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美元正在走弱，而且這似乎是美聯(lián)儲有意為之。美聯(lián)儲一直在向市場注入流動性，計劃在2025年三次降息，并拋售國債，這些都對美元造成了壓力。
投資者顯然已經(jīng)注意到這一點(diǎn)。隨著美元指數(shù)（DXY）跌至數(shù)月低點(diǎn)，反映出美國經(jīng)濟(jì)走弱的跡象，債券市場的吸引力正在下降。這些因素共同作用，正將資金從避險資產(chǎn)中撤出。
歷史表明，這種格局往往會引發(fā)風(fēng)險資產(chǎn)的強(qiáng)勁上漲。例如，在2025年3月至9月期間，美元指數(shù)下跌了近10%，比特幣 [BTC]順勢上漲約 33%，達(dá)到 12.6 萬美元的峰值。
但在這一周期中，出現(xiàn)了明顯的分歧。
作為Kobeissi Letter 指出目前，白銀價格的表現(xiàn)遠(yuǎn)超比特幣，漲幅創(chuàng)歷史新高。在過去約13個月里，白銀價格上漲了約270%，而比特幣價格則下跌了11%。
其他金屬也呈現(xiàn)出類似的趨勢。例如，黃金相對于比特幣的走勢更為強(qiáng)勁。比特幣/黃金比率跌破關(guān)鍵支撐位，跌至多年來的低點(diǎn) 17.35/盎司。
從市場情緒來看，這種背離非常明顯地表明投資者的風(fēng)險偏好正在下降，資金正從比特幣等資產(chǎn)流出。然而，更重要的問題是，究竟是什么因素在推動這種資金輪動？
人工智能驅(qū)動的資金流動導(dǎo)致比特幣承壓。
分析師認(rèn)為，目前比特幣的拋售是戰(zhàn)略性的，而非隨機(jī)的。
推動這一轉(zhuǎn)變的是人工智能的持續(xù)蓬勃發(fā)展。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議報告人工智能驅(qū)動的數(shù)據(jù)中心在 2025 年成為一個主要的投資主題，支出增長 14%，超過 2700 億美元，這主要得益于對人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的激增需求。
這種需求正在推高金屬價格，分析師表示這僅僅是個開始。銅供應(yīng)短缺接下來可能就是銅需求激增了，預(yù)計到 2040 年，人工智能驅(qū)動的銅需求將增長 127%，達(dá)到 250 萬噸。
簡而言之，這有助于解釋為什么當(dāng)前資金從比特幣輪動到傳統(tǒng)避險資產(chǎn)，不僅僅是對沖美元貶值、關(guān)稅戰(zhàn)或政府再次停擺的可能性。
相反，它是一種戰(zhàn)略性的、人工智能驅(qū)動的轉(zhuǎn)變在資本流動方面，投資者著眼于長期，押注人工智能基礎(chǔ)設(shè)施將引發(fā)嚴(yán)重的供需失衡，而銅正是這一趨勢的核心。
在此背景下，比特幣目前對這些金屬的擠壓不僅僅反映了短期風(fēng)險偏好的減弱。相反，這可能標(biāo)志著加密貨幣與工業(yè)金屬之間更深層次分化的開始。
最后想說的話
- 美元走弱，金屬價格飆升，而比特幣卻表現(xiàn)落后，這表明加密貨幣與美元之間的分化程度加深，市場風(fēng)險偏好下降。
- 受人工智能基礎(chǔ)設(shè)施長期需求的驅(qū)動，投資者正有策略地將資金從比特幣轉(zhuǎn)移到銅、白銀和黃金等金屬。
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