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- 2026年1月13日
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- 21:22
最新公布的通脹數(shù)據(jù)顯示物價走強，但沒有明確跡象表明利率近期會走低，美國金融市場因此難以找到方向。
交易員們認(rèn)為，雖然數(shù)據(jù)具有建設(shè)性意義，但并未對美聯(lián)儲當(dāng)前的政策路徑產(chǎn)生實質(zhì)性影響，因此早期的樂觀情緒很快消退。
- 通貨膨脹
“>通貨膨脹數(shù)據(jù)顯示物價壓力有所緩解，但并未加速市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期。
指商品和服務(wù)價格上漲，導(dǎo)致法定貨幣購買力下降的經(jīng)濟(jì)概念。
- 摩根大通財報凸顯并購活動疲軟，銀行股領(lǐng)跌市場。
- 投資者目前關(guān)注盈利和勞動力數(shù)據(jù)，認(rèn)為這些數(shù)據(jù)將成為政策預(yù)期下一個潛在驅(qū)動因素。
股市全天走低，國債收益率波動，美元走強，反映出一個熟悉的趨勢：通脹正在降溫，但降溫幅度還不足以證明進(jìn)一步寬松貨幣政策的合理性。
銀行財報引發(fā)市場基調(diào)轉(zhuǎn)變
銀行盈利成為關(guān)注焦點后，市場情緒進(jìn)一步惡化。摩根大通公司股價大幅下跌，此前該公司公布的投資銀行業(yè)務(wù)活動弱于投資者預(yù)期。交易和承銷費用的下降凸顯出，華爾街部分領(lǐng)域仍在應(yīng)對疲軟的企業(yè)交易。
這一反應(yīng)蔓延至更廣泛的金融領(lǐng)域，在其他美國主要銀行本周晚些時候公布業(yè)績之前，市場情緒趨于謹(jǐn)慎。盡管市場對整體盈利能力的預(yù)期依然很高，但摩根大通的報告提醒人們，盈利增長勢頭并不均衡。
通脹正在降溫，但進(jìn)展依然緩慢。
12月份的CPI報告進(jìn)一步印證了通脹壓力正在緩解而非加劇的觀點?？傮w通脹率同比維持在2.7%，而核心通脹率則放緩至2.6%，與近幾年來的最低水平持平。月度價格漲幅溫和，表明通脹趨于穩(wěn)定，而非再次出現(xiàn)壓力。
然而，這些數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)足以迫使政策制定者重新考慮其政策立場的意外下行情況。通脹率仍高于目標(biāo)水平，近期經(jīng)濟(jì)的韌性也降低了進(jìn)一步降息的緊迫性。
為何降息預(yù)期幾乎沒有變化
在2025年末三次降息之后，美聯(lián)儲似乎樂于暫停并重新評估。市場繼續(xù)預(yù)期下一次降息最早也要到2026年中期，這反映出市場相信政策制定者更傾向于耐心而非倉促行事。
美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾強調(diào)，鑒于財政政策、關(guān)稅和勞動力市場持續(xù)存在不確定性，必須保持通脹方面的持續(xù)進(jìn)展。一兩個利好數(shù)據(jù)不足以成為改變政策方向的理由。
政治只會制造噪音，而不會指明方向。
唐納德·特朗普總統(tǒng)再次公開批評美聯(lián)儲，認(rèn)為鑒于通脹數(shù)據(jù)，利率過于緊縮。雖然此類言論可能會影響短期市場情緒，但市場大多將其視為背景噪音，而是將注意力集中在企業(yè)盈利、政策信號和經(jīng)濟(jì)基本面上。
與此同時，投資者仍密切關(guān)注關(guān)稅方面潛在的法律和政策動態(tài)，這些動態(tài)可能會影響借貸需求和未來發(fā)展。通貨膨脹
“>通貨膨脹動力學(xué)。關(guān)注點轉(zhuǎn)向收入和勞動力數(shù)據(jù)
隨著CPI數(shù)據(jù)公布，交易員們正將目光轉(zhuǎn)向企業(yè)盈利和即將發(fā)布的勞動力市場報告。這些指標(biāo)越來越被視為可能最終推動美聯(lián)儲采取下一輪政策行動的決定性因素。
目前，市場傳遞的信息是一致的：通脹表現(xiàn)有所改善，但經(jīng)濟(jì)疲軟的程度還不足以證明立即降息的合理性。在這種平衡發(fā)生變化之前，揮發(fā)性
“>波動性這種趨勢可能會在各類資產(chǎn)中持續(xù)存在。
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