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據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道和知情人士透露，加密貨幣硬件錢包巨頭 Ledger 正在準(zhǔn)備在美國(guó)進(jìn)行首次公開(kāi)募股 (IPO)，公司估值可能超過(guò) 40 億美元。
最早可能在今年上市，這將標(biāo)志著數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)中最知名的安全品牌之一迎來(lái)一個(gè)重要的里程碑。
據(jù)報(bào)道，Ledger正在與包括高盛、巴克萊和杰富瑞在內(nèi)的頂級(jí)金融顧問(wèn)合作，探索IPO流程。如果成功，隨著機(jī)構(gòu)對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的興趣持續(xù)增長(zhǎng)，Ledger將加入越來(lái)越多尋求傳統(tǒng)公開(kāi)市場(chǎng)認(rèn)可和融資的加密貨幣原生公司行列。
此次潛在的IPO正值加密基礎(chǔ)設(shè)施公司日益將自身定位為關(guān)鍵金融基礎(chǔ)設(shè)施而非投機(jī)性科技初創(chuàng)公司之際。對(duì)于Ledger而言，上市既是對(duì)其商業(yè)模式的認(rèn)可，也是在行業(yè)信任危機(jī)持續(xù)存在的情況下，對(duì)投資者對(duì)加密安全公司信心的一次重大考驗(yàn)。
從初創(chuàng)公司到硬件錢包巨頭
Ledger成立于2014年，最初是一家專注于保護(hù)加密貨幣私鑰的法國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全初創(chuàng)公司。在過(guò)去的十年里，它已發(fā)展成為全球最大的硬件錢包制造商之一，其產(chǎn)品旨在離線存儲(chǔ)加密資產(chǎn)，并降低遭受網(wǎng)絡(luò)攻擊的風(fēng)險(xiǎn)。
Ledger 的崛起反映了加密貨幣本身的整體發(fā)展趨勢(shì)。隨著數(shù)字資產(chǎn)逐漸被主流接受，對(duì)安全可靠的自托管解決方案的需求也隨之增長(zhǎng)。Ledger 抓住了這一需求，推出了 Ledger Nano S 和 Ledger Nano X 等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品迅速成為零售用戶、基金和長(zhǎng)期持有者的行業(yè)標(biāo)配。
該公司已獲得包括新加坡 True Global Ventures 和 10T Holdings 在內(nèi)的知名投資者的支持，并在 2023 年達(dá)到了 15 億美元的私募市場(chǎng)估值。公開(kāi)估值超過(guò) 40 億美元將比上次已知的私募價(jià)格增長(zhǎng)約 167%，這凸顯了該公司近年來(lái)增長(zhǎng)速度的加快。
安全擔(dān)憂推動(dòng)營(yíng)收激增
推動(dòng) Ledger IPO 計(jì)劃的最強(qiáng)勁動(dòng)力之一是其近期的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。據(jù)報(bào)道，該公司在 2025 年創(chuàng)造了數(shù)億美元的創(chuàng)紀(jì)錄營(yíng)收，這主要得益于硬件錢包需求的激增，而這一年加密貨幣相關(guān)犯罪活動(dòng)也空前猖獗。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，到2025年，加密貨幣盜竊損失將達(dá)到170億美元，黑客攻擊、漏洞利用、網(wǎng)絡(luò)釣魚和錢包盜刷等事件在中心化和去中心化平臺(tái)上激增。在此背景下，隨著用戶尋求交易所和熱錢包之外的替代方案，自行保管加密貨幣再次受到重視。
Ledger 直接受益于這一轉(zhuǎn)變。硬件錢包被廣泛認(rèn)為是存儲(chǔ)加密貨幣最安全的方式之一，而安全事件的激增往往會(huì)轉(zhuǎn)化為銷量的增長(zhǎng)。這種動(dòng)態(tài)使 Ledger 成為加密貨幣領(lǐng)域一家反周期企業(yè)，在人們恐慌情緒高漲、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)的時(shí)期蓬勃發(fā)展。
對(duì)于公開(kāi)市場(chǎng)投資者而言，這種收入韌性可能會(huì)增強(qiáng) Ledger 作為一家安全至上的基礎(chǔ)設(shè)施公司的吸引力，而不是一家純粹投機(jī)性的加密貨幣公司。
IPO計(jì)劃遭遇日益增長(zhǎng)的批評(píng)
盡管 Ledger 在商業(yè)上取得了成功，但其 IPO 計(jì)劃并非毫無(wú)爭(zhēng)議。鏈上調(diào)查專家 ZachXBT 公開(kāi)批評(píng)了該公司，指出其過(guò)往的數(shù)據(jù)泄露和產(chǎn)品問(wèn)題持續(xù)影響著 Ledger 的聲譽(yù)。
多年來(lái)，Ledger 遭遇了多起安全事件，包括泄露客戶電子郵件地址、實(shí)際地址和電話號(hào)碼等信息。據(jù)報(bào)道，這些泄露事件導(dǎo)致定向盜竊和網(wǎng)絡(luò)釣魚攻擊，給用戶造成數(shù)百萬(wàn)美元的損失。批評(píng)人士認(rèn)為，這些事件損害了 Ledger 作為加密安全領(lǐng)域黃金標(biāo)準(zhǔn)的品牌形象。
ZachXBT 還指出了硬件問(wèn)題，特別是 Ledger Nano X 反復(fù)出現(xiàn)的電池問(wèn)題，一些用戶反映電池會(huì)隨著時(shí)間推移而失效或性能下降。雖然 Ledger 已通過(guò)更換和更新解決了一些缺陷，但加密貨幣社區(qū)中仍然存在著持續(xù)的抱怨。
隨著 Ledger 努力將自己定位為一家成熟、值得公眾投資者信賴的公司，這些批評(píng)再次浮出水面，引發(fā)了人們對(duì)過(guò)去的問(wèn)題是否會(huì)在 IPO 披露和估值辯論中產(chǎn)生影響的疑問(wèn)。
盈利模式的改變引發(fā)社區(qū)強(qiáng)烈反彈
雪上加霜的是，Ledger 近期宣布計(jì)劃對(duì) Clear Signing 功能收取費(fèi)用。Clear Signing 旨在提高交易透明度，使用戶能夠清楚地看到他們?cè)阪溕虾炇鸬膬?nèi)容。盡管該公司將其標(biāo)榜為一項(xiàng)高級(jí)安全增強(qiáng)功能，但批評(píng)人士認(rèn)為這是該公司試圖從核心安全功能中榨取額外收入。
此舉再次引發(fā)了關(guān)于 Ledger 商業(yè)模式和激勵(lì)機(jī)制的爭(zhēng)論。一些用戶認(rèn)為，基本的安全保護(hù)應(yīng)該是標(biāo)配，而不是收費(fèi)的，尤其對(duì)于一家以信任和用戶保護(hù)為品牌基石的公司而言更是如此。
時(shí)機(jī)也引發(fā)了人們的關(guān)注。在準(zhǔn)備美國(guó)IPO之際宣布新的收費(fèi)項(xiàng)目，加深了人們對(duì)Ledger在上市前優(yōu)化短期營(yíng)收指標(biāo)的擔(dān)憂。對(duì)于持懷疑態(tài)度的人來(lái)說(shuō)，這進(jìn)一步強(qiáng)化了他們的擔(dān)憂，即公開(kāi)市場(chǎng)的壓力可能會(huì)迫使該公司為了追求利潤(rùn)最大化而犧牲用戶信任。
公開(kāi)上市對(duì)加密貨幣安全意味著什么
如果 Ledger 成功在美國(guó)上市，它將成為最引人注目的加密安全公司之一。上市將表明，自托管和硬件安全不再是小眾工具，而是全球金融體系數(shù)字化未來(lái)的核心組成部分。
與此同時(shí)，公眾的審視力度也會(huì)加大。作為一家上市公司，Ledger 將面臨更高的透明度、公司治理和問(wèn)責(zé)制方面的期望，尤其考慮到其過(guò)往的數(shù)據(jù)泄露和產(chǎn)品爭(zhēng)議。投資者可能會(huì)要求 Ledger 更清晰地披露其安全措施、數(shù)據(jù)保護(hù)和產(chǎn)品長(zhǎng)期可靠性方面的信息。
對(duì)于整個(gè)加密貨幣行業(yè)而言，Ledger 的 IPO 可能開(kāi)創(chuàng)先例。成功的上市或許會(huì)鼓勵(lì)其他基礎(chǔ)設(shè)施提供商，從錢包開(kāi)發(fā)商到托管平臺(tái)，探索公開(kāi)市場(chǎng)。反之，如果上市首日遭遇波折，則可能加深人們對(duì)加密貨幣原生公司轉(zhuǎn)型進(jìn)入傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的疑慮。
隨著 Ledger 距離潛在的 IPO 越來(lái)越近，其利害關(guān)系也顯而易見(jiàn)。該公司正處于加密貨幣安全需求激增和其過(guò)往遺留的信任問(wèn)題懸而未決的兩難境地。公眾投資者究竟更關(guān)注 Ledger 的營(yíng)收增長(zhǎng)還是其爭(zhēng)議事件，最終可能決定華爾街對(duì)這家加密貨幣領(lǐng)域最知名的硬件錢包品牌之一的歡迎程度。
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