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根據(jù)周二提交的州政府記錄，Bitwise 已在特拉華州注冊(cè)了一個(gè)法定信托，用于潛在的與 Uniswap 關(guān)聯(lián)的交易所交易基金。

此舉設(shè)立了一個(gè)名為“Bitwise Uniswap ETF”的實(shí)體，使該公司能夠在日后決定向聯(lián)邦政府提交申請(qǐng)時(shí)，發(fā)行與去中心化金融協(xié)議掛鉤的 ETF。

此類州級(jí)注冊(cè)通常比向美國證券交易委員會(huì)提交申請(qǐng)?zhí)崆皵?shù)月進(jìn)行，而且許多注冊(cè)申請(qǐng)都止步于此階段。

Kronos Research首席投資官Vincent Liu表示，此次注冊(cè)對(duì)Bitwise而言只是一個(gè)“占位步驟，保留了選擇權(quán)”，表明該公司正在“提前布局”，但并不意味著“正在進(jìn)行美國證券交易委員會(huì)的審查或有明確的發(fā)布時(shí)間表”。解密.

此舉是繼美國證券交易委員會(huì) (SEC) 于 2025 年 2 月做出決定之后采取的。結(jié)束調(diào)查最終，Uniswap Labs 被解散，結(jié)束了此前對(duì)與該協(xié)議相關(guān)的活動(dòng)是否違反美國證券法的調(diào)查。

該案件是該機(jī)構(gòu)早期對(duì)去中心化金融進(jìn)行執(zhí)法行動(dòng)的一部分，重點(diǎn)是描述為去中心化的項(xiàng)目是否仍然依賴于受聯(lián)邦監(jiān)管的可識(shí)別運(yùn)營(yíng)商。

自唐納德·特朗普總統(tǒng)連任以來，美國證券交易委員會(huì)（SEC）拉回至少有 17 起針對(duì)加密貨幣公司和項(xiàng)目的重大執(zhí)法案件。

現(xiàn)在，分析師表示，關(guān)注點(diǎn)已轉(zhuǎn)移到結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性和執(zhí)行方面。

Tiger Research高級(jí)研究分析師Ryan Yoon表示，Bitwise的注冊(cè)“巧妙地將SEC調(diào)查結(jié)束后監(jiān)管方面的清晰性與實(shí)際的ETF發(fā)行聯(lián)系起來”。解密.

Yoon表示：“雖然法律上的不確定性已經(jīng)消退，但審批流程現(xiàn)在將側(cè)重于驗(yàn)證協(xié)議的去中心化和實(shí)際流動(dòng)性?！彼€補(bǔ)充說，Bitwise的最新舉措在市場(chǎng)影響方面“可能有限”。

他補(bǔ)充說，這種情況可能會(huì)使“穩(wěn)定實(shí)施諸如費(fèi)用轉(zhuǎn)換之類的收入分成政策成為價(jià)值積累的更緊迫的優(yōu)先事項(xiàng)”。治理機(jī)制它將一部分交易費(fèi)用從流動(dòng)性提供商轉(zhuǎn)移到協(xié)議。

該機(jī)制是建議的11月通過，一個(gè)月后以多數(shù)票獲得批準(zhǔn)。

Kronos Research 的劉表示，到目前為止，Uniswap“展現(xiàn)出強(qiáng)大的鏈上流動(dòng)性，但分散的交易量和去中心化的治理給定價(jià)和監(jiān)管帶來了挑戰(zhàn)”。

他解釋說，如果 Bitwise 繼續(xù)推進(jìn)其 Uniswap ETF 的發(fā)行，托管等因素將至關(guān)重要。

他表示：“托管依賴于智能合約，這加劇了運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這些因素對(duì)于美國證券交易委員會(huì)評(píng)估任何ETF的風(fēng)險(xiǎn)敞口都至關(guān)重要?！?/span>

他指出，美國證券交易委員會(huì)的審查將調(diào)查 Uniswap 的“市場(chǎng)誠信、操縱風(fēng)險(xiǎn)以及協(xié)議內(nèi)流動(dòng)性的深度，包括對(duì)受監(jiān)控市場(chǎng)的依賴”。

根據(jù) CoinGecko 的數(shù)據(jù)，Uniswap 的 UNI 代幣在 24 小時(shí)內(nèi)的交易量達(dá)到了 1.61 億美元。該協(xié)議的去中心化交易平臺(tái)在同一時(shí)期處理了約 8.59 億美元的交易。