風(fēng)險(xiǎn)提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)！
大規(guī)模的流動(dòng)性注入，直接降低了短期借貸成本，向市場(chǎng)釋放了明確的鴿派信號(hào)。在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)，這通常會(huì)促使資本流出低收益的短期國(guó)債，轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的資產(chǎn)，如科技股和加密貨幣。對(duì)于 BTC 而言，這不僅是對(duì)沖法幣通脹的工具，更成為全球流動(dòng)性寬松預(yù)期的主要受益者。
在 10月份宏觀不確定性加劇、ETF 凈流出超550億美元的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)的流動(dòng)性注入為 BTC 提供了最堅(jiān)實(shí)的宏觀基本面支撐。它將為 BTC11月的反彈創(chuàng)造一個(gè)燃料箱，使得任何技術(shù)性的下跌都可能被視為抄底機(jī)會(huì)。
機(jī)構(gòu)行為進(jìn)一步強(qiáng)化了宏觀樂(lè)觀預(yù)期。MicroStrategy 再次以 114,771的均價(jià)增持 397 BTC，使其總持倉(cāng)價(jià)值達(dá) 69億美元。這一持續(xù)的增持行為，為103,000上方的價(jià)格區(qū)間提供了強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)價(jià)值共識(shí)。
同時(shí)，礦工的拋售壓力正在趨于平衡。雖然10月份礦工向交易所轉(zhuǎn)入了 21 萬(wàn) BTC，顯示出明顯的套現(xiàn)壓力，但隨著部分礦業(yè)公司將戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向 AI（如 IREN 與微軟9.7億美元的合作），其對(duì) BTC 的拋售需求將逐步減少。
Coinglass 數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去 24 小時(shí)內(nèi)，BTC4.05億美元的清算總量，其中 3.86億美元來(lái)自多頭。這一極端不對(duì)稱的清算比例（多頭是空頭的近 19 倍），證明此次下跌并非由基本面恐慌或空頭主導(dǎo)，而是由鏈上巨鯨或大額賣單有意推低價(jià)格，以觸發(fā) 106,000下方的連鎖清算。
最關(guān)鍵的矛盾點(diǎn)在于：在經(jīng)歷了如此血腥的清洗之后，Binance 上的 Top Trader Long/Short Positions（大戶多空頭寸比）仍高達(dá) 2.499。
杠桿轉(zhuǎn)移： 3.86億美元的清算清除了大部分高風(fēng)險(xiǎn)、低資本的散戶多頭。然而，對(duì)價(jià)格具備長(zhǎng)期信心的巨鯨，反而利用清算制造的超賣恐慌，在103,500附近以更低的價(jià)格和更有利的位置接手了籌碼。
情緒逆轉(zhuǎn)： 散戶的極端恐懼（Fear & Greed 指數(shù)）與巨鯨的頑固信仰形成鮮明對(duì)比。這標(biāo)志著市場(chǎng)底部正在被確認(rèn)，情緒的極端悲觀往往是價(jià)格反轉(zhuǎn)的先兆。
1 分鐘 K 線圖顯示，價(jià)格在觸及 103,400附近后，形成了有力的底部抵抗，并開(kāi)始進(jìn)入窄幅震蕩區(qū)間。這個(gè)區(qū)間被稱為多頭清算它是多頭清算行為的終點(diǎn)，也是巨鯨積累的起點(diǎn)。
當(dāng)前支撐： 103,500。只要該價(jià)位不被再次有效跌破，市場(chǎng)就存在快速反彈的結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)。
短期壓力： 106,000。這個(gè)被暴力跌破的支撐位，已轉(zhuǎn)化為強(qiáng)勁的短期技術(shù)壓力。
