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在本文中
Pump.fun 的原生代幣 PUMP 交易量約為截至撰寫本文時(shí)為 0.002376 美元該平臺(tái)股價(jià)當(dāng)日上漲約 6.6%，盤中漲幅超過 10%。此前，創(chuàng)始人 Alon 公開宣布將對(duì)平臺(tái)的創(chuàng)作者收費(fèi)模式進(jìn)行重大調(diào)整，計(jì)劃于 2026 年推出。
這波上漲行情一度推高了PUMP的價(jià)格，隨后價(jià)格趨于穩(wěn)定，反映出交易員對(duì)結(jié)構(gòu)性變化的快速反應(yīng)，而非整體市場(chǎng)動(dòng)能。為什么費(fèi)用調(diào)整會(huì)引發(fā)如此迅速的反應(yīng)？
Pump.fun 確認(rèn)將轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)型收費(fèi)模式
Pump.fun 宣布計(jì)劃用市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)模式取代現(xiàn)有的動(dòng)態(tài)費(fèi)用 V1 結(jié)構(gòu)。Alon 解釋說，目前的系統(tǒng)鼓勵(lì)的是低風(fēng)險(xiǎn)的代幣創(chuàng)建，而非高風(fēng)險(xiǎn)的交易活動(dòng)。該平臺(tái)認(rèn)為，這種不平衡會(huì)帶來長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻灰渍邲Q定著流動(dòng)性、交易量和價(jià)格發(fā)現(xiàn)。
更新后的方案將允許交易者決定哪些內(nèi)容值得支付創(chuàng)作者費(fèi)用，從而減少自動(dòng)激勵(lì)機(jī)制的影響。此次公告首次證實(shí)，該平臺(tái)將減少創(chuàng)作者和交易者之間的摩擦。
動(dòng)態(tài)收費(fèi)模式V1推動(dòng)了增長(zhǎng)，但也暴露了弱點(diǎn)
動(dòng)態(tài)費(fèi)用V1推出的目的是為了吸引高質(zhì)量的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)。該模式成功提升了平臺(tái)活躍度，大量新項(xiàng)目涌入，基于流媒體的代幣發(fā)行量在2025年翻了一番。
然而，同樣的系統(tǒng)未能改變典型模因幣發(fā)行者的行為。Pump.fun 承認(rèn)，創(chuàng)作者費(fèi)用導(dǎo)致參與者傾向于發(fā)行代幣而非積極交易。結(jié)果，盡管發(fā)行數(shù)量不斷增加，但交易深度卻受到影響。這一認(rèn)識(shí)促使他們對(duì)激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)進(jìn)行了更廣泛的審查。
創(chuàng)作者費(fèi)用進(jìn)行戰(zhàn)略性重新評(píng)估
Pump.fun澄清說，創(chuàng)作者費(fèi)用在結(jié)構(gòu)化交易中仍然發(fā)揮著作用。項(xiàng)目代幣該平臺(tái)擁有活躍的團(tuán)隊(duì)。平臺(tái)還指出，由于用戶體驗(yàn)不佳且依賴信任機(jī)制，創(chuàng)作者費(fèi)用缺乏實(shí)際效用。計(jì)劃中的更新旨在改進(jìn)創(chuàng)作者費(fèi)用的運(yùn)作方式，同時(shí)將費(fèi)用從那些無(wú)法從該機(jī)制中受益的代幣中移除。
Pump.fun 旨在通過將項(xiàng)目驅(qū)動(dòng)型發(fā)行與投機(jī)性模因幣區(qū)分開來，恢復(fù)其生態(tài)系統(tǒng)的平衡。該平臺(tái)認(rèn)為，這種轉(zhuǎn)型對(duì)于可持續(xù)增長(zhǎng)至關(guān)重要。
汽油價(jià)格反應(yīng)反映短期信心
消息公布后，PUMP股價(jià)盤中一度上漲10-11%，表明市場(chǎng)重新關(guān)注盡管價(jià)格有所上漲，但該代幣的交易價(jià)格仍遠(yuǎn)低于歷史最高點(diǎn)。追蹤 Solana 相關(guān)資產(chǎn)的分析師觀察到，消息公布后交易量有所增加，這表明市場(chǎng)情緒有所改善，而非長(zhǎng)期價(jià)格重估。
歷史模式表明，DeFi平臺(tái)間類似的費(fèi)用調(diào)整往往會(huì)引發(fā)短暫的價(jià)格波動(dòng)，之后基本面會(huì)重新占據(jù)主導(dǎo)地位。從技術(shù)面來看，PUMP在突破下降楔形后似乎正在獲得一些上漲動(dòng)能。
來源： CMC/TradingView
CoinCodex預(yù)測(cè)顯示，漲勢(shì)過后需謹(jǐn)慎。
CoinCodex 的數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)前景更為謹(jǐn)慎。PUMP 價(jià)格到 2026 年 2 月 9 日可能下跌約 25%，至 0.001784 美元。技術(shù)指標(biāo)顯示市場(chǎng)情緒中性，而恐懼與貪婪指數(shù)則高達(dá) 25，表明市場(chǎng)極度恐慌。
來源： CoinCodex
過去30天，PUMP指數(shù)錄得16個(gè)上漲日，波動(dòng)率超過15%。這些波動(dòng)凸顯了短期樂觀情緒與長(zhǎng)期不確定性之間的鮮明對(duì)比。結(jié)構(gòu)性改革能否抵消更廣泛的市場(chǎng)壓力？
Pump.fun 的下一步發(fā)展方向是什么？
Pump.fun確認(rèn)，隨著開發(fā)工作的推進(jìn)，到2026年還將推出更多更新。該平臺(tái)強(qiáng)調(diào)，交易者將通過市場(chǎng)參與來塑造未來的發(fā)展方向，而不是依靠預(yù)設(shè)的激勵(lì)機(jī)制。
隨著PUMP對(duì)這些變化做出反應(yīng)，其價(jià)格走勢(shì)可能會(huì)反映執(zhí)行進(jìn)展，而不僅僅是公告本身。未來幾個(gè)月或許會(huì)明朗此次調(diào)整是否能增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)PUMP的信任。Solana memecoin 的景觀。
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