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根據(jù)區(qū)塊鏈分析公司Elliptic最新報(bào)告,一種與受制裁俄羅斯金融網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)、以盧布為支撐的穩(wěn)定幣,在不到一年時(shí)間內(nèi)鏈上交易額已超過1000億美元。
在周四發(fā)布的報(bào)告中,Elliptic指出,A7A5穩(wěn)定幣設(shè)計(jì)旨在融入一個(gè)更廣泛的框架,以降低外界對(duì)西方金融制裁的暴露度。該結(jié)構(gòu)使與俄羅斯有關(guān)聯(lián)的企業(yè)能夠在加密市場中轉(zhuǎn)移價(jià)值,同時(shí)減少資產(chǎn)凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。
Elliptic發(fā)現(xiàn),A7A5自2025年初推出以來,活動(dòng)量迅速上升,但隨著年中開始,受交易所和代幣發(fā)行方的合規(guī)措施和制裁影響,其可用性明顯受限,交易量增速放緩。
Elliptic指出,資金流動(dòng)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)凸顯了非美元穩(wěn)定幣可被設(shè)計(jì)用于支持受制裁貿(mào)易,但執(zhí)法壓力依然能夠擾亂此類體系。
A7A5的1000億美元交易額與USDT橋梁角色
Elliptic表示,1000億美元的總量代表了所有A7A5跨以太坊和波場等公鏈轉(zhuǎn)賬累計(jì)價(jià)值。
“這就是所有A7A5轉(zhuǎn)賬的累計(jì)價(jià)值?！盓lliptic創(chuàng)始人兼首席科學(xué)家Tom Robinson對(duì)Cointelegraph表示。
“我們并未主觀判斷每一筆交易是否構(gòu)成獨(dú)立經(jīng)濟(jì)活動(dòng),盡管所有A7A5轉(zhuǎn)賬均支付了手續(xù)費(fèi),這表明所有轉(zhuǎn)賬都對(duì)交易方帶來了收益?！?
Elliptic分析顯示,A7A5主要作為盧布與Tether的USDt之間的橋接資產(chǎn),而USDT依然是全球規(guī)模最大的錨定美元穩(wěn)定幣。
公司稱,該結(jié)構(gòu)允許用戶將資金轉(zhuǎn)入U(xiǎn)SDT市場,而無需長期暴露于易受西方機(jī)構(gòu)凍結(jié)的錢包。
報(bào)告指出,該穩(wěn)定幣的交易活動(dòng)主要集中在少數(shù)場所,包括吉爾吉斯斯坦交易所及項(xiàng)目關(guān)聯(lián)基礎(chǔ)設(shè)施。這進(jìn)一步強(qiáng)化了該代幣身為定向結(jié)算工具而非普及型零售穩(wěn)定幣的定位。
制裁壓力與交易所限制抑制增長
Elliptic稱,A7A5的擴(kuò)張自2025年中旬開始放緩,自7月后未有大規(guī)模新發(fā)行,且交易量從高點(diǎn)15億美元下滑至約5億美元。
Robinson對(duì)Cointelegraph表示,2025年8月出臺(tái)的美國制裁對(duì)該穩(wěn)定幣功能產(chǎn)生了最直接且深遠(yuǎn)的影響。
“2025年8月的美國制裁似乎帶來了最大的影響,”Robinson表示。“美國實(shí)施制裁指定后,USDT對(duì)A7A5去中心化交易所的流動(dòng)性供應(yīng)大幅下降,削弱了該穩(wěn)定幣的一大核心優(yōu)勢——鏈上便捷獲取USDT。”
此后,隨著多個(gè)交易所采取限制舉措,合規(guī)壓力進(jìn)一步加重。2025年11月,去中心化交易所Uniswap將A7A5列入代幣黑名單,暫停通過其網(wǎng)頁端進(jìn)行交易。
Elliptic還援引用戶報(bào)告稱,部分USDT充值因被追溯至A7A5相關(guān)錢包而遭交易所凍結(jié)。
2025年10月23日,歐盟正式制裁A7A5,稱其工具用于繞過與俄羅斯戰(zhàn)爭經(jīng)濟(jì)有關(guān)的金融限制。
Robinson表示,A7A5的演變路徑展示了為應(yīng)對(duì)制裁而打造的非美元穩(wěn)定幣的潛力及局限。
“盡管美元主導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì),這類穩(wěn)定幣的成長存在結(jié)構(gòu)性天花板,”他對(duì)Cointelegraph表示。“但如果格局改變,一切皆有可能?！?/p>
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