風險提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風險意識！
全球央行持續(xù)“放水”，為何昔日“數字黃金”比特幣反而漲不動了？一個引人注目的市場新現(xiàn)象正在浮現(xiàn)：自2025年下半年起，比特幣走勢與全球M2（廣義貨幣供應量）的增長軌跡發(fā)生了顯著背離。
這種比特幣與全球M2脫鉤的趨勢在進入2026年后變得愈發(fā)清晰，打破了長達數年的聯(lián)動模式。這究竟是牛市中的一次健康回調，還是市場即將見頂的預警信號？投資者的目光正聚焦于此，試圖解讀背后的深層邏輯。
比特幣與傳統(tǒng)宏觀流動性之間的“默契”正在消失。過去，全球貨幣寬松的潮水總能托起比特幣這艘大船，但如今，潮水依舊，船卻似乎擱淺了。
歷史數據顯示，比特幣價格與全球M2增長率曾保持高度同步。例如，在2020-2021年的全球大放水周期中，比特幣從不足1萬美元飆升至近6.9萬美元，完美演繹了流動性驅動的敘事。然而，根據 CoinMetrics 2025年流動性追蹤報告，兩者間的90天滾動相關系數已從2024年初的0.78降至2025年底的0.21，表明聯(lián)動性大幅減弱。
比特幣與全球M2貨幣供應增長關系圖，來源coinglass
進入2026年，這種背離更為直觀。盡管主要經濟體的M2總量仍在溫和擴張，2026年比特幣市場呈現(xiàn)出一個令人困惑的矛盾。比特幣價格卻出現(xiàn)了停滯不前的現(xiàn)象。最近的分析表明，比特幣首次在持續(xù)的基礎上脫鉤于全球流動性。盡管全球M2供應在2025年之前持續(xù)增長，但比特幣的年增長價格表現(xiàn)保持平穩(wěn)。這或許標志著2026年比特幣市場的驅動邏輯，可能正在經歷根本性的重塑。
比特幣與全球M2脫鉤現(xiàn)象并非憑空產生，而是多重因素合力沖擊的結果。市場正在重新評估比特幣在全新宏觀與技術環(huán)境下的真實價值。
一個核心變化是機構資金流的轉向。比特幣現(xiàn)貨ETF在2024年獲批上市后，曾一度成為吸納傳統(tǒng)資金的“虹吸管”。但據 Fidelity Digital Assets 2026年第一季度資金流報告顯示，部分ETF產品在近期出現(xiàn)了持續(xù)凈流出。
比特幣ETF流入流出總覽（截至2026年1月13日），來源幣界網
這表明，單純的宏觀流動性充裕，若未能轉化為對比特幣的定向需求，其推動作用將大打折扣。另外，比特幣可預測的四年周期被打破，可能進入超級周期，這無疑重塑著這樣的循環(huán)。
一些前沿分析指出，量子計算等遠期威脅可能正被市場提前納入考量。盡管量子計算機破解比特幣加密算法（如SHA-256）在短期內仍不現(xiàn)實，但其理論上的威脅，已足以讓部分大型、長期的機構投資者重新評估資產的“技術壽命”。這種對生存性風險的擔憂，無形中為比特幣的估值設置了一道天花板。
面對前所未有的比特幣與全球M2脫鉤局面，市場對于2026年比特幣前景的判斷產生了嚴重分歧。多方與空方的邏輯在當下激烈碰撞。
了解更多比特幣2026年價格內容：2026年比特幣預測：最佳資產之路，暴漲或警示？
表：比特幣市場走勢不同視角分析表
| 視角類型 | 代表陣營 | 核心觀點 |
|---|---|---|
| 樂觀視角 | 富達數字資產 | 脫鉤是暫時現(xiàn)象： 流動性充裕將推動比特幣滯后反 彈數字黃金屬性主導定價 |
| 謹慎視角 | Capriole Investment s（查爾斯?愛德華茲） | 脫鉤是頂部信號： 流動性循環(huán)失效 + 礦工成本壓力 市場或進入盤整 / 下行周期 |
以富達數字資產（Fidelity Digital Assets）為代表的樂觀陣營認為，比特幣與全球M2脫鉤只是暫時現(xiàn)象。其2026年1月報告指出，隨著美聯(lián)儲縮表（QT）計劃可能結束，疊加多國央行的降息周期，更充裕的流動性最終會“水滿則溢”，推動包括比特幣在內的風險資產迎來一輪滯后但有力的比特幣價格反彈。他們堅信，比特幣的“數字黃金”屬性終將重新主導定價。
悲觀者則將比特幣與全球M2脫鉤為典型的市場頂部信號。獨立研究機構Capriole Investments創(chuàng)始人查爾斯·愛德華茲（Charles Edwards）近期撰文分析，歷史上當一種資產開始無視有利的宏觀環(huán)境而停滯不前時，往往預示著上行動能的枯竭。他認為，當前比特幣流動性循環(huán)的失效，加上礦工在減半后的成本壓力，可能共同指向一個較長的盤整或下行周期的開始。
比特幣2026年日走勢K線及成交量（截至1月15日），來源幣界網
無論短期走向如何，一個共識正在形成：比特幣市場正在走向成熟。其價格不再簡單地由流動性單方面決定，而是更多受到監(jiān)管演進、技術迭代、機構資產配置偏好等復雜結構性因素的影響。尋找下一個驅動增長的核心敘事，成為市場參與者的共同課題。
全球M2的潮汐仍在漲落，但比特幣這艘船已經系上了新的纜繩。比特幣與全球M2脫鉤加劇的現(xiàn)象，與其說是一個簡單的漲跌問題，不如說是市場從青春期邁向成年禮的標志。
它迫使所有參與者回答一個更深刻的問題：在一個流動性不再萬能的新時代，比特幣的價值基石究竟何在？2026年的答案，將決定其下一個十年的航向。
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