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比特幣（BTC）在1月份經(jīng)歷了劇烈的波動。本周早些時候，比特幣價格一度攀升至近四周以來的高點，但昨天短暫跌破9萬美元。
在這些波動中，分析師指出了一些關(guān)鍵信號，這些信號可能預(yù)示著即將出現(xiàn)空頭擠壓。
比特幣衍生品數(shù)據(jù)顯示空頭擠壓風(fēng)險上升。
根據(jù)BeInCrypto Markets的數(shù)據(jù)，最大的加密貨幣持續(xù)1月份前五天均錄得上漲趨勢。周一價格一度飆升至95000美元以上，達到12月初以來的最高水平，之后回落。
1月8日，BTC短暫跌破9萬美元比特幣在幣安交易所一度跌至 89,253 美元的低點。截至發(fā)稿時，比特幣交易價格為 91,078 美元，較前一日上漲 0.157%。
展望未來，三個關(guān)鍵信號表明，市場狀況可能正在醞釀比特幣價格出現(xiàn)潛在的空頭擠壓。簡單來說，空頭擠壓是指價格上漲而空頭頭寸被擠壓的情況。
杠桿會放大壓力，因為交易者面臨強制平倉，不得不購買比特幣，這會進一步推高價格。這種購買行為會迅速蔓延至整個市場。
1. 負融資率反映出悲觀情緒
第一個跡象來自幣安的比特幣資金費率。在最近的一份分析報告中，Burak Kesmeci 指出，自 2025 年 11 月 23 日以來，幣安的比特幣資金費率在日線圖上首次轉(zhuǎn)為負值。
該數(shù)字反映了維護成本。永續(xù)期貨頭寸。當(dāng)資金利率為負時，空頭頭寸占據(jù)主導(dǎo)地位，賣空者支付資金向多頭持倉者支付維持其持倉的費用。
目前的資金費率為-0.002，遠低于11月份上次出現(xiàn)負值時的-0.0002。上次負值之后，比特幣價格從86,000美元上漲至93,000美元。1月份更為明顯的負利率表明衍生品交易員的看跌情緒更加強烈。
“資金狀況更加惡化，價格也持續(xù)承壓。這種組合增加了空頭擠壓的可能性，比特幣價格出現(xiàn)大幅反彈也不足為奇。”凱斯梅奇寫道。
2. 比特幣價格下跌，未平倉合約量攀升
其次，另一位分析師指出，比特幣價格一直呈下降趨勢。與此同時，未平倉合約量持續(xù)上升，該分析師將這種組合解讀為潛在空頭擠壓的跡象。
“這是即將發(fā)生空頭擠壓的典型跡象！”郵政讀。
未平倉合約量反映了未平倉衍生品合約的數(shù)量。當(dāng)價格下跌時，未平倉合約量增加，通常表明新的倉位正朝著價格下跌的方向建立，這往往表明空頭頭寸增加，而不是多頭頭寸平倉。
這可能會造成不對稱風(fēng)險，因為如果價格反彈，擁擠的空頭頭寸可能會使市場容易受到快速清算的影響。
3. 高杠桿加劇清算風(fēng)險
最后，根據(jù) CryptoQuant 的指標(biāo)，比特幣的預(yù)估杠桿率已升至一個月來的最高點。該指標(biāo)追蹤交易者持倉中借入的資金水平。高杠桿會放大潛在的盈利和虧損，因此即使是微小的價格波動也可能造成巨大影響。引發(fā)大規(guī)模清算。
交易員例如，使用 10 倍杠桿。如果比特幣價格下跌哪怕只有10%，就可能面臨清算。目前的杠桿率表明，許多市場參與者已經(jīng)增加了風(fēng)險，押注價格會繼續(xù)下跌。如果比特幣價格突然反彈，高杠桿風(fēng)險極大。
隨著這三個指標(biāo)的趨同，如果價格反彈引發(fā)過度杠桿的空頭頭寸出現(xiàn)連鎖清算，比特幣可能會越來越容易出現(xiàn)大幅上漲。
然而，空頭擠壓是否真的發(fā)生，將取決于更廣泛的市場催化劑，包括宏觀經(jīng)濟發(fā)展、現(xiàn)貨市場需求和整體風(fēng)險情緒。如果沒有明確的看漲觸發(fā)因素，看跌局面可能持續(xù)延緩或削弱任何潛在的擠壓。
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