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比特幣正顯露出結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變的早期跡象，鏈上數(shù)據(jù)顯示損失開始蔓延至整個(gè)市場(chǎng)。
一項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)已追蹤據(jù) CryptoQuant 數(shù)據(jù)顯示，比特幣的供應(yīng)損失百分比（Supplement in Loss (%)）已開始再次呈上升趨勢(shì)。歷史上，這種趨勢(shì)通常與熊市初期階段相吻合。
要點(diǎn)
- 比特幣的虧損供應(yīng)量正在上升，這是熊市初期經(jīng)常出現(xiàn)的鏈上早期信號(hào)。
- 該指標(biāo)顯示，越來越多的持股者遭受損失，損失范圍擴(kuò)大到短期買家之外。
- 在過去的周期中，這種轉(zhuǎn)變往往在比特幣最終觸底之前就已出現(xiàn)。
- 損失水平仍低于投降閾值，但這一趨勢(shì)暗示著更廣泛的下滑，而不是小幅下跌。
虧損情況下供應(yīng)增加對(duì)比特幣意味著什么
虧損供應(yīng)衡量的是百分比比特幣持有價(jià)格高于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值。當(dāng)這一指標(biāo)開始上升時(shí)，表明越來越多的持有者處于虧損狀態(tài)，不僅是近期買入者，隨著價(jià)格持續(xù)疲軟，越來越多的長(zhǎng)期投資者也面臨虧損。
在過去的市場(chǎng)周期中，這種方向的改變標(biāo)志著市場(chǎng)從牛市動(dòng)能向更廣泛的市場(chǎng)壓力轉(zhuǎn)變，拋售壓力逐漸擴(kuò)大到短期持有者之外。
歷史數(shù)據(jù)顯示，之前的周期也出現(xiàn)過類似的情況。在2014年、2018年和2022年，比特幣的“虧損供應(yīng)”指標(biāo)在觸底之前就已開始上升。在這些時(shí)期，即使出現(xiàn)“虧損供應(yīng)”信號(hào)，價(jià)格仍然持續(xù)下跌，只有當(dāng)虧損在整個(gè)網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)一步擴(kuò)散后，真正的底部才會(huì)形成。
目前，該指標(biāo)仍遠(yuǎn)低于通常與全面投降相關(guān)的極端水平。然而，早期方向性轉(zhuǎn)變本身就值得關(guān)注，表明市場(chǎng)可能仍處于更廣泛下跌的早期階段。
熊市結(jié)構(gòu)，而不僅僅是回調(diào)
數(shù)據(jù)并非指向當(dāng)前牛市趨勢(shì)中的短期回調(diào)，而是暗示可能正在向熊市結(jié)構(gòu)過渡。如果虧損供應(yīng)持續(xù)擴(kuò)大，則更有力地表明比特幣正進(jìn)入一個(gè)漫長(zhǎng)的分銷階段，而非快速復(fù)蘇。
從本質(zhì)上講，鏈上指標(biāo)表明需要謹(jǐn)慎。截至發(fā)稿時(shí)，比特幣交易價(jià)格為 87,500 美元，較過去一天下跌 2.5%，較歷史最高點(diǎn)下跌 31%。
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