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芝加哥商品交易所（CME）當?shù)貢r間27日發(fā)布通知，對部分白銀、鉑金和鈀金期貨合約的保證金（Outright Rates）參數(shù)進行調(diào)整。
文件顯示，部分白銀合約的新保證金比例高于此前水平，約為名義價值的11%。新標準將于當?shù)貢r間1月28日收盤后生效。本次通知未涉及黃金相關(guān)合約。
提高保證金意味著那些想要交易白銀、鉑金和鈀金期貨的人將需要提供更多抵押品，以確保他們能夠履行其義務(wù)。雖然當合約飆升或極度波動時，交易所通常會提高保證金，但周二的舉動可能會排擠那些沒有足夠現(xiàn)金進行必要存款的小型參與者。
散戶狂潮席卷白銀市場
散戶投資者正在重金押注白銀價格將出現(xiàn)劇烈波動。問題是，這種貴金屬究竟會朝哪個方向運行。
市場研究公司VandaTrack的數(shù)據(jù)顯示，個人投資者周一凈投入約1.71億美元至全球最大的白銀交易所交易基金iShares Silver Trust。這標志著該基金創(chuàng)下了有史以來最大的單日資金流入紀錄，幾乎是2021年“逼空白銀”期間所創(chuàng)前高點的兩倍。
“白銀剛剛成為散戶的新寵，”Vanda分析師阿什溫·巴雷克（Ashwin Bhakre）周二寫道。
周一的狂熱涌入之際，iShares Silver Trust上漲近6%，推動其2026年迄今漲幅超過52%，并延續(xù)了去年近145%的驚人漲勢。上周，白銀價格有史以來首次突破每盎司100美元大關(guān)。
巴雷克表示，白銀已經(jīng)超越科技股，成為散戶狂熱的中心。
根據(jù)Vanda的數(shù)據(jù)，包括英偉達、特斯拉和Palantir在內(nèi)的知名科技股，曾是2025年散戶投資者買入最多的個股。但如今，白銀的交易熱度甚至超過了自2022年底以來便令華爾街著迷的人工智能寵兒——英偉達。衡量交易加速的白銀換手動量已躍升至正常水平的11.55倍，高于英偉達的7.54倍。
因此，“相對而言，散戶對白銀的追逐現(xiàn)在比經(jīng)典的AI交易更為激烈，”巴雷克說。
巴雷克指出，對一度被稱為“窮人的黃金”的白銀興趣高漲，對礦業(yè)股產(chǎn)生了“光環(huán)效應(yīng)”。Vanda數(shù)據(jù)顯示，Hecla Mining和Coeur Mining的新資金流入速度已飆升至正常水平的兩倍以上。自新年以來，它們的股價就已飆升近40%或更多。
但巴雷克表示，投資者正在白銀市場進行一場“兩線作戰(zhàn)”。
巴雷克說，在看跌方面，Vanda發(fā)現(xiàn)流入ProShares兩倍做空白銀ETF（ProShares UltraShort Silver，ZSL）的資金比率異常之高，這表明大量個人投資者正在利用杠桿押注價格將暴跌。
不過，巴雷克表示，散戶投資者似乎不再僅僅著眼于炒作貴金屬價格的逼空行情。相反，這個群體正在進行“結(jié)構(gòu)性重新配置”，以獲得對更持久、更堅實的硬資產(chǎn)周期的敞口。當然，也有人持懷疑態(tài)度。
LossDog創(chuàng)始人湯姆·索斯諾夫（Tom Sosnoff）將白銀在不到一個月內(nèi)的價格走勢，形容為通常需要數(shù)年才能達到的波動幅度。他稱，無論是飆升的交易量還是高波動性，這輪行情都堪稱一場“模因股式交易”。
“黃金和白銀絕對稱得上是2026年的‘模因大宗商品’，”索斯諾夫在CNBC的《環(huán)球交易所》節(jié)目中表示?！鞍足y的走勢太瘋狂了?！?/p>
“這波交易令人難以置信，但它一直是非常單邊的，”他補充道?！拔艺J為它在上漲過程中‘挾持’了許多空頭，因為……交易商們都在做空。”
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