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- 目前已有超過 8 億枚 XRP 通過 ETF 及相關(guān)結(jié)構(gòu)被封存，接近其總供應(yīng)量的 1%。
- Zach Rector認(rèn)為，ETF、國債和DeFi的累計(jì)配置可能正在收緊有效流通。
- 關(guān)于ETF持有的XRP是否真正“鎖定”仍存在爭議，但供應(yīng)可見性正變得越來越重要。
由于價(jià)格走勢仍在考驗(yàn)著許多市場參與者的耐心，加密貨幣評論員扎克·雷克托（Zach Rector）一直在引導(dǎo)討論朝著不同的方向發(fā)展。他沒有讓人們盯著圖表，而是讓他們關(guān)注……XRP實(shí)際上正在發(fā)生，以及有多少資金正通過新的金融結(jié)構(gòu)悄悄地被預(yù)留出來。
在最近一篇配有短視頻的帖子中，校長爭論XRP的供應(yīng)動(dòng)態(tài)正在發(fā)生變化，而這種變化僅從價(jià)格上無法明顯看出。他關(guān)注的重點(diǎn)并非每日K線圖或短期波動(dòng)，而是通過交易所交易產(chǎn)品和數(shù)字資產(chǎn)保管公司等渠道不斷增加的XRP持有量。和DeFi相關(guān)機(jī)制。
XRP價(jià)格滯后，結(jié)構(gòu)性變化正在醞釀之中。
校長首先承認(rèn)了大多數(shù)持有者心中的感受。XRP 的價(jià)格尚未反映出其價(jià)值水平。發(fā)展盡管如此，他指出，與ETF相關(guān)的金庫所關(guān)聯(lián)的XRP仍在持續(xù)增長，基本未受近期市場波動(dòng)的影響。
據(jù)他估計(jì)，已有超過8億枚XRP通過XRP ETF被存入交易所。他指出，這一數(shù)字接近XRP總供應(yīng)量的1%。對他而言，關(guān)鍵在于時(shí)機(jī)。盡管XRP價(jià)格仍處于下跌趨勢，但這種增持行為卻一直在悄然進(jìn)行。壓力這表明這些流動(dòng)本質(zhì)上并非被動(dòng)的或投機(jī)性的。
為什么這可能僅僅是個(gè)開始
Rector認(rèn)為目前的XRP持有量并非上限。在他看來，這仍處于早期階段。他預(yù)測，到2026年，數(shù)十億枚XRP可能會(huì)被分配到ETF、數(shù)字資產(chǎn)管理公司和專注于XRP的DeFi應(yīng)用中。
他小心翼翼地避免將此描述為一種即時(shí)供應(yīng)。震驚相反，他的論點(diǎn)傾向于逐步收緊。隨著更多 XRP 流入這些結(jié)構(gòu)，即使沒有任何單一機(jī)制單獨(dú)起作用，流通供應(yīng)量也可能逐漸受到限制。
這里的重點(diǎn)是聚合。當(dāng)ETF金庫、機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)部門……策略如果將 XRP 和 DeFi 的參與情況結(jié)合起來考慮，Rector 認(rèn)為實(shí)際流通供應(yīng)量可能已經(jīng)低于許多人的預(yù)期。這并非指某個(gè)金庫永久鎖定代幣，而是指多個(gè)系統(tǒng)隨著時(shí)間的推移吸收 XRP 所產(chǎn)生的累積效應(yīng)。
對“被監(jiān)禁”一詞的反對
并非所有人都認(rèn)同雷克托對情況的描述。一位名為CryptoBiff的X用戶對反復(fù)使用“鎖定”一詞提出異議，認(rèn)為ETF中持有的XRP可以像購買一樣輕松出售。從這個(gè)角度來看，稱其為鎖定可能……誤導(dǎo)性的即使更廣泛的分析仍然有意義。
這種爭論反映了加密貨幣領(lǐng)域一個(gè)常見的爭論：究竟應(yīng)該如何描述金庫、托管和流動(dòng)性？雷克托認(rèn)為這些發(fā)展會(huì)減少有效流通，而批評者則指出，金融產(chǎn)品并不會(huì)像銷毀或不可逆鎖定那樣永久性地移除資產(chǎn)。
向供應(yīng)鏈意識(shí)轉(zhuǎn)變
即便在措辭上存在分歧，雷克托的核心信息始終如一。價(jià)格本身并不能說明全部問題。隨著時(shí)間的推移，XRP 的市場地位、用途以及有多少 XRP 與新興金融體系緊密相連，可能更為重要。
隨著機(jī)構(gòu)產(chǎn)品和鏈上系統(tǒng)繼續(xù)擴(kuò)張供應(yīng)分配的透明度可能會(huì)成為討論的重點(diǎn)。也許不是明天，甚至可能不是本季度，但會(huì)逐步實(shí)現(xiàn)。從這個(gè)意義上講，雷克托的論點(diǎn)并非在于預(yù)測下一步的走向，而在于關(guān)注其背后正在悄然發(fā)生的變化。
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