風(fēng)險(xiǎn)提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)！
幣界網(wǎng)報(bào)道：根據(jù)幣界網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，截至2025年10月28日，比特幣本月回報(bào)率已艱難轉(zhuǎn)正，目前僅錄得0.39%的漲幅。（截至發(fā)稿時(shí)，該數(shù)據(jù)為0.36%）這一數(shù)字遠(yuǎn)低于自2013年以來(lái)比特幣10月份歷史平均回報(bào)率21.89%的水平，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
在過(guò)去12年中，比特幣僅有兩年在10月份出現(xiàn)負(fù)回報(bào)率，而今年雖然勉強(qiáng)維持正增長(zhǎng)，但表現(xiàn)明顯不及歷史平均水平，反映當(dāng)前數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。
2025年10月比特幣市場(chǎng)表現(xiàn)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，根據(jù)幣界網(wǎng)平臺(tái)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日，比特幣本月回報(bào)率僅為0.39%，勉強(qiáng)維持在正增長(zhǎng)區(qū)間。
這一微弱漲幅與市場(chǎng)對(duì)于比特幣10月份的傳統(tǒng)樂(lè)觀預(yù)期形成鮮明對(duì)比，引發(fā)投資者對(duì)后市走勢(shì)的廣泛討論。
本月比特幣價(jià)格波動(dòng)性顯著增加，回顧本月走勢(shì)，比特幣價(jià)格在10月6日曾創(chuàng)下126，210美元的歷史新高，但隨后出現(xiàn)大幅回調(diào)，跌幅達(dá)到18%，最低下探至104，000美元水平。這種劇烈波動(dòng)凸顯市場(chǎng)不確定性增強(qiáng)，也為本月微弱的正回報(bào)率提供了合理解釋。
比特幣10月份歷史表現(xiàn)明顯優(yōu)于今年，依據(jù)幣界網(wǎng)從2019年至今的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，比特幣10月份的歷史平均回報(bào)率高達(dá)21.89%，顯著超越今年0.39%的表現(xiàn)。
比特幣月度回報(bào)率，來(lái)源幣界網(wǎng)
這一對(duì)比數(shù)據(jù)充分體現(xiàn)了10月傳統(tǒng)上是比特幣表現(xiàn)較為強(qiáng)勁的月份，而今年的異常表現(xiàn)值得深入分析。歷史負(fù)回報(bào)率年份較為少見(jiàn)，在過(guò)往12年的歷史數(shù)據(jù)中，比特幣僅在2014年和2018年兩個(gè)年度的10月份出現(xiàn)負(fù)回報(bào)率。今年雖然勉強(qiáng)維持正增長(zhǎng)，但0.39%的漲幅與歷史平均水平差距明顯，表明確實(shí)存在特殊市場(chǎng)因素影響。
全球流動(dòng)性對(duì)比特幣價(jià)格產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，資產(chǎn)管理公司VanEck最新分析報(bào)告指出，比特幣價(jià)格與全球貨幣供應(yīng)量的波動(dòng)存在密切關(guān)聯(lián)。
數(shù)據(jù)顯示，自2014年以來(lái)，比特幣價(jià)格與全球M2總量增長(zhǎng)的相關(guān)性約為0.5（r2 = 0.25），表明法幣流動(dòng)性的變化在長(zhǎng)期趨勢(shì)中對(duì)比特幣價(jià)格具有重要影響。
貨幣供應(yīng)量變化解釋價(jià)格波動(dòng)，通過(guò)對(duì)五大主要法定貨幣的M2與比特幣價(jià)格進(jìn)行多變量回歸分析顯示，貨幣供應(yīng)量的變化解釋了過(guò)去十年比特幣價(jià)格波動(dòng)的54%（r2 = 0.54），這一數(shù)據(jù)進(jìn)一步證實(shí)了全球流動(dòng)性環(huán)境對(duì)比特幣價(jià)格的關(guān)鍵作用。
了解更多：比特幣與該指標(biāo)的相關(guān)性表明 BTC 還有更多上漲空間 - 幣界網(wǎng)
杠桿成為比特幣市場(chǎng)波動(dòng)的核心驅(qū)動(dòng)因素，專(zhuān)業(yè)分析顯示，自2020年10月以來(lái)，近73%的價(jià)格波動(dòng)可由期貨未平倉(cāng)合約變化解釋?zhuān)╰ = 71），表明投機(jī)倉(cāng)位與現(xiàn)貨價(jià)格存在高度關(guān)聯(lián)性。
當(dāng)前杠桿率處于歷史中等水平，截至2025年10月初，比特幣期貨杠桿率接近95%，現(xiàn)金抵押品規(guī)模達(dá)到約1450億美元。
比特幣近1日清算地圖，來(lái)源幣界網(wǎng)
值得注意的是，未平倉(cāng)合約在10月6日達(dá)到520億美元峰值，隨后在8小時(shí)內(nèi)價(jià)格下跌20%，至10月10日回落至390億美元，杠桿變化對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)產(chǎn)生了明顯的放大效應(yīng)。
機(jī)構(gòu)投資者將價(jià)格回調(diào)視為戰(zhàn)略入場(chǎng)機(jī)會(huì)，以MicroStrategy為例，該公司在市場(chǎng)回調(diào)期間仍持續(xù)買(mǎi)入，10月13日購(gòu)入220枚比特幣，10月20日購(gòu)入168枚比特幣。一周內(nèi)累計(jì)購(gòu)入388枚比特幣，這一行為表明，無(wú)論短期波動(dòng)如何，機(jī)構(gòu)投資者都堅(jiān)定地相信比特幣的長(zhǎng)期價(jià)值存儲(chǔ)功能。
Strategy近期比特幣購(gòu)入情況，來(lái)源coinglass
ETF資金流向反映機(jī)構(gòu)信心，盡管10月回報(bào)率表現(xiàn)平平，但比特幣現(xiàn)貨ETF在10月第一周錄得32億美元的單周流入，創(chuàng)下2025年最高紀(jì)錄。這一數(shù)據(jù)表明，機(jī)構(gòu)投資者并不擔(dān)心比特幣的短期波動(dòng)，反而利用回調(diào)機(jī)會(huì)加大配置力度，顯示出對(duì)后市的堅(jiān)定信心。
鏈上數(shù)據(jù)揭示市場(chǎng)健康狀況，專(zhuān)業(yè)指標(biāo)MVRV-Z（市值與已實(shí)現(xiàn)價(jià)值之比）目前為2.31，處于過(guò)熱區(qū)域，但相對(duì)于7-8月接近的極端估值區(qū)間，已趨于穩(wěn)定，表明市場(chǎng)正在逐步回歸理性。
專(zhuān)業(yè)指標(biāo)MVRV-Z，來(lái)源coinglass
網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)增長(zhǎng)呈現(xiàn)新特點(diǎn)，比特幣的交易筆數(shù)和活躍用戶(hù)數(shù)與上一季度保持相似水平，表明網(wǎng)絡(luò)增長(zhǎng)勢(shì)頭暫時(shí)放緩。與此同時(shí)，總交易量呈上升趨勢(shì)。交易筆數(shù)減少但交易量增加意味著在更少的交易中轉(zhuǎn)移了更大的資金，這表明大規(guī)模機(jī)構(gòu)資金流動(dòng)有所增加。
杠桿出清為后續(xù)上漲創(chuàng)造空間，幣界網(wǎng)數(shù)據(jù)分析顯示，目前杠桿率處于過(guò)去5.25年歷史區(qū)間第61百分位，風(fēng)險(xiǎn)偏好有限，但仍顯示投資者對(duì)比特幣金融屬性的信心，杠桿不僅放大回撤，也為當(dāng)前低位買(mǎi)入提供了良好機(jī)會(huì)。
機(jī)構(gòu)主導(dǎo)格局將減小市場(chǎng)波動(dòng)，隨著市場(chǎng)從散戶(hù)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)闄C(jī)構(gòu)主導(dǎo)，比特幣的波動(dòng)特性可能逐漸減弱，市場(chǎng)表現(xiàn)將更加穩(wěn)定。在2021年末類(lèi)似的環(huán)境下，以散戶(hù)為主的市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，隨后崩盤(pán)。而這一次，回調(diào)幅度相對(duì)有限，證明市場(chǎng)結(jié)構(gòu)已發(fā)生本質(zhì)變化。
10月28日比特幣實(shí)時(shí)走勢(shì)，來(lái)源幣界網(wǎng)
全球流動(dòng)性環(huán)境持續(xù)向好，當(dāng)前全球廣義貨幣供應(yīng)量（M2）已突破96萬(wàn)億美元，創(chuàng)歷史新高，而美聯(lián)儲(chǔ)于9月17日將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.00%-4.25%。
美聯(lián)儲(chǔ)暗示今年將再降息1-2次，穩(wěn)定的勞動(dòng)力市場(chǎng)加上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為比特幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)創(chuàng)造了有利的宏觀環(huán)境。
專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)看漲比特幣長(zhǎng)期前景，根據(jù)Tiger Research發(fā)布的2025年第四季度比特幣估值報(bào)告，機(jī)構(gòu)資金無(wú)懼波動(dòng)持續(xù)買(mǎi)入，目標(biāo)價(jià)位看至20萬(wàn)美元。
該報(bào)告使用TVM方法進(jìn)行分析，得出中性基準(zhǔn)價(jià)格為15.4萬(wàn)美元，較第二季度的13.5萬(wàn)美元上漲14%，顯示專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)后市依然保持樂(lè)觀。
比特幣當(dāng)前持幣分析，來(lái)源幣界網(wǎng)
比特幣安全交易新選擇：XBIT Wallet 為您的數(shù)字資產(chǎn)保駕護(hù)航
在比特幣市場(chǎng)波動(dòng)加劇的當(dāng)下，安全可靠的資產(chǎn)管理變得尤為重要。XBIT Wallet作為專(zhuān)為比特幣投資者打造的安全交易錢(qián)包，以其卓越的安全性能和便捷的操作體驗(yàn)，正成為越來(lái)越多投資者的選擇。
XBIT Wallet采用多重加密技術(shù)和冷存儲(chǔ)解決方案，確保用戶(hù)的私鑰始終處于最高級(jí)別的保護(hù)之下。同時(shí)，錢(qián)包支持快速的比特幣轉(zhuǎn)賬交易，并與主流交易平臺(tái)實(shí)現(xiàn)無(wú)縫對(duì)接，讓投資者在保障資產(chǎn)安全的同時(shí)，不錯(cuò)過(guò)任何市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
隨著比特幣市場(chǎng)從散戶(hù)主導(dǎo)轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)管理工具顯得愈發(fā)重要。XBIT Wallet的出現(xiàn)，正好滿(mǎn)足了這一市場(chǎng)需求，為投資者提供了一個(gè)安全、穩(wěn)定、高效的數(shù)字資產(chǎn)管理平臺(tái)。
結(jié)語(yǔ)
從歷史數(shù)據(jù)看，比特幣在每年第四季度的表現(xiàn)通常較為強(qiáng)勁。然而，2025年10月的微弱正回報(bào)率提醒投資者，比特幣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)已發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，從散戶(hù)主導(dǎo)轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，這一變化可能使比特幣的傳統(tǒng)波動(dòng)特性逐步減弱。盡管短期表現(xiàn)不盡如人意，但機(jī)構(gòu)資金在波動(dòng)中持續(xù)買(mǎi)入、全球流動(dòng)性環(huán)境向好，以及比特幣作為“數(shù)字黃金”的長(zhǎng)期價(jià)值主張，依然為市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。
免責(zé)聲明：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。數(shù)字貨幣價(jià)格波動(dòng)劇烈，請(qǐng)理性投資，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
