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標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)首次突破7000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)歷史新高，而比特幣則落后于此。
人工智能、大型科技公司強(qiáng)勁的盈利以及對寬松貨幣政策的預(yù)期提振了美國股市。比特幣比特幣也在上漲，但速度較慢，不像股票和黃金那樣屢創(chuàng)新高。這種差距引發(fā)了一個(gè)問題：比特幣的滯后是有原因的，還是在為遲來的上漲做準(zhǔn)備？
要點(diǎn)
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受人工智能驅(qū)動(dòng)的科技股和強(qiáng)勁的盈利推動(dòng)，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下7000點(diǎn)的歷史新高。
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由于投資者在股市上漲之際進(jìn)行對沖，黃金價(jià)格飆升至 5200 美元以上。
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比特幣緩慢上漲，漲幅為 1.67%，顯示出企穩(wěn)跡象，而非突破。
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市場主導(dǎo)地位有利于股票和黃金；比特幣可能會(huì)出現(xiàn)資金流入延遲的情況。
人工智能和企業(yè)盈利推動(dòng)美國股市持續(xù)上漲
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)爬指數(shù)升至7000點(diǎn)反映了美國市場信心的迅速恢復(fù)。近年來，漲勢加速：從4000點(diǎn)到5000點(diǎn)用了三年時(shí)間，不到一年就達(dá)到6000點(diǎn)，而達(dá)到7000點(diǎn)僅用了幾個(gè)月。
科技股引領(lǐng)潮流。人工智能相關(guān)公司目前已占該指數(shù)的近一半，其中英偉達(dá)、微軟、Alphabet 和芯片制造商均受益于數(shù)據(jù)中心和人工智能基礎(chǔ)設(shè)施需求的增長。
盈利預(yù)期進(jìn)一步提振了市場樂觀情緒。分析師預(yù)測，到2026年，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的利潤將增長超過15%，其中科技公司利潤的增長速度幾乎是整體市場的三倍。
黃金表現(xiàn)強(qiáng)勁，比特幣則落后
在股市屢創(chuàng)新高之際，黃金價(jià)格也飆升至每盎司5200美元以上，這在股市上漲的同時(shí)實(shí)屬罕見。黃金價(jià)格上漲反映了持續(xù)的防御性需求，各國央行持續(xù)買入黃金，投資者在持有增長型資產(chǎn)的同時(shí)，也在對沖長期風(fēng)險(xiǎn)。
比特幣的走勢則有所不同。比特幣今日早些時(shí)候一度反彈至 9 萬美元附近，但截至發(fā)稿時(shí)略有回落，當(dāng)日漲幅仍為 1.67%。
在前幾個(gè)周期中，比特幣的價(jià)格通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升時(shí)期會(huì)引領(lǐng)市場。而這一次，引領(lǐng)潮流的是傳統(tǒng)資產(chǎn)。
為什么比特幣目前落后了
有幾個(gè)因素可以解釋為什么比特幣處于追趕狀態(tài)而不是領(lǐng)先。
首先，流動(dòng)性仍然比以往的牛市周期更為緊縮。盡管未來幾年預(yù)期會(huì)降息，但美聯(lián)儲(chǔ)仍保持謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)資本并未盲目流入。
其次，當(dāng)投資者更看重盈利可見性和資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)力時(shí)，比特幣作為高貝塔系數(shù)資產(chǎn)的角色反而對其不利。
第三，黃金正在吸收比特幣通常吸引的大部分“貨幣對沖”需求。鑒于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、貨幣疲軟以及央行購債等因素，黃金目前看來是更安全的對沖工具。
從歷史數(shù)據(jù)來看，比特幣在風(fēng)險(xiǎn)周期初期往往表現(xiàn)滯后，而隨著流動(dòng)性改善，其價(jià)格走勢則會(huì)加速。如果市場對降息的預(yù)期增強(qiáng)，資金從擁擠的股票市場撤出，那么比特幣的資金流入可能會(huì)出現(xiàn)延遲。
就目前而言，其表現(xiàn)不佳并不一定意味著其實(shí)力較弱。這反映了如今，投資者認(rèn)為哪些地方風(fēng)險(xiǎn)承受能力最安全？
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