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AI播客：換個(gè)方式聽新聞 下載mp3
高盛的預(yù)測(cè)速度，已經(jīng)跟不上金價(jià)的漲速了。
就在短短一周前——也就是上周，高盛分析師才剛剛將年底金價(jià)目標(biāo)從4900美元上調(diào)至5400美元。然而，僅僅七天過(guò)去，這一目標(biāo)就已成“歷史”。目前，金價(jià)已強(qiáng)勢(shì)突破5500美元關(guān)口，價(jià)格較一年前幾乎翻了一倍。
黃金走勢(shì)已經(jīng)完全呈現(xiàn)出“拋物線”式的垂直拉升，整個(gè)貴金屬板塊也隨之沸騰。一個(gè)標(biāo)志性的信號(hào)是，加密貨幣交易所Coinbase本周竟在其平臺(tái)上增加了銅和鉑金期貨交易，這清楚地表明：這輪金屬狂潮背后的推手，是決絕且狂熱的散戶大軍。
投資者們正轉(zhuǎn)頭擁抱擁有6000年歷史的硬通貨。
在這樣的瘋狂行情下，摩根大通全球市場(chǎng)策略師Nikolaos Panigirtzoglou的一份最新報(bào)告顯得尤為值得關(guān)注。
目前市場(chǎng)熱議的一個(gè)核心觀點(diǎn)是，在平衡的投資組合中，黃金正在某種程度上取代債券的地位。
背后的邏輯在于，特朗普政府推行的那些“高熱度”、打破常規(guī)的經(jīng)濟(jì)政策，讓市場(chǎng)風(fēng)向發(fā)生了根本轉(zhuǎn)變。投資者現(xiàn)在的痛點(diǎn)不再是債券能夠防御的“經(jīng)濟(jì)衰退”，而是更為棘手的“通脹失控”和“貨幣貶值”。
Panigirtzoglou早在去年10月就探討過(guò)這一理論。而現(xiàn)在，隨著委內(nèi)瑞拉局勢(shì)、格陵蘭島風(fēng)波以及“伊朗危機(jī)2.0”等地緣政治事件的發(fā)酵，再加上美日當(dāng)局為支撐日元而進(jìn)行的聯(lián)合“利率干預(yù)”，這一避險(xiǎn)邏輯比以往任何時(shí)候都更具現(xiàn)實(shí)意義。
這位摩根大通的量化分析師算了一筆賬：目前私人投資者在其投資組合中對(duì)黃金的配置比例約為3%。
隨著投資者為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，逐漸拋售長(zhǎng)久期債券并換入黃金，Panigirtzoglou預(yù)測(cè)這一配置比例在未來(lái)幾年將升至4.6%。
他寫道：“如果黃金配置比例達(dá)到4.6%，意味著黃金的理論價(jià)格將達(dá)到8000至8500美元。”
當(dāng)然，通往8500美元的道路注定不會(huì)是一條直線。
Panigirtzoglou同時(shí)發(fā)出預(yù)警，商品交易顧問（CTA）和動(dòng)量交易者目前在白銀和黃金上的頭寸已經(jīng)嚴(yán)重超買。這意味著在短期內(nèi)，金銀價(jià)格面臨極高的獲利回吐風(fēng)險(xiǎn)，極有可能出現(xiàn)均值回歸式的回調(diào)。
盡管如此，從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，只要“用黃金替代美債”的宏觀敘事不改，貴金屬的征途或許才剛剛開始。
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