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隨著 Hyperliquid 及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手占據(jù)主導(dǎo)地位，DeFi 總鎖定價(jià)值 (TVL) 回升至 1400 億美元附近。

首頁(yè) > 業(yè)界 > 區(qū)塊鏈 2025-12-09 21:07

摘要

隨著去中心化交易所（DEX）、現(xiàn)貨交易量和穩(wěn)定幣流量的激增，DeFi 總鎖定價(jià)值（TVL）反彈至接近 1400 億美元，但黑客攻擊和監(jiān)管問(wèn)題仍令市場(chǎng)情緒脆弱。DeFi 正在再次擴(kuò)張，TVL 持續(xù)攀升，但波動(dòng)性依然居高不下。該領(lǐng)域仍落后于整體加密貨幣市場(chǎng)，但…… 。

幣界網(wǎng)報(bào)道：

DeFi TVL 反彈至接近 1400 億美元，因?yàn)閻阂?DEX、現(xiàn)貨交易量和穩(wěn)定幣流量激增，但黑客攻擊和監(jiān)管使市場(chǎng)情緒依然脆弱。

概括

DeFi TVL 在從接近 170 億美元大幅下跌后已反彈至約 1400 億美元，但這仍然只占數(shù)萬(wàn)億美元加密貨幣市值的一小部分。
以 Hyperliquid 和一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為首的 Perp 和 Spot DEX，現(xiàn)在的交易量已達(dá)數(shù)千億美元，超過(guò)了許多規(guī)模較小的 CEX。
穩(wěn)定幣和 TVL 的增長(zhǎng)集中在非裔美國(guó)人英語(yǔ) 和 Uniswap 等藍(lán)籌協(xié)議上，而黑客攻擊和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致市場(chǎng)情緒依然脆弱。

DeFi領(lǐng)域再次擴(kuò)張，總鎖定價(jià)值（TVL）上升，波動(dòng)性依然居高不下。盡管該領(lǐng)域仍落后于整體加密貨幣市場(chǎng)，但衍生品和現(xiàn)貨市場(chǎng)的活躍度依然強(qiáng)勁。

DeFi TVL 目前穩(wěn)定在 1400 億美元左右。此前，DeFi TVL 曾一度從接近 1700 億美元的峰值大幅下跌，之后從接近 1150 億美元的水平回升。全球加密貨幣市值處于……數(shù)萬(wàn)億美元范圍因此，DeFi 在加密貨幣總市值中所占份額仍然很小。總市值與 DeFi 之間的差距DeFi TVL這表明大部分價(jià)值仍然集中在比特幣等大盤資產(chǎn)中（比特幣）和以太坊（以太坊）。

除 LST/LRT 協(xié)議外，Aave 是調(diào)整后唯一擁有 100 億美元以上 TVL 的 DeFi 協(xié)議。

他們花了數(shù)年時(shí)間積累流動(dòng)性和業(yè)績(jī)記錄，這些都是難以復(fù)制的護(hù)城河。pic.twitter.com/jg6UojHZAB
— Tom Wan (@tomwanhh)2025年12月9日

交易場(chǎng)所的交易活動(dòng)十分活躍。永久 DEX如今，市場(chǎng)在一個(gè)季度內(nèi)就能清算數(shù)千億美元的資金，最近的一些估計(jì)甚至接近一萬(wàn)億至兩萬(wàn)億美元的大關(guān)。超流動(dòng)性（炒作少數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主導(dǎo)著這股交易流。它們的累計(jì)交易量超過(guò)了許多規(guī)模較小的中心化交易所?，F(xiàn)貨去中心化交易所（DEX）也保持活躍，各鏈的日交易量通常達(dá)到百億美元級(jí)別。

DeFi TVL 和穩(wěn)定幣穩(wěn)定

穩(wěn)定幣與 TVL 曲線相呼應(yīng)。它們的全球市值波動(dòng)在數(shù)千億美元之間，并為借貸市場(chǎng)、再質(zhì)押策略和基差交易提供資金。流動(dòng)性集中在少數(shù)幾個(gè)協(xié)議周圍。AAVE（AAVE), Uniswap（UNI), PancakeSwap（蛋糕隨著新興衍生品平臺(tái)不斷涌現(xiàn)，它們占據(jù)了越來(lái)越多的資金和訂單流份額。許多規(guī)模較小的協(xié)議隨著這種集中化的加速而逐漸失去其重要性。

指數(shù)產(chǎn)品呈現(xiàn)出另一番景象。數(shù)據(jù)提供商提供的 DeFi 指數(shù)籃子顯示出較大的波動(dòng)幅度，且均值回歸頻繁。這些指數(shù)目前仍低于 2021 年的峰值，而比特幣和以太坊的交易價(jià)格則更接近各自的高點(diǎn)。指數(shù)內(nèi)部的波動(dòng)性已開(kāi)始收窄。這種模式符合 DeFi 行業(yè)后期洗牌階段的特征，該行業(yè)尚未完全恢復(fù)投資者的信心。

市場(chǎng)情緒依然脆弱。黑客攻擊、漏洞利用或負(fù)面監(jiān)管新聞仍可能抹去主流代幣近期的漲幅。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者正通過(guò)鏈上信貸、代幣化現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)和ETF掛鉤資金流等方式不斷擴(kuò)大對(duì)DeFi的采用。美國(guó)和歐洲的監(jiān)管報(bào)告如今已將DeFi視為非銀行金融中介的一部分，而非邊緣活動(dòng)。這種轉(zhuǎn)變并未消除風(fēng)險(xiǎn)，但它使DeFi在全球市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中更加穩(wěn)固地占據(jù)了一席之地。

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