風(fēng)險提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險意識！
幣界網(wǎng)報道：10月6日，價格強(qiáng)勢突破4700美元關(guān)口，最高觸及4953.73美元，創(chuàng)下九個月來的最高點(diǎn)。市場數(shù)據(jù)顯示，以太坊24小時交易量飆升至446.8億美元，活躍地址數(shù)突破280萬，網(wǎng)絡(luò)利用率持續(xù)保持在90%以上。
此次價格上漲與交易量激增同步發(fā)生，形成典型的“量價齊升”看漲形態(tài)。分析師指出，機(jī)構(gòu)資金大規(guī)模流入、以太坊ETF獲批預(yù)期以及美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向共同構(gòu)成了本輪上漲的三大支柱。
以太坊本次突破4700美元關(guān)鍵阻力位具有重要技術(shù)意義，根據(jù)幣界網(wǎng)數(shù)據(jù)，以太坊在8月下旬連續(xù)突破4500美元和4700美元兩道整數(shù)關(guān)口，最高觸及4953.73美元，距離歷史高點(diǎn)僅差約10%。
10月7日比特幣實(shí)時走勢，來源幣界網(wǎng)
技術(shù)分析師指出，4700美元水平此前多次壓制價格上漲，如今轉(zhuǎn)為強(qiáng)勁支撐位。目前，最近支撐位位于4436美元附近，而阻力位則上看4750-4800美元區(qū)間。一旦有效突破4800美元，將為上攻5000美元心理關(guān)口打開空間。
從均線系統(tǒng)看，以太坊短期均線已全面上穿長期均線，形成多頭排列。特別是5日均線與30日均線的金叉信號，進(jìn)一步確認(rèn)了中期看漲趨勢的可靠性。
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本次價格上漲得到交易量充分配合，顯示資金流入堅實(shí)。據(jù)幣界網(wǎng)統(tǒng)計，以太坊24小時交易量達(dá)到446.8億美元，較上月增長26%以上。
這種“量價配合”的上漲模式與以往單純資金推動的行情有本質(zhì)區(qū)別。在價格上漲過程中，買盤持續(xù)活躍，而賣壓相對有限，表明投資者持倉信心堅定，看好后市表現(xiàn)。
鏈上數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一點(diǎn)：大型交易數(shù)量明顯增加，多筆超過200萬美元的大額轉(zhuǎn)賬頻繁發(fā)生，顯示機(jī)構(gòu)投資者正在積極建倉。
以太坊鏈上數(shù)據(jù)異動，來源coinglass
機(jī)構(gòu)投資者成為本輪上漲的重要推手，數(shù)據(jù)顯示，美國現(xiàn)貨以太坊ETF自推出以來已累計凈流入超過40億美元，近期日均凈流入穩(wěn)定在2500萬美元左右。
Matrixport等機(jī)構(gòu)近期從交易所提出大量ETH，約2566萬美元，減少二級市場流通量。同時，Bitmine Immersion Tech繼續(xù)增持17.9萬枚ETH，持有總量超過283萬枚，價值達(dá)134億美元。
美國現(xiàn)貨以太坊ETF流入流出情況，來源幣界網(wǎng)
企業(yè)財庫配置也成為推高需求的重要因素，上市公司持有的ETH從2024年底的11.6萬枚躍升至2025年中期的近100萬枚，價值約35億美元。這種制度化、長期化的資產(chǎn)配置模式，為以太坊價格提供了堅實(shí)支撐。
以太坊生態(tài)系統(tǒng)的蓬勃發(fā)展為其價值增長提供了內(nèi)在動力，Layer 2解決方案總鎖倉價值突破380億美元，較上月增長32%。DeFi項(xiàng)目總鎖倉價值重返1800億美元水平，NFT市場24小時交易量增長58%。
以太鏈交易情況，來源blockworks
穩(wěn)定幣領(lǐng)域的發(fā)展對以太坊生態(tài)產(chǎn)生了直接支撐，HashKey Group高級研究員史玉寧指出：“穩(wěn)定幣領(lǐng)域中，約有一半的供給與交易量集中在以太坊生態(tài)，是全球穩(wěn)定幣活動的核心樞紐”。
目前，與美元掛鉤的代幣發(fā)行商已達(dá)數(shù)十家，其中包括PayPal和摩根大通等傳統(tǒng)金融巨頭，進(jìn)一步鞏固了以太坊作為區(qū)塊鏈結(jié)算層的地位。
與以往周期不同，本輪上漲中機(jī)構(gòu)投資者表現(xiàn)出更深層次的參與。他們不僅僅是被動持有ETH，還通過質(zhì)押、流動性操作等方式，將其作為一種能夠產(chǎn)生回報的儲備資產(chǎn)。
灰度ETHE和ETH ETP已增加質(zhì)押功能，這意味著機(jī)構(gòu)投資者現(xiàn)在可以通過質(zhì)押ETH獲取額外收益，年化收益率在3-4%之間。這種“可運(yùn)營”的特性為機(jī)構(gòu)提供了更多的資產(chǎn)管理策略，使ETH成為一種生產(chǎn)性資產(chǎn)。
灰度ETHE，來源coinglass
上市公司也將以太坊納入資產(chǎn)負(fù)債表配置范疇，這些公司不僅僅是為了價格升值而購買——他們通過質(zhì)押ETH賺取收益，將其轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N生產(chǎn)性資產(chǎn)。這種配置行為的轉(zhuǎn)變，標(biāo)志著以太坊在機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合中的角色正在發(fā)生根本性變化。
以太坊用戶結(jié)構(gòu)正在發(fā)生顯著變化，機(jī)構(gòu)用戶持倉占比從去年的25%上升至38%，長期持有者比例增加到65%，投機(jī)性交易行為減少。
地域分布上，亞太地區(qū)用戶增長最為迅速，占比從28%上升至36%，反映了該地區(qū)對區(qū)塊鏈技術(shù)的日益接受。值得注意的是，女性用戶比例從18%上升至27%，表明加密資產(chǎn)投資者群體正變得更加多元化。
交易所ETH合約持倉量(USD),來源coinglass
投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化還體現(xiàn)在投資策略的成熟上，基于區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)分析，長期持有者的數(shù)量持續(xù)增加，而短期投機(jī)者的比例相應(yīng)下降，這有助于降低市場波動性，為價格健康上漲創(chuàng)造更好條件。
技術(shù)分析師普遍看好以太坊價格前景，圖表形態(tài)上，ETH價格突破上升三角形形態(tài)，這通常預(yù)示著更大幅度的上漲?；诋?dāng)前勢頭，技術(shù)分析師討論的目標(biāo)價位在6000美元至8000美元的范圍內(nèi)。
部分機(jī)構(gòu)的預(yù)測更為激進(jìn)，高盛最新研報預(yù)測以太坊將在年底前挑戰(zhàn)8000美元。交易員Moustache預(yù)測，以太坊價格可能突破10000美元。Fundstrat聯(lián)合創(chuàng)始人Tom Lee將當(dāng)前周期與比特幣2017年的走勢進(jìn)行了比較，其樂觀預(yù)測以太坊的目標(biāo)價位可能達(dá)到16000美元。
10月7日比特幣實(shí)時走勢，來源幣界網(wǎng)
這些預(yù)測雖然積極，但投資者需認(rèn)識到，加密資產(chǎn)市場波動性極高，價格回調(diào)風(fēng)險始終存在。技術(shù)指標(biāo)顯示，短期內(nèi)RSI已接近超買區(qū)域，可能需要整固以消化近期漲幅。
盡管形勢看漲，但市場仍面臨多重風(fēng)險因素。監(jiān)管變數(shù)是最主要的不確定性——如果美國或歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對質(zhì)押、DeFi或以太坊的安全狀態(tài)采取行動，動能可能放緩。
宏觀環(huán)境變化也可能影響市場走勢。如果通貨膨脹意外回升、地緣政治緊張或美聯(lián)儲政策突然轉(zhuǎn)變，可能抑制風(fēng)險偏好。博時國際相關(guān)人士表示，以太坊整處于“強(qiáng)趨勢+高波動”的上行階段，節(jié)奏偏“急漲—快回—再沖高”。
網(wǎng)絡(luò)擁堵和Gas費(fèi)上漲也是潛在風(fēng)險點(diǎn)，隨著網(wǎng)絡(luò)利用率持續(xù)保持在90%以上，交易成本可能大幅上升，影響用戶體驗(yàn)和生態(tài)發(fā)展。盡管Layer 2解決方案部分緩解了這一問題，但主網(wǎng)擴(kuò)容仍是長期挑戰(zhàn)。
市場分析師們認(rèn)為，以太坊的上漲不僅僅是價格波動，更是全球數(shù)字資產(chǎn)格局中一次制度化、生態(tài)化的重塑。隨著監(jiān)管框架的逐步成熟和技術(shù)基礎(chǔ)的不斷完善，以太坊在全球投資組合中的地位有望進(jìn)一步穩(wěn)固。
未來走勢將取決于三個關(guān)鍵因素：資金流入的持續(xù)性、全球主要市場監(jiān)管立法的進(jìn)展、以及鏈上應(yīng)用的實(shí)際增長。如果這三方面能夠形成正向配合，以太坊可能維持較強(qiáng)表現(xiàn)；反之，如果宏觀流動性收緊或監(jiān)管收嚴(yán)，波動幅度也可能加大。
