風(fēng)險(xiǎn)提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)！
2025年，現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）代幣化市場(chǎng)迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。最新數(shù)據(jù)顯示，鏈上RWA總規(guī)模已突破260億美元，季度增長(zhǎng)率穩(wěn)定在5%以上。
這一增長(zhǎng)主要由代幣化國(guó)債和貨幣市場(chǎng)基金驅(qū)動(dòng)，貝萊德的BUIDL基金規(guī)模已達(dá)22億美元，成為全球最大的單一代幣化資產(chǎn)基金。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與區(qū)塊鏈技術(shù)的深度融合，正為預(yù)計(jì)規(guī)模將達(dá)到16萬(wàn)億美元的代幣化市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)。
RWA代幣化市場(chǎng)正在經(jīng)歷前所未有的擴(kuò)張，從美國(guó)國(guó)債到私募信貸、商品、股票及房地產(chǎn)等多類別資產(chǎn)，總規(guī)模呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。
從數(shù)據(jù)維度來看，截至 2025 年 8 月，鏈上 RWA 呈現(xiàn)出顯著的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。彼時(shí)，其總規(guī)模約為 265.9 億美元，環(huán)比增長(zhǎng) 5.17%；發(fā)行方數(shù)量攀升至 267 家，持有地址也增至 367,265 個(gè)。
RWA資產(chǎn)總規(guī)模，來源rwa,xyz
深入剖析這一增長(zhǎng)趨勢(shì)背后的驅(qū)動(dòng)因素，不難發(fā)現(xiàn)，代幣化美國(guó)國(guó)債和貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展起到了關(guān)鍵作用。二者規(guī)模已達(dá) 74.3 億美元，單周增長(zhǎng)約 2%。在當(dāng)前高利率環(huán)境下，這些產(chǎn)品憑借能夠?yàn)橥顿Y者提供鏈上 “無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益” 的特性，成為了吸引資金流入的重要渠道，有力地推動(dòng)了鏈上 RWA 整體規(guī)模的擴(kuò)張。
傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì) RWA（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)）的采納正在顯著加速。從布局策略來看，摩根大通、貝萊德等國(guó)際金融巨頭紛紛在香港等重要金融中心，積極開展 RWA 代幣化項(xiàng)目試點(diǎn)。這一行動(dòng)背后，反映出機(jī)構(gòu)投資者對(duì) RWA 資產(chǎn)的強(qiáng)烈興趣與信心。
從資金規(guī)模層面觀察，貝萊德的 BUIDL 基金規(guī)模約達(dá) 22 億美元，富蘭克林坦伯頓的 BENJI 管理資產(chǎn)約 7.067 億美元，Ondo Finance 的 USDY/OUSG 總規(guī)模更是突破 6.5 億美元。這些龐大的資金體量，標(biāo)志著 RWA 已從概念階段邁向?qū)嶋H應(yīng)用階段。
BUIDL 基金概覽，來源rwa,xyz
在生態(tài)協(xié)同方面，這些機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品不僅構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)的合規(guī)基礎(chǔ)，還主動(dòng)融入去中心化金融（DeFi）生態(tài)，廣泛接入 Aave、Morpho 等 DeFi 協(xié)議，作為流動(dòng)性抵押物使用。如此一來，既實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)金融與去中心化金融的跨領(lǐng)域聯(lián)動(dòng)，也進(jìn)一步拓寬了 RWA 資產(chǎn)的應(yīng)用場(chǎng)景與價(jià)值邊界。
RWA代幣化已經(jīng)從最初的國(guó)債擴(kuò)展到了更加多元化的資產(chǎn)類別，沿著收益曲線向更高風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的資產(chǎn)類型延伸。
從信貸到股權(quán)，RWA 市場(chǎng)呈現(xiàn)多元爆發(fā)態(tài)勢(shì)。私募信貸領(lǐng)域規(guī)模已達(dá)約 159 億美元，年增長(zhǎng)率高達(dá) 61%，成為 RWA 市場(chǎng)的重要支柱。以 Maple Finance 為代表的平臺(tái)，通過推動(dòng)信用利差產(chǎn)品發(fā)展，其資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，目前約 35 億美元，同比增幅達(dá) 12 倍。
私募信貸領(lǐng)域規(guī)模，來源rwa,xyz
視線轉(zhuǎn)向股權(quán)市場(chǎng)，代幣化股票雖當(dāng)前規(guī)模約 3 億美元，但在剔除噪聲數(shù)據(jù)后，年增長(zhǎng)率高達(dá) 560%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力。這類產(chǎn)品呈現(xiàn)顯著的零售導(dǎo)向特征，xStocks、GM（Ondo 股票平臺(tái)）等創(chuàng)新產(chǎn)品通過降低投資門檻，大幅提升市場(chǎng)可及性，使更多投資者能夠參與其中。
代幣化股票規(guī)模，來源rwa,xyz
除了比特幣等主流加密資產(chǎn)，商品與房地產(chǎn)領(lǐng)域的代幣化浪潮也在蓬勃發(fā)展。當(dāng)前商品代幣化規(guī)模已達(dá)約 24 億美元，年增長(zhǎng)率高達(dá) 127%。其中，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，在商品代幣化中占據(jù)主導(dǎo)地位。不過，能源、農(nóng)產(chǎn)品等新興類別也在逐步興起，展現(xiàn)出多元化的發(fā)展態(tài)勢(shì)。以 Matrixdock 的 XAUm（黃金代幣）為例，其供應(yīng)量已增至約 4500 萬(wàn)美元，并實(shí)現(xiàn)了多鏈分布，進(jìn)一步推動(dòng)黃金資產(chǎn)的數(shù)字化進(jìn)程。
XAUT實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，來源幣界網(wǎng)
與此同時(shí)，房地產(chǎn)代幣化探索同樣在加速推進(jìn)。像 RealtyX 等項(xiàng)目，正積極嘗試將房地產(chǎn)現(xiàn)金流引入 DeFi（去中心化金融）場(chǎng)景，為傳統(tǒng)房地產(chǎn)投資注入新活力。值得注意的是，港股上市公司酷派集團(tuán)和中國(guó)新城市等企業(yè)，也計(jì)劃將旗下物業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行代幣化處理，預(yù)示著房地產(chǎn)行業(yè)與區(qū)塊鏈技術(shù)的融合將進(jìn)入新階段。
PROPY代幣化房產(chǎn)平臺(tái)，來源PROPY官網(wǎng)
鏈上RWA生態(tài)系統(tǒng)中，不同參與者共同構(gòu)建了完整的價(jià)值鏈，從資產(chǎn)發(fā)行到二級(jí)市場(chǎng)交易，形成了完善的生態(tài)系統(tǒng)。
機(jī)構(gòu)發(fā)行方（TradFi）如BlackRock、Franklin Templeton等大型資產(chǎn)管理公司，主要發(fā)行代幣化國(guó)債、貨幣基金與基金份額，他們的核心優(yōu)勢(shì)在于資金端與合規(guī)能力。
原生代幣化平臺(tái)如Ondo Finance、Securitize等專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，專注于代幣化美債、短期國(guó)債與基金份額，為傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)與鏈上市場(chǎng)搭建橋梁。
Ondo Finance官網(wǎng)
基礎(chǔ)設(shè)施提供商包括數(shù)據(jù)與預(yù)言機(jī)服務(wù)商（如RWA.xyz、Chainlink）以及二級(jí)交易與做市方，他們?yōu)槭袌?chǎng)提供透明度與可靠性，決定了代幣化資產(chǎn)的流動(dòng)性深度與贖回彈性。
2025年以來，香港資本市場(chǎng)掀起了“RWA淘金熱”。大批具有傳統(tǒng)金融牌照、實(shí)體資產(chǎn)或現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的港股上市公司，正在將RWA代幣化嵌入其核心發(fā)展戰(zhàn)略。這些公司可分為產(chǎn)品發(fā)行方（以自身資產(chǎn)為錨，發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品）和業(yè)務(wù)服務(wù)方（提供技術(shù)、金融、咨詢等RWA業(yè)務(wù)服務(wù)）。
例如，物管巨頭酷派集團(tuán)成立了“真實(shí)世界資產(chǎn)代幣化事業(yè)部”，研究將旗下核心物業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行代幣化的可行性。德林控股則將其作為傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的“升級(jí)包”，通過認(rèn)購(gòu)RWA金融科技公司Asseto的股權(quán)，將原有的資產(chǎn)管理、證券交易以及家族辦公室業(yè)務(wù)“上鏈”。
RWA市場(chǎng)雖然前景廣闊，但仍面臨著監(jiān)管落地和二級(jí)流動(dòng)性等關(guān)鍵挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)的解決將決定市場(chǎng)未來的發(fā)展速度和規(guī)模。
隨著區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用深化，一些地區(qū)的政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì) RWA（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)）的態(tài)度正經(jīng)歷顯著轉(zhuǎn)變，開始積極出臺(tái)相關(guān)政策和法規(guī)，構(gòu)建適應(yīng)數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展的監(jiān)管框架。在這一趨勢(shì)下，歐盟率先行動(dòng)，其于 2023 年生效的《加密資產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管法規(guī)》（MiCA）正分階段落地實(shí)施，目前已進(jìn)入穩(wěn)定幣與服務(wù)商許可的關(guān)鍵實(shí)施期，為歐洲加密資產(chǎn)市場(chǎng)的規(guī)范化運(yùn)營(yíng)奠定基礎(chǔ)。
香港實(shí)行穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度
目光轉(zhuǎn)向亞洲，香港在 2024 年邁出了具有里程碑意義的一步，成功發(fā)行約 60 億港元的多幣種數(shù)字綠債。這一舉措不僅實(shí)現(xiàn)了 “代幣化 + 結(jié)算” 的端到端全流程數(shù)字化，更憑借其高度合規(guī)性，成為亞洲地區(qū)數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域的合規(guī)典范，為其他國(guó)家和地區(qū)提供了可借鑒的實(shí)踐樣本。而遠(yuǎn)在大洋彼岸的美國(guó)，同樣通過《GENIUS 法案》，為穩(wěn)定幣發(fā)行設(shè)定了清晰且全面的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。該法案的通過，給予了美國(guó)穩(wěn)定幣發(fā)行方期待已久的監(jiān)管確定性，有效緩解了市場(chǎng)主體對(duì)政策不確定性的擔(dān)憂，進(jìn)一步推動(dòng)美國(guó)在數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管領(lǐng)域的制度完善。
盡管行業(yè)積極尋求破局，但目前鏈上流動(dòng)性仍是未解難題。流動(dòng)性不足直接導(dǎo)致用戶在交易中，常因市場(chǎng)深度匱乏而獲得劣質(zhì)報(bào)價(jià)或匯率。
為扭轉(zhuǎn)這一局面，行業(yè)正從多維度發(fā)力：一方面，通過多鏈分發(fā)策略（如以太坊、Solana、Arbitrum 等公鏈協(xié)同）和近即時(shí)贖回機(jī)制，推動(dòng)資金從鏈下向鏈上遷移；另一方面，像 RealtyX 這樣的創(chuàng)新項(xiàng)目，嘗試將房地產(chǎn)現(xiàn)金流引入 DeFi 場(chǎng)景，通過資產(chǎn)類別拓展為鏈上注入新的流動(dòng)性活水。
到2034年，RWA代幣化市場(chǎng)可能達(dá)到30萬(wàn)億美元。這一增長(zhǎng)將由穩(wěn)定幣之外的資產(chǎn)類型推動(dòng)，包括非美元穩(wěn)定幣和代幣化商品（如黃金、白銀）。
穩(wěn)定幣代幣化規(guī)模，來源RWA,XYZ
未來關(guān)鍵不僅在于擴(kuò)容與清除監(jiān)管障礙，更在于行業(yè)如何解鎖新型價(jià)值和實(shí)用性，超越穩(wěn)定幣已開啟的變革。RWA不僅是“資產(chǎn)上鏈”，更是合規(guī)模塊與可編程金融的結(jié)合，將重塑發(fā)行、結(jié)算、抵押與清算的鏈上全流程。
XBIT Wallet作為專為RWA（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)）交易設(shè)計(jì)的去中心化Web3錢包，已成為連接傳統(tǒng)金融與加密經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵樞紐。它支持多鏈代幣化資產(chǎn)存儲(chǔ)與管理，涵蓋國(guó)債、私募信貸、房地產(chǎn)及能源等多元化RWA品類，并通過集成合規(guī)穩(wěn)定幣（如USDC、USDC）和跨鏈交易功能，為用戶提供實(shí)時(shí)收益追蹤與低滑點(diǎn)交易體驗(yàn)。
其核心優(yōu)勢(shì)在于安全架構(gòu)：采用量子加密技術(shù)、冷熱錢包分離設(shè)計(jì)及多簽驗(yàn)證機(jī)制，保障資產(chǎn)安全的同時(shí)，滿足機(jī)構(gòu)級(jí)合規(guī)要求（如KYC/AML集成與SPV資產(chǎn)映射）。此外，錢包內(nèi)置流動(dòng)性聚合協(xié)議，直連去中心化交易所（DEX），支持碎片化資產(chǎn)交易（如債券收益權(quán)分拆），有效破解RWA流動(dòng)性困境，助力用戶高效參與全球16萬(wàn)億美元代幣化市場(chǎng).
Web3錢包正積極集成代幣化美股功能，用戶已經(jīng)可以在SafePal、Bitget Wallet等平臺(tái)交易蘋果、特斯拉等代幣化股票。這標(biāo)志著RWA正從機(jī)構(gòu)市場(chǎng)向零售市場(chǎng)擴(kuò)展。
傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的鏈上遷移已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。隨著監(jiān)管框架的完善和技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的成熟，RWA將成為連接傳統(tǒng)金融與DeFi的重要橋梁。那些能夠率先解決流動(dòng)性、監(jiān)管合規(guī)性和用戶體驗(yàn)問題的項(xiàng)目，將在16萬(wàn)億美元的代幣化市場(chǎng)中占據(jù)領(lǐng)先地位，開啟金融資產(chǎn)代幣化的新時(shí)代。
RWA（Real World Assets） 代幣化不僅是技術(shù)創(chuàng)新的體現(xiàn)，更是金融行業(yè)演進(jìn)的重要方向。對(duì)于投資者而言，理解這一趨勢(shì)、把握市場(chǎng)機(jī)遇，將在新一輪數(shù)字經(jīng)濟(jì)浪潮中占據(jù)先機(jī)。
