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1.什么是ETH 2.0質(zhì)押（staking）？
定義：持有一定數(shù)量的ETH參與到網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)中并獲得回報(bào)。
質(zhì)押指的是將一定數(shù)量的ETH鎖定在錢包中并參與區(qū)塊鏈的操作，以換取獎(jiǎng)勵(lì)。從理論上說，任何人都可以在任何PoS權(quán)益證明共識(shí)機(jī)制的區(qū)塊鏈上參與質(zhì)押。PoS有幾種變體，都可以使人們參與質(zhì)押。
以太坊核心開發(fā)團(tuán)隊(duì)目前正在著手進(jìn)行ETH 2.0重大升級(jí)。它涉及重新設(shè)計(jì)整個(gè)以太坊平臺(tái)，并有效啟動(dòng)更具擴(kuò)展性的新版本。該版本計(jì)劃于2020年夏季開始實(shí)施，運(yùn)行時(shí)間可能需要一到兩年，直到完成所有三個(gè)階段。ETH 2.0的部分內(nèi)容涉及將以太坊從PoW工作量證明轉(zhuǎn)為PoS。
2.什么是權(quán)益證明共識(shí)機(jī)制（PoS）？
PoS可以為token持有者提供一種權(quán)利：通過驗(yàn)證區(qū)塊而獲得獎(jiǎng)勵(lì)。這與PoW形成對(duì)比，PoW是比特幣使用的共識(shí)模型。PoW將區(qū)塊確認(rèn)權(quán)限分配給那些展示出最高算力的礦工。
驗(yàn)證者同意質(zhì)押其token后，該質(zhì)押token將被鎖定。在很多情況下，如果驗(yàn)證者違背網(wǎng)絡(luò)利益或故意作惡，其質(zhì)押的全部或部分token將被沒收。
原則上，任何人都可以進(jìn)行token質(zhì)押。但實(shí)際上，需要使用協(xié)議來選擇參與者來驗(yàn)證區(qū)塊并贏得獎(jiǎng)勵(lì)。驗(yàn)證區(qū)塊并獲得獎(jiǎng)勵(lì)的權(quán)利通常根據(jù)持有token數(shù)量比例來進(jìn)行分配。有時(shí)候，質(zhì)押時(shí)間長(zhǎng)度也可能會(huì)影響協(xié)議對(duì)驗(yàn)證者的選擇。
3.ETH 2.0為什么要實(shí)施PoS？
從PoW轉(zhuǎn)向PoS機(jī)制的好處之一是更加節(jié)能，而且PoS可以加速網(wǎng)絡(luò)并使其更加去中心化。以太坊的核心開發(fā)人員非常贊成這一點(diǎn)。
近年來，由于開發(fā)算力更高、更復(fù)雜的挖礦硬件的競(jìng)爭(zhēng)，包括BTC和ETH在內(nèi)加密貨幣挖礦已嚴(yán)重依賴少數(shù)幾個(gè)大型礦池。
相比之下，任何人都可以充當(dāng)PoS驗(yàn)證者，無需專業(yè)礦機(jī)。因此，從理論上說，由于進(jìn)入門檻較低，PoS區(qū)塊鏈更有利于做到去中心化。另外，ETH 2.0還涉及分片的實(shí)施，這是一種分區(qū)技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)大的吞吐量。
4.ETH 2.0如何進(jìn)行質(zhì)押？
具體過程與大多數(shù)其他平臺(tái)一樣：鎖定、加載和等待。
參與質(zhì)押的最低門檻為32 ETH，并且驗(yàn)證者將需要運(yùn)行驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)。整個(gè)質(zhì)押過程不需要用到專業(yè)機(jī)器，只需要普通計(jì)算機(jī)或筆記本電腦上就可以完成。但是，驗(yàn)證者需要將始終保持在線狀態(tài)，否則將面臨小額罰款。
ETH質(zhì)押回報(bào)率預(yù)計(jì)約為4％-10％。一款被稱為“slashing”的程序?qū)⒈挥糜趹?yīng)對(duì)那些通過對(duì)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行惡意操作的驗(yàn)證者，具體做法是沒收他們的質(zhì)押資產(chǎn)。
5.ETH 2.0 VS 其他PoS項(xiàng)目
目前幾個(gè)規(guī)模較大的PoS區(qū)塊鏈平臺(tái)包括Tezos，Algorand和Qtum等。
Tezos在“流動(dòng)性PoS（LPoS）”算法下運(yùn)行質(zhì)押程序，LPoS是純PoS和委托權(quán)益證明（DPoS）的混合體。在Tezos網(wǎng)絡(luò)中驗(yàn)證區(qū)塊的行為被稱作“baking”。任何Tezos（XTZ）持有者都可以將其XTZ委托給驗(yàn)證者以代表他們進(jìn)行“baking”。但是，原始所有者可以將XTZ保留在自己的錢包中。擁有8000+ XTZ的用戶才可以自己進(jìn)行“baking”，并運(yùn)行驗(yàn)證程序節(jié)點(diǎn)。目前在Tezos上進(jìn)行質(zhì)押的回報(bào)率約為7％。
Algorand（ALGO）實(shí)施的是一種被稱為“純PoS”的共識(shí)協(xié)議。它使用“秘密自選”系統(tǒng)來隨機(jī)選擇持幣者委員會(huì)，以驗(yàn)證每個(gè)區(qū)塊。Algorand的與眾不同之處在于，所有持ALGO有者都可以因持幣而獲得獎(jiǎng)勵(lì)，無論他們是否選擇參加PoS項(xiàng)目并驗(yàn)證區(qū)塊。因此，獲得的獎(jiǎng)勵(lì)沒有最低質(zhì)押額度。目前持有ALGO的回報(bào)率約為5％。
同樣，Qtum也是在“純PoS”共識(shí)基礎(chǔ)上運(yùn)行，在該共識(shí)機(jī)制中，只要擁有QTUM（甚至不足一個(gè)都參與區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，并有機(jī)會(huì)成為驗(yàn)證者。該項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)了原生應(yīng)用程序，使日常用戶更容易參與質(zhì)押項(xiàng)目，并且為更多技術(shù)用戶提供了命令行選項(xiàng)。在Qtum上進(jìn)行質(zhì)押每年可獲得約7％的回報(bào)。Qtum沒有最低質(zhì)押要求，但是持有更多QTUM的用戶有更高的概率獲得在網(wǎng)絡(luò)中驗(yàn)證和處理交易的權(quán)利。
除此之外，EOS，Cosmos等項(xiàng)目運(yùn)行的都是PoS共識(shí)機(jī)制的變體，例如DPoS等。
6.什么是質(zhì)押礦池？
質(zhì)押礦池涉及多個(gè)參與方，各方作為一個(gè)驗(yàn)證者一起參與質(zhì)押。質(zhì)押礦池由礦池操作員來運(yùn)行。
例如，Binance，Crypto.com和Kraken等交易所運(yùn)行質(zhì)押礦池程序，這些交易所將用戶的資金存入一個(gè)錢包，然后用于質(zhì)押。用戶將token保存在個(gè)人錢包（甚至是冷錢包）中也有機(jī)會(huì)參與質(zhì)押礦池。
質(zhì)押礦池的優(yōu)勢(shì)在于，它可以把用戶的token集中起來，從而有更大的機(jī)會(huì)被選為驗(yàn)證者并獲得質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，所得獎(jiǎng)勵(lì)將按持有比例分給所有參與者。由于不需要在網(wǎng)絡(luò)中設(shè)置驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)，用戶參與質(zhì)押礦池也是賺取被動(dòng)收入的不錯(cuò)選擇。
7.質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)和收益分別是什么？
質(zhì)押最明顯的好處是有機(jī)會(huì)通過持有加密貨幣來產(chǎn)生收入，也算是積極參與了自己看好的區(qū)塊鏈項(xiàng)目。
但是，風(fēng)險(xiǎn)在于，用戶需要在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)鎖定參與質(zhì)押的token。這意味著，如果市場(chǎng)突然出現(xiàn)崩潰，用戶將不能從質(zhì)押中撤出token，無法通過出售token進(jìn)行止損。
即使在小幅下跌的情況下，質(zhì)押所得獎(jiǎng)勵(lì)的價(jià)值也可能無法彌補(bǔ)幣價(jià)下降造成的虧損。還要注意的是，當(dāng)參與質(zhì)押礦池時(shí)，用戶可能需要將token交給他人保管，這也帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)。最后，切記所有私鑰必須保持安全，不與其他個(gè)人或?qū)嶓w共享。
8. 以太坊2.0質(zhì)押將扮演什么角色？
數(shù)據(jù)研究科學(xué)家Osho Jha認(rèn)為，質(zhì)押是使以太坊成為價(jià)值存儲(chǔ)的關(guān)鍵。以太坊2.0將從PoW轉(zhuǎn)變?yōu)镻oS，而這個(gè)因素還未反映在當(dāng)前的價(jià)格中（200美元）。
眾所周知，比特幣固定供應(yīng)量為2100萬，并且新供應(yīng)的釋放速度會(huì)隨時(shí)間推移而降低，因此被稱為“數(shù)字黃金”。相比之下，以太坊雖沒有固定供應(yīng)量，但通貨膨脹率也是不斷下降的。
（圖）以太坊長(zhǎng)期通脹率
按白皮書的設(shè)計(jì)，以太坊每年會(huì)按照一定比例增加供應(yīng)。隨著總量增加，新發(fā)行量占供應(yīng)總量的比例會(huì)越來越低。轉(zhuǎn)為PoS之后，以太坊年通脹率將降低至 0.5％-2.0％，與比特幣和黃金達(dá)到同一水平。
根據(jù)Osho Jha的理解，盡管加密社區(qū)對(duì)法幣的無限供應(yīng)量有負(fù)面評(píng)價(jià)，但其實(shí)它也有自身優(yōu)點(diǎn)，那就是可以在多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中靈活調(diào)整供應(yīng)量（央行近年來已將這種靈活性發(fā)揮到了極致）。從這個(gè)角度來看，以太坊雖然沒有限量，但其低通脹率可能是固定供給（比特幣）與無限印鈔（法幣）之間的一個(gè)平衡。
從本質(zhì)上看，質(zhì)押會(huì)激勵(lì)節(jié)點(diǎn)盡可能多地持有以太坊，將其用于驗(yàn)證交易。節(jié)點(diǎn)數(shù)量越多，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行速度就會(huì)越快，而且越安全。對(duì)于投資者而言，質(zhì)押的動(dòng)機(jī)來自系統(tǒng)的激勵(lì)，類似于把錢存進(jìn)銀行賺取利息。投資回報(bào)因網(wǎng)絡(luò)性能和使用率而異，預(yù)計(jì)最高可達(dá)10%。
在全球低利率的環(huán)境中，以太坊的持幣生息機(jī)制無疑將會(huì)吸引更多人參與質(zhì)押。質(zhì)押可能會(huì)成為殺手級(jí)應(yīng)用，使以太坊成為“積極的套利資產(chǎn)”。與持有黃金需要存儲(chǔ)成本不同，持有以太坊將得到更積極的回報(bào)。長(zhǎng)期來看，這將刺激該以太坊的市場(chǎng)需求，并吸引投資者借款去買入該資產(chǎn)，以賺取利息差。也就是說，正收益將提高以太坊價(jià)格的穩(wěn)定性，并擴(kuò)大長(zhǎng)期持有者和投資者的基數(shù)。
實(shí)際上，投資者已經(jīng)開始意識(shí)到這種趨勢(shì)，由于參與以太坊質(zhì)押最少需要 32 ETH（質(zhì)押礦池只需 1 個(gè)ETH就能滿足最低要求），近期持有 32ETH以上的地址數(shù)量持續(xù)創(chuàng)下新高。
（圖）以太坊鏈上的交易筆數(shù)和穩(wěn)定幣市值
當(dāng)然，除了staking預(yù)期之外，以太坊的價(jià)值最終還是取決于可持續(xù)的系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)使用價(jià)值的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。投資者通常會(huì)從dapp的使用情況和鏈上交易來衡量網(wǎng)絡(luò)使用情況。
（圖）DeFi 中鎖倉(cāng)的ETH市值
在2020年3月份的流動(dòng)性危機(jī)后，以太坊區(qū)塊鏈上的穩(wěn)定幣總市值不斷創(chuàng)下新高，鏈上交易數(shù)也上升至 2019 年夏季以來的最高水平。而且，以太坊在穩(wěn)定幣和 DeFi中也得到了大量應(yīng)用。
當(dāng)今世界的變化迫使人們擁抱更加數(shù)字化的生活，也展示了傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)的局限性。在比特幣得到廣泛關(guān)注的同時(shí)，以太坊2.0也將為更好的數(shù)字體驗(yàn)搭建平臺(tái)，減少個(gè)人和機(jī)構(gòu)走向“數(shù)字優(yōu)先世界”的阻力。
總而言之，質(zhì)押將使以太坊成為一種能夠產(chǎn)生正收益的資產(chǎn)，從而讓價(jià)格趨向穩(wěn)定并能擴(kuò)大投資者基數(shù)。通過質(zhì)押，投資者既能從中賺取收益，又能為網(wǎng)絡(luò)的安全性貢獻(xiàn)力量。
而當(dāng)以太坊被用來質(zhì)押的同時(shí)，在DeFi中部署穩(wěn)定幣和類似銀行服務(wù)的需求也在崛起。這種改變將促使交易者更多地使用穩(wěn)定幣，而以太坊則更多扮演利息收入來源的角色。這聽起來有點(diǎn)科幻，簡(jiǎn)單來說就是，穩(wěn)定幣是未來日常使用的現(xiàn)金，而以太坊質(zhì)押將成為未來的投資理財(cái)產(chǎn)品。
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