風(fēng)險(xiǎn)提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險(xiǎn)意識！
最近一段時(shí)間，作為高性能公鏈的Sei（SEI）幣價(jià)持續(xù)攀升，生態(tài)活躍度和資本流入表現(xiàn)也較為亮眼，引發(fā)市場關(guān)注。這一勢頭背后，是Sei加速推進(jìn)技術(shù)升級與生態(tài)建設(shè)，同時(shí)配合著美國本土化戰(zhàn)略提速和ETF合規(guī)金融敘事等多重因素驅(qū)動(dòng)。截至發(fā)稿，SEI價(jià)格已上漲至$0.3714，24小時(shí)漲幅達(dá)8.11%，近30天漲幅接近97%，創(chuàng)下近半年來新高，總市值一度躍升至20億美元以上。然而，現(xiàn)階段Sei的發(fā)展高度依賴游戲賽道，且DeFi領(lǐng)域存在一家獨(dú)大的局面，生態(tài)的多樣化和可持續(xù)仍面臨著挑戰(zhàn)。
本文將深入剖析Sei的最新市場動(dòng)態(tài)、其獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢、生態(tài)系統(tǒng)的爆發(fā)式增長及其結(jié)構(gòu)性問題，重點(diǎn)解讀其美國本土化戰(zhàn)略、傳統(tǒng)金融整合，并結(jié)合衍生品市場數(shù)據(jù)，展望Sei的未來發(fā)展與潛在風(fēng)險(xiǎn)。
SEI近期走出了一波顯著的上漲行情。在短暫觸及0.3361的24小時(shí)低點(diǎn)后，其價(jià)格迅速拉升，并一度觸及0.3903的24小時(shí)高點(diǎn)。截至發(fā)稿，當(dāng)前價(jià)格為0.3731，+8.11%），顯示出強(qiáng)大的市場動(dòng)能和活躍的交易情緒。
注：24H成交量數(shù)據(jù)顯示133.96億，此可能為按非美元計(jì)價(jià)單位或特定統(tǒng)計(jì)口徑，以24H成交額7.93億美元為主要參考。
從最新的1日K線圖來看，SEI在經(jīng)歷一波強(qiáng)勁的上漲后，已突破多個(gè)關(guān)鍵阻力位。當(dāng)前價(jià)格$0.3714，位于近期震蕩區(qū)間的中上部，并顯示出繼續(xù)向上測試的意圖。
均線（MA）： 1日圖上，MA5（0.34316）、MA20（0.29562）、MA60（0.23800）均線呈現(xiàn)清晰的多頭排列。MA5和MA20位于MA60上方，且所有均線均保持向上趨勢，顯示中短期趨勢強(qiáng)勁，為價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的動(dòng)態(tài)支撐。
價(jià)格走勢： K線圖顯示SEI近期以多根綠色（上漲）實(shí)體K線為主，表明買盤力量持續(xù)強(qiáng)勁。在沖高至$0.3903高點(diǎn)后，K線出現(xiàn)小幅回調(diào)或盤整，顯示上方存在一定阻力，但整體上升勢頭仍在延續(xù)。
Sei幣價(jià)的持續(xù)攀升和生態(tài)活躍度的亮眼表現(xiàn)，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。尤其是在其加速推進(jìn)技術(shù)升級與生態(tài)建設(shè)的同時(shí)，配合著美國本土化戰(zhàn)略提速和ETF合規(guī)金融敘事等多重因素驅(qū)動(dòng)下，SEI被市場視為一個(gè)具備較強(qiáng)增長潛力的“美國概念幣”。輿論普遍認(rèn)為，Sei有望在未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)，特別是Web3游戲和穩(wěn)定幣領(lǐng)域扮演重要角色。
Sei生態(tài)系統(tǒng)近期迎來了爆發(fā)式增長，多項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁：
鏈上活躍度： 自Sei V2版本在一年前上線以來，其鏈上生態(tài)活躍度顯著增強(qiáng)。每日交易量增長了3600%，TVL增長了790%。每日活躍地址數(shù)已突破88.6萬個(gè)，近30天增長了近74.1%；每日交易筆數(shù)達(dá)191.9萬筆，近三個(gè)月增長了約202.05%。
資金層面： 過去30天內(nèi)，Sei跨鏈橋凈流入資金達(dá)5984萬美元，位居所有公鏈第三，僅次于Avalanche和Aptos，顯示出較強(qiáng)吸金能力。
TVL（總鎖倉價(jià)值）： 截至7月15日，Sei總鎖倉價(jià)值達(dá)到6.5億美元，30日內(nèi)上漲約30.72%。
收入情況： Sei生態(tài)顯現(xiàn)出復(fù)蘇趨勢。盡管在今年3月收入跌至十余萬美元，但隨后連續(xù)回升，在6月月收入達(dá)到了81.3萬美元，但仍遠(yuǎn)低于1月的127萬美元峰值。
盡管Sei數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，但其生態(tài)也面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)：
游戲賽道高度依賴： 從項(xiàng)目分布來看，鏈上游戲Nika Labs、Dragon Slither與World of Dypians三大應(yīng)用貢獻(xiàn)了超89%的活躍地址量，而World of Dypians、Nika Labs與足球游戲EUFT則主導(dǎo)了超85.9%的交易筆數(shù)。DappRadar數(shù)據(jù)顯示，Sei是近一個(gè)月Web3游戲中排名首位的區(qū)塊鏈。這種高度依賴頭部游戲項(xiàng)目的局面，使得Sei生態(tài)缺乏多樣性，易受單一賽道波動(dòng)影響。
TVL高度集中： DeFiLlama數(shù)據(jù)顯示，Sei總鎖倉價(jià)值呈現(xiàn)高度集中的結(jié)構(gòu)，僅Yei Finance一家的TVL就達(dá)到3.66億美元，占比過半，且TVL超千萬美元的項(xiàng)目僅有8個(gè)。這也進(jìn)一步說明Sei生態(tài)存在結(jié)構(gòu)失衡風(fēng)險(xiǎn)。
整體來看，雖然當(dāng)前Sei處于擴(kuò)張階段，但生態(tài)高度依賴頭部項(xiàng)目，應(yīng)用類型相對集中在游戲賽道，要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長，仍需進(jìn)一步拓展應(yīng)用類型并提高用戶留存率，包括構(gòu)建更豐富的生態(tài)底座、加快多維應(yīng)用場景布局等。
SEI被視為美國概念幣，這不僅因其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)具備濃厚的美國背景，更關(guān)鍵的是早期融資即獲得Multicoin Capital、Jump Crypto、Coinbase Ventures及GSR Ventures等一線美國機(jī)構(gòu)的加持。其中，近期轉(zhuǎn)型復(fù)出的Jump Crypto被指為上一輪SEI幣價(jià)大幅上漲的幕后推手之一。Sei正積極通過美國本土化布局和合規(guī)金融敘事，爭取傳統(tǒng)資本市場的認(rèn)可。
隨著美國加密政策日益開放，Sei正加速推進(jìn)本地化布局。今年4月，Sei基金會宣布成立專注于推動(dòng)Sei協(xié)議發(fā)展和提高知名度的美國非營利組織Sei發(fā)展基金會，意味著其在法律結(jié)構(gòu)和實(shí)體層面已真正進(jìn)軍美國市場。而Sei與特朗普加密項(xiàng)目WLFI建立的鏈上互動(dòng)也為其帶來更多市場想象空間。今年2月至4月期間，WLFI多次通過USDC累計(jì)購買了598.3萬枚SEI代幣，價(jià)值約100萬美元，并將其作為抵押品存入由Ceffu托管的Falcon Finance。不僅如此，Sei Network還在上個(gè)月被美國懷俄明州穩(wěn)定幣委員會選為WYST的候選區(qū)塊鏈，WYST是美國由法定貨幣支持的穩(wěn)定幣。這些動(dòng)向進(jìn)一步加深了市場對Sei美國主線敘事的關(guān)注。
Sei Network在穩(wěn)定幣生態(tài)方面也取得重要進(jìn)展。根據(jù)DeFiLlama數(shù)據(jù)，截至2025年7月，其穩(wěn)定幣TVL已創(chuàng)下歷史新高，現(xiàn)雖小幅回落，但仍維持在2.7億美元左右。前幾日，Sei還宣布即將上線USDC原生代幣及CCTP V2，旨在為Sei高性能L1區(qū)塊鏈帶來全球最大合規(guī)穩(wěn)定幣和無摩擦跨鏈轉(zhuǎn)賬。原生USDC具備合規(guī)、1:1美元兌換、機(jī)構(gòu)通道等優(yōu)勢，CCTP V2則支持Sei與其他鏈間高效流動(dòng)性和跨鏈應(yīng)用。值得一提的是，Circle本身作為Sei最大機(jī)構(gòu)投資者之一，截至2024年底持有625萬枚SEI，超過其對APT和OP等代幣的投資持倉。
在技術(shù)演進(jìn)方面，今年5月初，Sei Labs提出的SIP-3提案獲得高度關(guān)注，核心內(nèi)容是將原始架構(gòu)簡化為純EVM模式，從而提升開發(fā)者體驗(yàn)、簡化基礎(chǔ)設(shè)施，并充分利用Sei的并行化EVM性能，以支持網(wǎng)絡(luò)向Giga目標(biāo)發(fā)展，該升級的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)每秒處理超過10萬筆交易的超高吞吐量。
更具市場看點(diǎn)的是，歐洲金融機(jī)構(gòu)Valour已上線SEI相關(guān)的ETP產(chǎn)品，Canary Capital也已向SEC提交S-1申請文件，擬推出全美首支基于SEI的ETF。這意味著Sei有望得到傳統(tǒng)資本市場的背書與流動(dòng)性拓展。
SEI價(jià)格的持續(xù)上漲在衍生品市場引發(fā)了劇烈震蕩，尤其對空頭頭寸造成了顯著影響，成為助推價(jià)格上漲的間接力量。
過去24小時(shí)內(nèi)，SEI共有790人被爆倉，爆倉總金額高達(dá)164.56萬美元。
數(shù)據(jù)顯示，在1小時(shí)內(nèi)，多頭爆倉1.97萬美元，空頭爆倉0；4小時(shí)內(nèi)，多頭爆倉12.71萬美元，空頭爆倉10.54萬美元。在12小時(shí)和24小時(shí)周期內(nèi)，空單爆倉金額（$54.22萬/$85.54萬）均高于多單爆倉金額（$50.93萬/$79.02萬）。這清晰地表明，SEI的上漲導(dǎo)致大量做空頭寸被強(qiáng)制平倉，形成了持續(xù)的“空頭擠壓”（short squeeze）效應(yīng)，這些被迫的買入行為進(jìn)一步助推了價(jià)格上漲。其中，最大單筆爆倉發(fā)生在Bybit-SEI，價(jià)值高達(dá)$11.56萬（空單），前三單爆倉中，多空皆有，反映博弈激烈。
SEI的清算地圖（當(dāng)前價(jià)格約$0.3721）直觀地展示了多空頭寸的爆倉集中區(qū)：
下方空頭清算區(qū)： 在當(dāng)前價(jià)格下方，尤其是在$0.36、$0.35、$0.34美元等價(jià)位，累積了大量的空頭清算頭寸（圖中紅色區(qū)域和橙色/黃色長條）。這表明，如果SEI價(jià)格有所回調(diào)，這些空頭將面臨大規(guī)模爆倉，其被迫的買入行為將成為價(jià)格再次上沖的“燃料”。
上方多頭清算區(qū)： 在當(dāng)前價(jià)格上方，尤其是在$0.38、$0.39、$0.40、$0.42美元等價(jià)位，逐漸積累了可觀的多頭清算頭寸（圖中綠色區(qū)域和綠色/藍(lán)色長條）。這意味著一旦價(jià)格未能持續(xù)突破并出現(xiàn)回調(diào)，這些多頭將面臨爆倉風(fēng)險(xiǎn)，可能引發(fā)連鎖拋售。
清算地圖揭示了當(dāng)前價(jià)格下方存在潛在的空頭支撐，而上方也面臨多頭清算壓力，多空博弈復(fù)雜。
在過去24小時(shí)內(nèi)，各大交易所的主動(dòng)買賣多空比數(shù)據(jù)顯示了活躍交易者的即時(shí)情緒。
數(shù)據(jù)顯示，市場上空頭（賣方）占比普遍略高或接近平衡。例如，Binance空頭占比53.11%，Bybit為52.77%，Gate為54.35%，Bitget為53.02%，WhiteBIT為53.32%，BingX為51.65%，MEXC為51.13%，Bitunix高達(dá)54.05%。而KuCoin多頭占比55.74%則為少數(shù)看多力量。這暗示盡管SEI價(jià)格上漲，但市場上仍有較強(qiáng)的謹(jǐn)慎情緒或高位做空嘗試。
從短期來看，SEI已突破0.37，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)多頭排列，且空頭爆倉數(shù)據(jù)強(qiáng)勢，顯示其仍有繼續(xù)上行的動(dòng)能。在強(qiáng)勁的資金流入和積極的市場情緒推動(dòng)下，Sei有望繼續(xù)測試更高的阻力位，向0.40美元整數(shù)關(guān)口發(fā)起沖擊，并有望向其歷史高點(diǎn)$0.535邁進(jìn)。
綜上所述，Sei幣價(jià)創(chuàng)半年新高，其背后的技術(shù)升級、生態(tài)增長和美國本土化戰(zhàn)略是主要驅(qū)動(dòng)力。ETF合規(guī)金融敘事的推進(jìn)，也為SEI帶來了傳統(tǒng)資本市場的想象空間。然而，Sei也面臨生態(tài)結(jié)構(gòu)單一、代幣解鎖拋壓以及市場固有波動(dòng)性等多重挑戰(zhàn)。投資者在把握Sei潛在機(jī)遇的同時(shí)，務(wù)必保持謹(jǐn)慎，充分認(rèn)識并管理其面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并密切關(guān)注其生態(tài)多樣化進(jìn)程和市場對新增供應(yīng)的消化能力，以更好地把握市場發(fā)展趨勢。
