風(fēng)險提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險意識！
這類「挖礦」機制，甚至有點像是去年的熱門概念 Staking(質(zhì)押)，雖然都是具有金融屬性的服務(wù)(生息)，不過還是存在一些差異：
Staking 一般是指基于公鏈原生代幣的，而且通常不需要暴露智能合約安全風(fēng)險。
Staking 通常是用代幣質(zhì)押換得另一種相同的代幣，而流動性「挖礦」機制，是通過其他行為獲得項目的代幣，比如交易、抵押資產(chǎn)、報價等。
而近幾個月，宣布采用流動性挖礦機制的項目迅速增加，吸引了國內(nèi)外加密貨幣交易者、投機者及愛好者的廣泛關(guān)注，成為了當下業(yè)內(nèi)最熱門的話題。有意思的是，海外社區(qū)將流動性挖礦的概念又統(tǒng)稱為「Yield Farming」，挖礦者被稱為Farmer。Yield 可以翻譯為「(農(nóng)作物)產(chǎn)出」、「(投資的)利潤」，而 Farming (種田)在這里或許又對應(yīng)著與 Mining (挖礦)類似的含義。
很多 DeFi 協(xié)議在過去兩年的發(fā)展過程中，關(guān)于是否需要發(fā)行代幣、代幣的分發(fā)方式、代幣的作用，以及如何通過激勵實現(xiàn)整個協(xié)議流動性的初始化和規(guī)模化的探索從未停止。
去中心化交易協(xié)議 Uniswap 在 2018 年末正式推出，該協(xié)議讓參與者可在交易中獲得手續(xù)費分成，但是分發(fā)的是以底層資產(chǎn)計價的交易費，未發(fā)行協(xié)議原生代幣。而另一個問題是，Uniswap 基于 AMM (自動化做市)模式，投入資產(chǎn)的用戶可能并不能獲得實際收益，特別是當資產(chǎn)價格波動較大的時候。Uniswap 的半只腳踩進了流動性挖礦模式，但就差那么一點點。
今年初，DeFi 借貸協(xié)議 Compound 完成了臨門一腳，為業(yè)內(nèi)探索出了一套「最小化」的流動性挖礦方案，該模式后來被大多數(shù)采用流動性挖礦的項目采用作為基礎(chǔ)：將代幣獎勵給協(xié)議的實際使用者，這將激勵更多用戶參與，而代幣的作用是參與項目治理。
以上這些關(guān)鍵節(jié)點可能是流動性挖礦機制逐步誕生的理由和過程。
正因為 DeFi 協(xié)議的特點是無需許可、開源、無專利，而且代幣分發(fā)的邏輯、代幣的作用也是公開的，這也就意味著，每當有一個項目探索出新模式，其他 DeFi 項目很容易跟上，然后根據(jù)各自項目本身的業(yè)務(wù)不同，設(shè)計出定制化的「挖礦」方案。
在設(shè)計流動性挖礦方案時，最重要的一步是確定方案的確切目標。以下為一些普遍目標：
1. 激勵長期、有粘性的流動性。
2. 吸引大量熱錢創(chuàng)造動能，提高產(chǎn)品知名度。
3. 在不進行ICO的情況下分發(fā)代幣，對協(xié)議的治理進行去中心化。
大多數(shù)DeFi團隊本意是激勵長期、有粘性的流動性。他們希望通過為協(xié)議的用戶提供一部分所有權(quán)股份，這些用戶就會留下來。然而，每個用戶情況不一，從長期用戶中過濾出“熱錢”用戶是成功實現(xiàn)該目標的關(guān)鍵。目前也缺乏證據(jù)表明大多數(shù)用戶會關(guān)心治理。雖然可能有少數(shù)用戶是關(guān)心這一點，但很明顯絕大部分用戶更關(guān)注獲利。
將流動性挖礦作為吸引媒體報道和提高知名度的營銷手段不失為一個有效策略。人們更傾向在聽過某個產(chǎn)品后，才有意愿使用它。但該步驟需要謹慎處理，避免整個流動性挖礦預(yù)算都花在該目標上。從這個意義上來說，流動性挖礦可視為一種營銷活動。而營銷策略通常有時間限制，并且目標明確。
為了實現(xiàn)協(xié)議去中心化治理的目標，許多協(xié)議都為其代幣注入治理權(quán)。然而，如果治理代幣的所有權(quán)高度集中，則很難保證協(xié)議治理的去中心化。協(xié)議團隊面臨的主要挑戰(zhàn)之一是如何將他們的治理代幣分發(fā)給用戶。在解決該問題上，流動性挖礦可作為一個強大的工具(相對于其他方式，例如定向空投)。
上述目標之間有時會相互沖突。在設(shè)計流動性挖礦方案時，定義目標以及確定目標優(yōu)先級的能力是某個團隊取得成功的重要因素。
