安全置于短期波動之上。與此同時，投機(jī)交易者則猶豫不決。
因此，結(jié)構(gòu)性積累與價格的明顯反應(yīng)之間出現(xiàn)了越來越大的差距。最終，供應(yīng)收緊將會起到作用。但就目前而言，耐心才是關(guān)鍵。
為什么 3,390 美元限制了所有上漲嘗試
以太坊價格仍被鎖定在一個明確的區(qū)間內(nèi)，賣方繼續(xù)在 3390 美元附近掌控局面。每次反彈至該區(qū)域都會引發(fā)新的拋售壓力。
買家成功守住了3000美元附近的低位，但難以在此基礎(chǔ)上形成上漲動能。因此，價格呈現(xiàn)震蕩走勢而非趨勢性波動。這種反復(fù)受阻表明市場謹(jǐn)慎而非疲軟。
賣方堅守關(guān)鍵價位，但避免采取激進(jìn)的后續(xù)行動。與此同時，買方有選擇地入場，而非盲目追漲。因此，價格進(jìn)一步收窄。盤整主導(dǎo)了日線結(jié)構(gòu)。
只有突破阻力位才能徹底改變市場情緒。在此之前，市場走勢將由區(qū)間震蕩決定。
動量指標(biāo)強(qiáng)化了盤整的預(yù)期。截至發(fā)稿時，相對強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）已從50左右回落至40左右。這一變化反映出每次反彈后買盤力量的減弱。
重要的是，RSI指標(biāo)并未顯示看漲背離。因此，動量指標(biāo)無法確認(rèn)向上突破。
ETH 不斷從交易所流出
現(xiàn)貨流量分析以太坊持續(xù)發(fā)出積極的信號。截至發(fā)稿時，以太坊交易所持續(xù)出現(xiàn)資金流出，最新日凈流入接近 7260 萬美元。
交易者和長期持有者仍然傾向于將ETH轉(zhuǎn)移到自己保管的賬戶中。這種行為持續(xù)減少可供交易的ETH供應(yīng)量。
然而，價格并不會立即做出反應(yīng)。這種脫節(jié)令短期交易者感到沮喪。
然而，持續(xù)的資金外流往往先于供給驅(qū)動的市場波動。與此同時，賣方卻無法迫使市場持續(xù)崩潰。
因此，盡管動能疲軟，價格仍趨于穩(wěn)定。交易所的走勢反映出持倉者的信心而非恐懼。隨著時間的推移，這一趨勢應(yīng)會進(jìn)一步收緊市場條件。
資金狀況依然良好，但是……
衍生品市場持續(xù)釋放猶豫信號，而非信心信號。融資利率截至發(fā)稿時，該指標(biāo)仍保持在 0.0042 附近，為正值，較之前受到抑制的水平上漲了約 1900.87%。
此次反彈表明杠桿率已相對回升。然而，絕對融資水平仍然不高。多頭仍在向空頭支付利息，但他們并不急于這樣做。
因此，杠桿參與度依然較低。交易員似乎不愿積極追逐上漲空間。
與此同時，資金狀況始終未能轉(zhuǎn)為負(fù)值，這表明空頭也缺乏信心。
因此，杠桿無法放大價格走勢。如果沒有持續(xù)的資金擴(kuò)張，以太坊難以實(shí)現(xiàn)持久突破，并將繼續(xù)被困在盤整區(qū)間。
以太坊目前仍處于強(qiáng)勁的結(jié)構(gòu)性積累和疲軟的短期市場信心之間的兩難境地。
機(jī)構(gòu)投資者繼續(xù)鎖定供應(yīng)，但動能和杠桿尚未確認(rèn)上漲趨勢。由于資金充裕且相對強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）疲軟，價格可能進(jìn)入盤整階段。
如果價格果斷突破 3390 美元的阻力位，并伴有更強(qiáng)勁的上漲動能，則表明供應(yīng)收緊最終將推動價格走高。
最后想說的話
- 結(jié)構(gòu)性積累需要耐心，但價格需要有信心才能回報長期持有者。
- 以太坊的下一步發(fā)展取決于參與者的回歸，而不僅僅是供應(yīng)收緊。
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