風(fēng)險提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險意識！
10月，加密貨幣市場迎來了一場突如其來的深度回調(diào)。比特幣從126，000美元的歷史高點(diǎn)急速下挫，一度跌破102，000美元關(guān)鍵支撐位，最大跌幅超過19%。
這場暴跌導(dǎo)致全網(wǎng)清算金額超過190億美元，市場貪婪指數(shù)從64迅速跌至27的恐懼區(qū)間，投資者信心遭受嚴(yán)重考驗(yàn)。截止本周四，加密貨幣市場延續(xù)跌勢，比特幣一度跌破10.9萬美元，跌幅2.42%。除穩(wěn)定幣外，十大加密貨幣大多下跌。
在這場波及幾乎所有主流幣與山寨幣的市場調(diào)整中，這場下跌背后的真正原因是什么？數(shù)字貨幣的未來又將走向何方？
這場加密貨幣市場下跌呈現(xiàn)出全面性特征，比特幣作為市場風(fēng)向標(biāo)，從歷史高點(diǎn)126，000美元跌至102，000美元以下，單日最高跌幅超過10%。以太坊表現(xiàn)更為疲軟，跌幅達(dá)12%，價格一度觸及3，778美元低點(diǎn)。BNB、Solana、Cardano等主流山寨幣跌幅均在13%-20%之間，瑞波幣（XRP）也下跌近14%。
10月17日，以太坊、比特幣、BNB、XRP實(shí)時走勢情況：
據(jù)幣界網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，10 月 16 日加密貨幣市場延續(xù)跌勢。值得注意的是，比特幣在此期間一度跌破 11 萬美元，隨后有所回升，最終報價 110,418 美元，單日跌幅達(dá) 1.3%，截止發(fā)稿時，比特幣已跌破10.9美元。從具體幣種表現(xiàn)來看，除穩(wěn)定幣外，十大加密貨幣大多下跌：以太坊下跌 1.8% 至 4,000 美元，瑞波幣跌幅更為顯著，達(dá) 4%，價格降至 2.40 美元。整體市場方面，加密貨幣總市值下跌 1% 至 3.85 萬億美元，劇烈的市場波動還引發(fā) 5.24 億美元的清算。市場恐慌情緒蔓延，部分小市值山寨幣甚至出現(xiàn)了超過90%的閃崩現(xiàn)象，投資者損失慘重。
10月17日，幣界網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示：熱門幣種呈現(xiàn)出大幅下跌情況
從歷史數(shù)據(jù)來看，此次數(shù)字貨幣價格下跌創(chuàng)造了單日爆倉新紀(jì)錄。191.41億美元的單日清算規(guī)模，遠(yuǎn)超2021年5月市場調(diào)整期的水平。
有分析師指出，此次事件的影響比新冠疫情沖擊嚴(yán)重20倍，并且是FTX崩盤事件的十倍以上。市場在短短數(shù)小時內(nèi)蒸發(fā)了數(shù)十億美元市值，重現(xiàn)了2020年3月新冠疫情時期的恐慌性拋售場景。這一爆倉規(guī)模表明，市場杠桿率已處于危險高位，任何風(fēng)吹草動都可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。
截止10月17日，最近24小時，全球共有208,195人被爆倉，爆倉總金額為$7.25億，最大單筆爆倉單發(fā)生在Hyperliquid-ETH-USD價值$2042.74萬，24小時主爆多單5.37億。
這場加密貨幣行情下跌的直接導(dǎo)火索是政策意外——特朗普在公開講話中宣布：“從11月1日起，美國對中國商品征收100%關(guān)稅。”
這一貿(mào)易政策的重磅消息不僅是對全球貿(mào)易體系的沖擊，更是對全球通脹預(yù)期、供應(yīng)鏈穩(wěn)定與市場流動性的直接打擊。
風(fēng)險資產(chǎn)應(yīng)聲下挫，而加密貨幣作為高波動性資產(chǎn)，成為首個爆雷的領(lǐng)域。這不是特朗普關(guān)稅威脅首次引發(fā)加密市場下跌，類似事件曾在4月和8月發(fā)生，但此次的嚴(yán)重程度遠(yuǎn)超前兩次。
盡管政策沖擊是導(dǎo)致加密貨幣市場下跌的直接外因，但市場內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性脆弱性才是放大跌幅的關(guān)鍵因素。暴跌前，比特幣未平倉合約規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，超過 940 億美元，反映出市場杠桿率處于極高水平。這一隱患在價格急跌時迅速顯現(xiàn) —— 根據(jù)幣界網(wǎng)10月17日比特幣清算地圖可知，高杠桿持倉引發(fā)多頭連環(huán)爆倉，形成 “價格下跌 - 強(qiáng)制平倉 - 拋售加劇價格下跌” 的負(fù)反饋循環(huán)，持續(xù)放大市場跌幅。
比特幣1日清算地圖，來源幣界網(wǎng)
不僅如此，穩(wěn)定幣領(lǐng)域也出現(xiàn)劇烈震蕩。穩(wěn)定幣項(xiàng)目 Ethena 推出的 USDe 在 Binance 平臺出現(xiàn)劇烈波動，與 USDT 的錨定關(guān)系一度脫錨超過 35%。這一異常表現(xiàn)直接導(dǎo)致使用 USDe 的做市商資金鏈斷裂，進(jìn)而引發(fā)爆倉。做市商的拋售行為如多米諾骨牌般傳導(dǎo)至山寨幣市場，致使大量山寨幣在短時間內(nèi)價格急跌超過 30%，形成極端行情。
10月17日，USDe實(shí)時走勢，來源幣界網(wǎng)
美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性為市場蒙上陰影，盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾在 10 月 14 日暗示可能結(jié)束量化緊縮（QT）計(jì)劃，然而市場并未就此安心。事實(shí)上，分析師 Brett 指出，結(jié)束 QT 并不等同于開始量化寬松，目前聯(lián)邦基金利率仍保持在 4.2% 的高位，遠(yuǎn)高于量化寬松通常推出時的接近零利率水平。因此，這種貨幣政策的不確定性，使得風(fēng)險資產(chǎn)的流動性前景并不明朗，對數(shù)字貨幣價格形成持續(xù)壓力。
盡管市場短期表現(xiàn)慘烈，但多個積極信號已經(jīng)顯現(xiàn)。鏈上數(shù)據(jù)顯示，比特幣正從交易所持續(xù)流出，長期持有者反而在增加持倉，這通常是市場底部的特征。
穩(wěn)定幣市值近期增加了42億美元，暗示資金可能正在重新流入加密領(lǐng)域，為下一輪上漲積蓄能量。
穩(wěn)定幣市值走勢，來源coinglass
從技術(shù)指標(biāo)看，比特幣價格在周末結(jié)束時穩(wěn)定在200日牛熊分界線之上，也保持在“特朗普底”（90000~110000美元）的上沿之上。經(jīng)過周五周六的激情釋放，量能在周末已經(jīng)回到正常水平，表明針對美中貿(mào)易沖突的定價初步完成。
加密貨幣市場仍面臨不少潛在風(fēng)險，美國關(guān)稅政策的影響尚未完全被市場消化，如果沖突升級，美股等市場迎來中型調(diào)整概率將上升，進(jìn)而可能再次牽連加密貨幣市場。
10月17日比特幣實(shí)時走勢，來源幣界網(wǎng)
加密市場內(nèi)部，賣壓持續(xù)威脅，而買力并不充足，這是典型的周期見頂前情形，值得高度警惕。連續(xù)兩周大幅流出后，中心化交易所本周流出規(guī)模大幅放緩，這也使得BTC價格只得向下尋求新的平衡點(diǎn)，市場修復(fù)仍需時間。
加密貨幣市場在短期內(nèi)的走勢，將持續(xù)受到美中貿(mào)易談判進(jìn)展與美聯(lián)儲政策取向的雙重影響。具體來說，美聯(lián)儲主席鮑威爾對通脹與經(jīng)濟(jì)增長的評估立場，以及其對關(guān)稅影響的理解，將直接引導(dǎo)市場對降息節(jié)奏的預(yù)期調(diào)整。一旦鮑威爾釋放寬松信號，美元很可能走軟，促使資金向風(fēng)險資產(chǎn)流動。在此背景下，BTC 有望反彈挑戰(zhàn) 11.5 萬美元水平；反之，若鮑威爾展現(xiàn)出意外的強(qiáng)硬立場，加密資產(chǎn)市場則可能面臨新一輪下跌壓力。
長遠(yuǎn)來看，多個積極因素暗示加密貨幣市場正在為下一輪上漲做準(zhǔn)備。美聯(lián)儲可能在未來幾個月重啟量化寬松政策，這向來會推高風(fēng)險資產(chǎn)價格。
歷史數(shù)據(jù)顯示，在2020-2021年，比特幣價格從1萬美元以下飆升至6萬美元以上，正是得益于當(dāng)時的寬松流動性環(huán)境。2026年4月比特幣第五次減半事件后，礦工收入結(jié)構(gòu)的變化可能會引發(fā)新一輪牛市。歷史數(shù)據(jù)表明，在減半后的6到12個月內(nèi)，市場通常會出現(xiàn)顯著上漲。
比特幣長期持有者變化量，來源coinglass
鏈上數(shù)據(jù)表明，比特幣正持續(xù)從交易所流出，長期持有者卻在增加持倉——這是市場觸底的典型信號。穩(wěn)定幣市值增長了42億美元，預(yù)示著資金可能正在悄然回流。
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結(jié)語
每一次大規(guī)模清算，都為下一輪反彈奠定基礎(chǔ)。真正的底部，從來不是最恐慌的那一根K線，而是恐慌之后的冷靜布局。對于明智的投資者而言，市場恐慌期可能正是長期布局的良機(jī)。
免責(zé)聲明：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。加密貨幣市場具有高波動性和高風(fēng)險性，投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險承受能力謹(jǐn)慎決策。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
