(1).png)
坎戈 Inc.（紐約證券交易所代碼：CANG）已成為該領(lǐng)域的關(guān)鍵參與者
Cango是一家專注于挖礦領(lǐng)域的公司，在動(dòng)蕩的加密貨幣市場(chǎng)中，它兼顧運(yùn)營(yíng)效率和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。隨著公司進(jìn)入2025年第四季度，其業(yè)績(jī)既反映了成熟市場(chǎng)帶來的挑戰(zhàn)，也體現(xiàn)了其雄心勃勃的愿景所蘊(yùn)含的機(jī)遇——即發(fā)展成為一個(gè)由綠色能源驅(qū)動(dòng)的全球人工智能計(jì)算網(wǎng)絡(luò)。本分析深入探討了Cango的運(yùn)營(yíng)指標(biāo)、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和戰(zhàn)略方向，以評(píng)估其在長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造方面的定位。運(yùn)行效率：算力穩(wěn)定性和能耗優(yōu)化
Cango 的運(yùn)營(yíng)效率仍然是其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基石。2025 年第四季度，該公司保持了 50 EH/s 的部署算力，這充分證明了其嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y本配置和基礎(chǔ)設(shè)施的穩(wěn)健性。盡管 2025 年 11 月的平均運(yùn)行算力從 10 月的 46.09 EH/s 略微下降至 44.38 EH/s，但這一降幅被其他因素所抵消。
該指標(biāo)在本季度保持在 90% 以上。這一指標(biāo)凸顯了 Cango 優(yōu)化能耗的能力，這對(duì)于在比特幣價(jià)格波動(dòng)和監(jiān)管審查的情況下維持盈利能力至關(guān)重要。該公司運(yùn)營(yíng)方面的改進(jìn)還體現(xiàn)在其比特幣產(chǎn)量數(shù)據(jù)上。2025年第三季度，
平均每天產(chǎn)量為 21.0 BTC，與 2025 年第二季度相比，總產(chǎn)量增長(zhǎng)了 37.5%。然而，2025 年 11 月產(chǎn)量暫時(shí)下降至 546.7 BTC（每天 18.22 BTC）。而非系統(tǒng)性問題。這種波動(dòng)在業(yè)內(nèi)并不罕見，但Cango能夠維持穩(wěn)定的算力部署和高能效，表明其運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)穩(wěn)固。戰(zhàn)略演進(jìn)：從比特幣礦工到人工智能計(jì)算網(wǎng)絡(luò)
Cango 向以綠色能源驅(qū)動(dòng)的全球分布式人工智能計(jì)算網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，標(biāo)志著其從傳統(tǒng)的比特幣挖礦業(yè)務(wù)走向了重大轉(zhuǎn)變。首席執(zhí)行官 Paul Yu 表示：
為了實(shí)現(xiàn)公司更廣泛的目標(biāo)，Cango將充分利用其在能源管理和計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施方面的運(yùn)營(yíng)深度。這一愿景并非空想；Cango已于2025年第三季度在能源和人工智能計(jì)算領(lǐng)域開展了小規(guī)模試點(diǎn)項(xiàng)目。預(yù)計(jì)一到兩年內(nèi)投入使用。公司轉(zhuǎn)至紐約證券交易所（NYSE）上市并終止其美國(guó)存托憑證（ADR）計(jì)劃，進(jìn)一步表明了其對(duì)透明度和長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造的承諾。通過與紐約證券交易所合作，Cango優(yōu)化了其資本結(jié)構(gòu)，提高了投資者可及性，從而能夠吸引更廣泛的機(jī)構(gòu)和散戶投資者。此外，
截至 2025 年 9 月 30 日，公司擁有 4490 萬(wàn)美元現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，這為其人工智能轉(zhuǎn)型提供了財(cái)務(wù)靈活性，同時(shí)保持了運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性。財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)：收入增長(zhǎng)和成本管理
Cango 2025年第三季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)凸顯了其在控制成本的同時(shí)擴(kuò)大收入規(guī)模的能力?？偸杖腼j升至2.246億美元，較2025年第二季度增長(zhǎng)60.6%，主要得益于比特幣挖礦業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的2.209億美元收入。
凈收入為 3730 萬(wàn)美元，調(diào)整后 EBITDA 為 8010 萬(wàn)美元，反映出強(qiáng)勁的盈利能力指標(biāo)。成本控制是取得這些成果的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。Cango 挖比特幣的平均成本（不計(jì)折舊）降至每枚比特幣 81,072 美元，總成本為每枚比特幣 99,383 美元。
逐步淘汰老舊、能效較低的挖礦硬件，轉(zhuǎn)而采用 T21 和 S21 系列，從而降低運(yùn)營(yíng)成本并提高效率。在電力價(jià)格上漲和硬件折舊會(huì)侵蝕利潤(rùn)率的行業(yè)中，這一點(diǎn)至關(guān)重要。長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造：平衡比特幣持有量與人工智能雄心
Cango的長(zhǎng)期戰(zhàn)略取決于其對(duì)比特幣和人工智能的雙重策略。截至2025年11月，該公司金庫(kù)中持有6959.3枚比特幣。
管理層重申了其長(zhǎng)期持有比特幣的承諾，目前沒有出售所持比特幣的計(jì)劃——這一決定與其將比特幣視為價(jià)值儲(chǔ)存手段和未來人工智能計(jì)算運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略資產(chǎn)的愿景相一致。然而，人工智能計(jì)算路線圖代表了Cango戰(zhàn)略中最具變革性的要素。通過利用其現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施和綠色能源項(xiàng)目，該公司旨在構(gòu)建一個(gè)能夠支持高需求人工智能應(yīng)用的分布式網(wǎng)絡(luò)。這一轉(zhuǎn)型并非沒有風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在人工智能計(jì)算需求仍在不斷變化發(fā)展的市場(chǎng)中。然而，Cango采取的分階段方法——首先從GPU租賃和節(jié)點(diǎn)部署開始——
抓住新興機(jī)遇，同時(shí)最大限度地減少資本支出。
結(jié)論：動(dòng)態(tài)行業(yè)中的韌性運(yùn)營(yíng)商
Cango Inc. 2025 年第四季度的業(yè)績(jī)展現(xiàn)了其在短期運(yùn)營(yíng)效率與長(zhǎng)期戰(zhàn)略創(chuàng)新之間取得平衡的能力。盡管比特幣挖礦仍是其核心收入來源，但該公司向人工智能計(jì)算和綠色能源的轉(zhuǎn)型使其能夠在日趨成熟的加密貨幣領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)價(jià)值主張的多元化。投資者應(yīng)密切關(guān)注算力利用率、能源效率以及人工智能試點(diǎn)項(xiàng)目的進(jìn)展等關(guān)鍵指標(biāo)，這些指標(biāo)將決定其轉(zhuǎn)型是否成功。目前，Cango 嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膱?zhí)行力和富有遠(yuǎn)見的戰(zhàn)略使其成為傳統(tǒng)加密貨幣公司如何轉(zhuǎn)型以滿足未來需求的典范案例。
贊
.png)
1032
收藏
