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據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，美國國會議員再次推遲了《CLARITY法案》的通過，此前圍繞穩(wěn)定幣獎勵控制權(quán)的爭議爆發(fā)。加密貨幣價格保持穩(wěn)定，但實際上，數(shù)字美元的獎勵機(jī)制已成為交易所和銀行面臨的主要壓力點。
更大的問題是，華盛頓希望加密貨幣美元在日常生活中如何運(yùn)作，它們應(yīng)該更像儲蓄賬戶里的錢，還是僅僅像另一種軟件。
對于普通用戶而言，這場爭論與自身息息相關(guān)，因為穩(wěn)定幣是加密貨幣中最接近數(shù)字現(xiàn)金的形式。如果規(guī)則改變，人們在線持有這些美元所獲得的微薄收益可能會縮水，或者轉(zhuǎn)移到美國以外的平臺。一些公司已經(jīng)開始為此做好準(zhǔn)備。
這也解釋了為什么大型企業(yè)現(xiàn)在開始反對他們曾經(jīng)支持的法案。監(jiān)管不再停留在理論層面，而是開始影響到實際的經(jīng)濟(jì)狀況。
《CLARITY法案》的內(nèi)容是什么？為什么獎勵機(jī)制是個問題？
《CLARITY法案》旨在決定美國加密貨幣的監(jiān)管者。您可以將其理解為一本規(guī)則手冊，它決定了由誰來主持這場游戲。我們有一份完整的解釋說明。《CLARITY法案》草案如果你想深入了解的話。
這場爭論的核心在于穩(wěn)定幣的獎勵機(jī)制。穩(wěn)定幣是一種旨在維持在接近一美元價格的數(shù)字代幣，例如 USDC 或 USDT。獎勵是指平臺向用戶支付的小額回報，類似于利息，通常來源于政府債券或貸款的收益。
一些立法者希望限制僅通過持有穩(wěn)定幣獲得的獎勵。支持者認(rèn)為這可以保護(hù)用戶，而批評者則認(rèn)為這會賦予銀行更大的控制權(quán)。
獎勵削減，誰受益，誰受損
Coinbase 等交易所表示，獎勵機(jī)制是人們將美元存放在加密貨幣應(yīng)用而非傳統(tǒng)銀行的原因。Coinbase 報告稱，其 2025 年穩(wěn)定幣獎勵收入約為 13 億美元，這也解釋了其為何撤回對該法案的支持。
銀行的看法則截然不同。他們認(rèn)為，穩(wěn)定幣獎勵會從利息極低甚至沒有利息的普通賬戶中吸走資金。這種擔(dān)憂已經(jīng)促使監(jiān)管機(jī)構(gòu)收緊了該法案的部分條款。根據(jù)一份報告作者：穩(wěn)定幣內(nèi)幕人士。
對用戶而言，風(fēng)險很簡單。如果美國平臺無法提供獎勵，用戶活動可能會轉(zhuǎn)移到海外或集中在少數(shù)幾家公司。競爭減弱時，費率通常會下降。
為什么應(yīng)用開發(fā)者們開始感到焦慮？
許多加密貨幣應(yīng)用都基于開源軟件運(yùn)行，而非由單一公司所有。你可以把它想象成一臺自動售貨機(jī)，它能夠自主運(yùn)行，沒有經(jīng)理站在玻璃后面決定誰可以使用它。
《CLARITY法案》試圖將軟件開發(fā)者與持有客戶資金的公司區(qū)分開來。開發(fā)者們支持這一界限。如果這條界限變得模糊不清，一些開發(fā)者可能會停止向美國用戶提供他們的工具。
這可能會減少通過這些系統(tǒng)流動的數(shù)字美元數(shù)量，從而減緩借貸和交易活動。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)使用的安全論證
監(jiān)管機(jī)構(gòu)經(jīng)常會提及Celsius和BlockFi等過去的失敗案例。這些平臺承諾提供獎勵，卻沒有明確說明資金來源。當(dāng)市場行情逆轉(zhuǎn)時，用戶就無法取回自己的資金。
立法者們試圖在不建立只有大公司才能負(fù)擔(dān)得起的制度的情況下保護(hù)用戶。
預(yù)計下次投票前，相關(guān)措辭會更加強(qiáng)硬，游說力度也會更大。在此之前，請將穩(wěn)定幣獎勵視為高風(fēng)險收入，切勿為了賺取額外收入而將原本用于支付房租或日常開銷的資金投入其中。
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