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比特幣截至發(fā)稿時(shí)，交易價(jià)格約為 90,328 美元，反映出近期反彈后的小幅疲軟。整體加密貨幣市場(chǎng)仍維持區(qū)間震蕩，交易員目前關(guān)注的是宏觀事件，而非追逐價(jià)格波動(dòng)。方向.
為何此刻如此重要？未來(lái)24小時(shí)，市場(chǎng)焦點(diǎn)將集中在美國(guó)最高法院可能就特朗普總統(tǒng)關(guān)稅合法性作出的裁決上。股票、債券和加密貨幣市場(chǎng)都將面臨一場(chǎng)波動(dòng)性考驗(yàn)。
最高法院的裁決涉及哪些內(nèi)容？
最高法院可能會(huì)裁定政府是否有權(quán)動(dòng)用《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》征收關(guān)稅。法院也可能決定進(jìn)口商是否應(yīng)獲得已繳納關(guān)稅的退款。
分析人士預(yù)計(jì)結(jié)果將較為復(fù)雜，而非簡(jiǎn)單的勝負(fù)之分。財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特已將可能的決定形容為“一團(tuán)亂麻”，反映出存在多種可能的解讀。
即使法院限制了關(guān)稅權(quán)力，政府仍然擁有其他法律手段，包括1962年《貿(mào)易法》中的相關(guān)條款。這種不確定性令市場(chǎng)保持警惕。
投資者現(xiàn)在正在權(quán)衡貿(mào)易政策的變化將如何同時(shí)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹和財(cái)政狀況。
為什么關(guān)稅對(duì)比特幣和加密貨幣至關(guān)重要
關(guān)稅會(huì)影響通脹預(yù)期。利率前景以及全球流動(dòng)性狀況。這些因素影響著所有資產(chǎn)類(lèi)別的風(fēng)險(xiǎn)偏好。當(dāng)通脹風(fēng)險(xiǎn)上升時(shí)，債券收益率通常也會(huì)隨之上升，導(dǎo)致金融環(huán)境收緊。包括比特幣在內(nèi)的加密資產(chǎn)往往會(huì)通過(guò)杠桿率、融資利率和資本流動(dòng)的變化來(lái)應(yīng)對(duì)這些變化。
如果該裁決削弱了關(guān)稅執(zhí)行力度，市場(chǎng)可能會(huì)將更低的投入成本和更順暢的貿(mào)易計(jì)入價(jià)格。這種情況既能緩解通脹擔(dān)憂(yōu)，又能提振企業(yè)盈利。
如果法院允許關(guān)稅將保持不變投資者可能會(huì)重新評(píng)估增長(zhǎng)和利率預(yù)期。無(wú)論哪種結(jié)果，都可能引發(fā)加密貨幣市場(chǎng)的短期波動(dòng)。方向不如反應(yīng)的強(qiáng)度重要。
價(jià)格走勢(shì)在壓力下是趨于穩(wěn)定還是出現(xiàn)波動(dòng)？
鏈上指標(biāo)顯示市場(chǎng)脆弱性
鏈上指標(biāo)提供超越新聞標(biāo)題的深入分析。支出產(chǎn)出利潤(rùn)率（SOPR）是一個(gè)關(guān)鍵信號(hào)。當(dāng)SOPR高于1時(shí)，獲利回吐支撐價(jià)格走勢(shì)。當(dāng)SOPR在反彈期間接近1時(shí)，拋售壓力往往占據(jù)主導(dǎo)地位。
來(lái)源：CryptoQuant
目前的狀況表明，SOPR難以持續(xù)突破該水平，這表明其上漲動(dòng)能較為脆弱。
交易所資金流入數(shù)據(jù)提供了更多背景信息。價(jià)格回升期間資金流入增加表明，持有者正在將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到隨時(shí)可以出售的倉(cāng)位。這種行為通常反映的是謹(jǐn)慎態(tài)度，而非新的需求。
來(lái)源：CryptoQuant
如果法院判決前后資金流入增加，波動(dòng)性可能會(huì)因倉(cāng)位調(diào)整而非自然買(mǎi)盤(pán)而加劇。
裁決之后值得關(guān)注什么
裁決公布后，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將揭示真相。如果交易所資金流入減少，而SOPR穩(wěn)定在1以上，則表明市場(chǎng)狀況正在改善，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)降低。相反，如果資金流入增加而SOPR疲軟，則表明市場(chǎng)仍將不穩(wěn)定。
目前來(lái)看，比特幣和更廣泛的加密貨幣市場(chǎng)似乎注定要經(jīng)歷較高的短期波動(dòng)，價(jià)格可能會(huì)在一定范圍內(nèi)波動(dòng)，直到出現(xiàn)更明確的信號(hào)。
局勢(shì)會(huì)很快明朗嗎？還是不確定性會(huì)持續(xù)一段時(shí)間？
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