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- 2026年1月21日
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- 16:42
2025 年第三季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)清晰地展現(xiàn)了 NVIDIA 和 AMD 在 AI 基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張高峰期是如何創(chuàng)造收入和利潤(rùn)的。
雖然兩家公司都受益于強(qiáng)勁的需求，但它們的商業(yè)模式和盈利狀況卻截然不同。
- 英偉達(dá)2025年第三季度的利潤(rùn)幾乎完全由數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，凸顯了其在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的統(tǒng)治地位。
- AMD在多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的營(yíng)收增長(zhǎng)，但仍受到較高運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的制約。
- 本季度反映了人工智能周期中兩個(gè)不同的階段：英偉達(dá)正在大規(guī)模實(shí)現(xiàn)盈利，而AMD則在投資以期獲得未來(lái)收益。
英偉達(dá)對(duì)人工智能的重視推動(dòng)了規(guī)模和利潤(rùn)的增長(zhǎng)
英偉達(dá)2025年第三季度的收入主要來(lái)自數(shù)據(jù)中心，該業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了超過(guò)510億美元的收入，幾乎占公司總銷售額的全部。游戲、專業(yè)可視化、汽車和OEM等其他業(yè)務(wù)板塊的貢獻(xiàn)較小，這凸顯了英偉達(dá)的增長(zhǎng)已高度集中于人工智能和云基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。
這種集中化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為卓越的盈利能力。英偉達(dá)公布的總營(yíng)收為571億美元，毛利潤(rùn)為418億美元。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到360億美元，凈利潤(rùn)攀升至338億美元。盡管成本和稅收有所增加，但利潤(rùn)率依然非常強(qiáng)勁，這反映了英偉達(dá)人工智能硬件業(yè)務(wù)的效率和定價(jià)能力。
AMD的增長(zhǎng)范圍更廣，但盈利能力較弱。
AMD 2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，其收入來(lái)源更加多元化?？偸杖脒_(dá)到93億美元，主要由客戶端和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)帶動(dòng)，其中游戲業(yè)務(wù)增長(zhǎng)尤為強(qiáng)勁。然而，嵌入式業(yè)務(wù)收入保持平穩(wěn)，表明各終端市場(chǎng)需求不均衡。
盈利能力受到一定限制。AMD實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)48億美元，營(yíng)業(yè)收入13億美元，凈利潤(rùn)為12億美元。研發(fā)投入依然居高不下，凸顯出AMD持續(xù)專注于拓展產(chǎn)品組合、鞏固競(jìng)爭(zhēng)地位，而非追求短期利潤(rùn)最大化。
人工智能周期的兩個(gè)不同階段
2025年第三季度的數(shù)據(jù)凸顯了鮮明的對(duì)比。英偉達(dá)當(dāng)時(shí)已實(shí)現(xiàn)大規(guī)模運(yùn)營(yíng)，將人工智能需求直接轉(zhuǎn)化為巨額利潤(rùn)。相比之下，AMD仍處于投資密集型階段，在多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)增長(zhǎng)的同時(shí)，也承擔(dān)著更高的運(yùn)營(yíng)成本。
該季度整體而言，英偉達(dá)已穩(wěn)步進(jìn)入盈利模式，而 AMD 仍在人工智能驅(qū)動(dòng)的半導(dǎo)體周期中努力擴(kuò)大規(guī)模。
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