(1).png)
亞瑟·海耶斯再次發(fā)出警報(bào)——而這一次，警告不是來自交易臺(tái)，而是來自日本偏遠(yuǎn)的雪原。
在一個(gè)新的博客文章BitMEX 的聯(lián)合創(chuàng)始人將雪崩風(fēng)險(xiǎn)與宏觀脆弱性進(jìn)行了生動(dòng)的類比，他認(rèn)為日本日元貶值和政府債券市場下滑引發(fā)了金融領(lǐng)域相當(dāng)于厚厚積雪“轟隆”一聲的巨響——這種不祥的砰砰聲預(yù)示著未受破壞的表面下隱藏著危險(xiǎn)。
海耶斯認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)和美國財(cái)政部正準(zhǔn)備悄悄出手拯救日元并壓制日本國債收益率，他認(rèn)為此舉最終可能會(huì)通過擴(kuò)大美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表來重新點(diǎn)燃比特幣的上漲勢(shì)頭——即使官員們堅(jiān)稱這種干預(yù)“并非量化寬松”。
粉雪下的雪崩警告
海耶斯以一個(gè)滑雪旅行的故事開篇：一聲低沉而令人不安的聲音在純凈的雪原上回蕩。向?qū)兞⒓赐Ｏ履_步。“轟隆”一聲意味著積雪崩塌了——一場隱藏在完美表象下的坍塌。
到海耶斯市場發(fā)出了同樣的聲音。
日本日元大幅貶值，而日本國債長期收益率卻上升——這種現(xiàn)象在一個(gè)穩(wěn)定的體系中是不應(yīng)該發(fā)生的。
通常情況下，日元貶值會(huì)拉低收益率，因?yàn)槿毡狙胄袝?huì)借此維護(hù)貨幣穩(wěn)定和政府借貸成本。然而，日本目前卻面臨著輸入型通脹、借貸成本飆升以及日本央行持有的巨額日本國債可能遭受巨額損失的風(fēng)險(xiǎn)。
“日本爆發(fā)了！”海耶斯寫道，稱這是全球金融體系的根本性裂痕。
為什么美國不能放任日本發(fā)展
海耶斯認(rèn)為，美國政府——以及由此延伸出的——美聯(lián)儲(chǔ)不能坐視日本市場崩潰。
日本投資者持有2.4萬億美元的外國債券，其中大部分是美國國債。如果日本國債收益率上升到足以吸引國內(nèi)資本回流的程度，日本企業(yè)就會(huì)積極拋售美國國債——而此時(shí)美國已經(jīng)面臨歷史性的財(cái)政赤字，并且正努力控制長期收益率。
海耶斯寫道，其后果將是災(zāi)難性的：國債收益率上升，美國利息成本飆升，美國出口競爭力下降。
在他看來，幫助日本是一種自保行為。
海耶斯的策略手冊(cè)：美聯(lián)儲(chǔ)如何在不稱之為量化寬松的情況下印鈔
海耶斯一步步地描述了美聯(lián)儲(chǔ)秘密干預(yù)的機(jī)制：
- 紐約聯(lián)儲(chǔ)“印鈔”美元儲(chǔ)備并將這些款項(xiàng)記入一級(jí)經(jīng)銷商的賬戶。
- 交易商買入日元從而提振日本貨幣。
- 美聯(lián)儲(chǔ)利用日元購買日本國債。從而導(dǎo)致收益率下降。
- 美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表在“外幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)”這一項(xiàng)目下有所擴(kuò)張。
關(guān)鍵在于：美聯(lián)儲(chǔ)可以聲稱這是貨幣穩(wěn)定措施，而非量化寬松。從法律角度講，它可以根據(jù)外匯穩(wěn)定基金及其持有外國政府債務(wù)的現(xiàn)有授權(quán)這樣做。
海耶斯表示，財(cái)政部長“野牛比爾”貝森特和日本央行行長上田一夫已在閉門會(huì)議上展開磋商。他還指出，有報(bào)道稱紐約聯(lián)儲(chǔ)近期致電華爾街交易員了解價(jià)格，他認(rèn)為這是干預(yù)行動(dòng)前的一次戰(zhàn)略性信號(hào)。
“美聯(lián)儲(chǔ)故意公開表明其意圖，以便市場能夠提前應(yīng)對(duì)未來可能采取的干預(yù)措施，”海耶斯認(rèn)為——這樣美聯(lián)儲(chǔ)就可以少做多得。
美日流動(dòng)性管道如何提振全球資產(chǎn)
如果海耶斯的說法屬實(shí)，日元支撐計(jì)劃可能會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響：
- 日元走強(qiáng)提升美國出口競爭力。
- 日本國債收益率下降阻止日本投資者拋售美國國債。
- 美元走軟提振歐元和人民幣，重塑全球貿(mào)易格局。
- 不斷增長的美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表向金融市場注入新的流動(dòng)性。
那么流動(dòng)性都流向哪里了？
海耶斯指出，從歷史來看，資金會(huì)流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)——尤其是比特幣。
他寫道：“隨著紙幣數(shù)量的增加，比特幣的法定貨幣價(jià)值將自動(dòng)上漲?！?/p>
海耶斯的交易計(jì)劃：等待信號(hào)
海耶斯表示，他已經(jīng)減少了對(duì)Strategy和Metaplanet等杠桿比特幣代理產(chǎn)品的投資。除非看到美聯(lián)儲(chǔ)正在擴(kuò)大其海外資產(chǎn)持有量的明確證據(jù)，否則他不會(huì)重新入場。
他表示，關(guān)鍵指標(biāo)將在每周四美聯(lián)儲(chǔ)的 H.4.1 報(bào)告中出現(xiàn)。
如果“外幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)”這一項(xiàng)目每周都在增長，海耶斯認(rèn)為印鈔機(jī)正式開始運(yùn)轉(zhuǎn)了。
屆時(shí)，他計(jì)劃逐步減少對(duì)比特幣的投資，并選擇一些其他加密貨幣，包括 Zcash、ENA、ETHFI、Pendle 和 Lido。
在此之前？他正觀察、等待——并傾聽雪下是否還會(huì)傳來“嗚嗚”一聲。
贊
.png)
576
收藏
