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來源：CoinGecko 翻譯：善歐巴，
2025 年第三季度，加密貨幣市場連續(xù)第三個季度延續(xù)上漲態(tài)勢。總市值再增 16.4%，增加 5636 億美元，達到 4.0 萬億美元，創(chuàng)下 2021 年末以來的最高水平。本季度標志著加密貨幣市場進入第二輪復蘇階段，推動因素包括流動性激增、機構(gòu)資金重新流入以及交易活動大幅反彈。
日均交易量增長 43.8%，達到 1550 億美元，扭轉(zhuǎn)了第一、二季度的下滑趨勢。穩(wěn)定幣市場規(guī)模創(chuàng)下新高，總市值增長 18.3% 至 2876 億美元，其中 USDe 與 USDC 的需求持續(xù)上升。與此同時，去中心化金融實現(xiàn)強勢回歸，鎖倉總價值增長 40.2%，在整體市場上漲的背景下，重新奪回了相對于其他領(lǐng)域的市場份額。
在主流幣種中，以太坊與 BNB 表現(xiàn)突出，均創(chuàng)下歷史新高。以太坊季度漲幅達 68.5%，季末收于 4215 美元；BNB 漲幅達 57.3%，季末收于 1030 美元。中心化交易所方面，現(xiàn)貨交易量環(huán)比增長 31.6%，達到 5.1 萬億美元，其中幣安與 Bybit 領(lǐng)跑行業(yè)。
本份《2025 年第三季度加密貨幣行業(yè)報告》內(nèi)容全面，涵蓋加密貨幣市場概況、比特幣與以太坊專項分析、去中心化金融及非同質(zhì)化代幣生態(tài)深度解析，同時回顧了中心化交易所與去中心化交易所的季度表現(xiàn)。
以下是報告核心要點總結(jié)。
CoinGecko《2025 年第三季度加密貨幣行業(yè)報告》七大核心要點
加密貨幣總市值持續(xù)上行，2025 年第三季度增長 16.4%，達到 4.0 萬億美元
穩(wěn)定幣總市值第三季度增加 445 億美元，創(chuàng)下 2876 億美元的歷史新高，其中 USDe 與 USDC 在主流穩(wěn)定幣中環(huán)比漲幅領(lǐng)先
以太坊價格在 2025 年第三季度從 2502 美元攀升至 4946 美元，創(chuàng)下歷史新高
BNB 在 2025 年第三季度實現(xiàn)爆發(fā)式增長，創(chuàng)下 1048 美元的歷史新高，季度漲幅達 57.3%
去中心化金融總市值增長 40.2%，重新奪回在各領(lǐng)域中的主導地位
中心化交易所現(xiàn)貨交易量 2025 年第三季度環(huán)比增長 31.6%，達到 5.1 萬億美元，但仍低于第一季度的 5.3 萬億美元
去中心化交易所永續(xù)合約交易量 2025 年第三季度創(chuàng)下 1.8 萬億美元的歷史新高，Aster、Lighter 與 edgeX 成為新晉挑戰(zhàn)者
1. 加密貨幣總市值持續(xù)上行，2025 年第三季度增長 16.4%，達到 4.0 萬億美元
2025 年第三季度，加密貨幣總市值延續(xù)上行趨勢，增加 5636 億美元（漲幅 16.4%），季末收于 4.0 萬億美元。這是市場連續(xù)第二個季度實現(xiàn)大幅資本增值。
與此同時，第三季度日均交易量實現(xiàn)顯著反彈，攀升至 1550 億美元，較第二季度增長 43.8%。在此之前，現(xiàn)貨交易活動已在第一、二季度連續(xù)下滑，此次交易量回升與價格上漲同步，表明市場參與度大幅回升。2025 年第二季度日均交易量為 1078 億美元。
2. 穩(wěn)定幣總市值第三季度增加 445 億美元，創(chuàng)下 2876 億美元的歷史新高，其中 USDe 與 USDC 在主流穩(wěn)定幣中環(huán)比漲幅領(lǐng)先
2025 年第三季度，市值排名前 20 的穩(wěn)定幣總規(guī)模增加 445 億美元（漲幅 18.3%），達到 2876 億美元的歷史新高。進入第四季度初期，這一數(shù)值持續(xù)攀升，已突破 3000 億美元。
從漲幅來看，Ethena 發(fā)行的 USDe 表現(xiàn)最佳，市值增長 177.8%（增加 94 億美元），市場份額從 2% 提升至 5%，超越 USDS 成為第三大穩(wěn)定幣。
從絕對增量來看，Tether 的 USDT 市值增加 170 億美元，但由于其他穩(wěn)定幣加速增長，其市場份額從 65% 降至 61%。
3. 以太坊價格在 2025 年第三季度從 2502 美元攀升至 4946 美元，創(chuàng)下歷史新高
2025 年第三季度，以太坊價格從 2502 美元上漲至 4946 美元（8 月創(chuàng)下歷史新高），隨后回調(diào)至 4000 美元附近。
季末，以太坊收于 4215 美元，季度漲幅達 68.5%。本季度，以太坊表現(xiàn)優(yōu)于比特幣、Solana、瑞波幣等其他主流幣種，尤其在 8 月創(chuàng)下 4946 美元的歷史新高后，優(yōu)勢更為明顯。
隨著價格上漲，以太坊交易量在第三季度大幅增加：日均交易量從第二季度的 195 億美元，攀升至本季度的 334 億美元。相較于第一季度，第二季度交易量本就處于相對低位，這也使得第三季度的增長幅度更為突出。
以太坊關(guān)注度回升的核心驅(qū)動因素包括：Tom Lee 旗下 Bitmine Immersion、Joe Lubin 旗下 SharpLink 等資產(chǎn)管理公司的機構(gòu)級買入；此外，美國現(xiàn)貨以太坊 ETF 的持續(xù)凈流入，進一步放大了價格上漲勢頭。
4. BNB 在 2025 年第三季度實現(xiàn)爆發(fā)式增長，創(chuàng)下 1048 美元的歷史新高，季度漲幅達 57.3%
經(jīng)歷了近一年的震蕩整理后，BNB 在 2025 年第三季度收于 1030 美元，季度漲幅達 57.3%，期間曾觸及 1048 美元的歷史新高。進入第四季度后，BNB 價格繼續(xù)攀升，已刷新歷史新高至 1369 美元。
BNB 交易量在第三季度實現(xiàn)翻倍：日均交易量從第二季度的 8 億美元，增至本季度的 17 億美元。市場活躍度回升的部分原因，與永續(xù)合約 DEX Aster 的上線有關(guān) —— 該平臺推出了 BNB 交易對推廣活動，帶動了交易需求。
此外，PancakeSwap 通過幣安 Alpha 計劃與幣安實現(xiàn)集成，這一合作推動了幣安智能鏈生態(tài)內(nèi)的去中心化金融活動，為 BNB 第三季度的強勢表現(xiàn)提供了支撐。
5. 去中心化金融總市值增長 40.2%，重新奪回在各領(lǐng)域中的主導地位
2025 年第三季度，去中心化金融鎖倉總價值從 7 月初的 1150 億美元增長 40.2%，至 9 月末達到 1610 億美元。這一增長得益于以太坊的大幅升值，以及穩(wěn)定幣生態(tài)持續(xù)擴張的市場敘事。
7 月中旬，以太坊價格回升至 3000 美元關(guān)口后，去中心化金融領(lǐng)域總市值隨即攀升至 1330 億美元；9 月末，得益于 Avantis、Aster 等永續(xù)合約 DEX 新代幣價格暴漲，去中心化金融總市值觸及本季度峰值 1810 億美元。
隨著去中心化金融生態(tài)復蘇，其在加密貨幣總市值中的占比從 2025 年第二季度的 3.3%，提升至第三季度的 4.0%。
6. 中心化交易所現(xiàn)貨交易量 2025 年第三季度環(huán)比增長 31.6%，達到 5.1 萬億美元，但仍低于第一季度的 5.3 萬億美元
2025 年第三季度，頭部中心化交易所現(xiàn)貨交易量達 5.1 萬億美元，較第二季度的 3.9 萬億美元環(huán)比增長 31.6%。
2025 年 6 月起，幣安的市場份額小幅提升，并在第三季度維持在 40% 的水平。其季度交易量環(huán)比增長 40.2%，累計達 2.06 萬億美元，超過第一季度 2.03 萬億美元的高點。
Bybit 本季度表現(xiàn)亮眼，交易量環(huán)比增長 38.4%，排名從第六位躍升至第三位，月均交易量突破 1200 億美元 —— 這一水平此前僅在 2 月（遭遇黑客攻擊前）出現(xiàn)過。Upbit 是本季度漲幅最大的交易所之一，交易量環(huán)比增長 40.5%，排名升至第九位。
盡管 Coinbase 仍是美國本土最大的加密貨幣交易所，但其全球排名已跌至第十位。本季度，Coinbase 交易量環(huán)比增長 23.4%，但增速仍落后于其他競爭對手。
7. 去中心化交易所永續(xù)合約交易量 2025 年第三季度創(chuàng)下 1.8 萬億美元的歷史新高，Aster、Lighter 與 edgeX 成為新晉挑戰(zhàn)者
2025 年第三季度，除 Aster 外，市值排名前 10 的永續(xù)合約 DEX 交易量從第二季度的 9645 億美元增長 87.0%，達到 1.81 萬億美元。其中，7-8 月交易量實現(xiàn)強勁增長，9 月增速有所放緩。
本季度，Hyperliquid 仍以 54.6% 的市場份額穩(wěn)居永續(xù)合約 DEX 榜首，但 Aster、Lighter、edgeX 等平臺已對其領(lǐng)先地位構(gòu)成挑戰(zhàn)。不過需要注意的是，這些新晉平臺目前正推行激勵計劃，吸引的資金多為逐利性資金。以 Aster 為例，其 9 月單日交易量最高曾達 848 億美元。
從持倉量來看，Hyperliquid 仍保持顯著領(lǐng)先：截至 10 月 1 日，其持倉量在永續(xù)合約 DEX 總持倉量中占比 75%，其他競爭對手的持倉量占比均不足 10%。
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