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- 隋 平臺上的加密貨幣資產(chǎn)正從被動持有者轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極的協(xié)議參與者。
- 可控的代幣解鎖和穩(wěn)定的流通有助于生態(tài)系統(tǒng)的長期增長。
- 穩(wěn)定幣流動性和收益率的提升正在鞏固 隋 作為以收益為中心的 DeFi 網(wǎng)絡(luò)的地位。
加密貨幣資金庫正在悄然轉(zhuǎn)變角色，從被動的資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)向積極的協(xié)議參與者，Sui 就是一個鮮明的例子，展現(xiàn)了這種轉(zhuǎn)變的速度之快。在早期周期中，像 Strategy（前身為 MicroStrategy）或 Metaplanet 這樣的公司將加密資產(chǎn)視為靜態(tài)儲備，不應(yīng)動用。而如今，僅僅持有已經(jīng)不夠，部署和參與現(xiàn)在至關(guān)重要。
在Sui基金會控制的錢包仍然是最大的持有者，但鏈上數(shù)據(jù)顯示，通過瀏覽器追蹤到的國庫錢包持有集中的 1.08 億枚 SUI，約占流通供應(yīng)量的 3%。與此同時，分析指出到頂級錢包持有者集中度不斷提高，這表明投資者采取的是協(xié)調(diào)一致的長期布局，而非分散的投機行為。這種布局不再僅僅關(guān)乎價格支撐或流動性，它越來越多地涉及治理參與和收益創(chuàng)造，這意味著國庫開始運行協(xié)議，而不僅僅是存儲代幣。
盡管解鎖了多個功能，Sui代幣的流通量依然保持穩(wěn)定。
Sui的流通供應(yīng)量在可控范圍內(nèi)持續(xù)擴大，可預(yù)測的與其說是通過突然的沖擊式釋放，不如說是通過其他方式逐步釋放。截至2026年1月底，流通供應(yīng)量接近37.9億枚SUI，約占100億枚最大供應(yīng)量的38%。解鎖遵循預(yù)先設(shè)定的歸屬曲線，沒有出現(xiàn)擾亂市場的異常激增事件。
由于這種結(jié)構(gòu)，供應(yīng)增長在很大程度上被持股最重要的地區(qū)所吸收。數(shù)據(jù)從代幣分配時間表來看，Sui基金會和Mysten Labs仍然控制著相當數(shù)量的代幣，但其中大部分供應(yīng)仍被長期鎖定。發(fā)展此外，還有質(zhì)押激勵和生態(tài)系統(tǒng)融資。實際上，這看起來更像是 Solana 式的生態(tài)系統(tǒng)自舉，而非比特幣式的稀缺性，用戶留存能夠促進長期增長。CoinGecko 的數(shù)據(jù)也顯示，機構(gòu)持有量超過 1.1 億枚 SUI，這進一步印證了其專注于收益驅(qū)動型用途而非短期周轉(zhuǎn)的策略。
穩(wěn)定幣的增長反映了積極的資金管理行為
穩(wěn)定幣擴張Sui這與活躍加密貨幣儲備的興起密切相關(guān)，兩者相輔相成。到2026年1月底，Sui的穩(wěn)定幣市值已達到約5億美元，其中包括USDC。會計超過70%的資金都流向了DeFi網(wǎng)絡(luò)。這種流動性正日益推動網(wǎng)絡(luò)上各種DeFi協(xié)議的借貸、交易和收益策略。
與此同時，與國庫掛鉤的實體已不再僅僅持有SUI。它們通過穩(wěn)定幣部署資金，從而深化流動性池、產(chǎn)生費用并影響協(xié)議的使用，而無需增加現(xiàn)貨交易。壓力財政部不再置身事外，而是積極參與到Sui經(jīng)濟體系中。這種融合預(yù)示著一種更廣泛的轉(zhuǎn)變，即從資產(chǎn)托管轉(zhuǎn)向協(xié)議層面的執(zhí)行和控制。
收益率動態(tài)解釋了為什么這一點很重要。
Sui DeFi 的收益率狀況加強穩(wěn)步增長，反映出流動性增強和資本效率提高。2026年1月下旬，低風(fēng)險策略的收益率在3%至10%之間，而激勵性強的資金池收益率則超過50%，這得益于超過5億美元的穩(wěn)定幣流動性和不斷增長的總鎖定價值（TVL）。這些數(shù)字并非一成不變，而是會隨著使用情況而變化。
像 NAVI Protocol 和 Suilend 這樣的借貸平臺為 USDC 提供了約 5% 至 7% 的年化收益率 (APY)，而像 Cetus 這樣的去中心化交易所 (DEX) 則通過交易費和激勵措施將收益率推高至 70% 以上。收益率的增長吸引了資金，提高了流動性深度，并鞏固了 Suilend 作為活躍的、以收益為導(dǎo)向的 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)而非被動的 Layer 1 平臺的地位。
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