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誰能忘記微軟首席執(zhí)行官薩蒂亞·納德拉（Satya Nadella）叱咤科技界的輝煌歲月？2022 年底 ChatGPT 橫空出世，納德拉決定投資 OpenAI，這使得他的公司站在了人工智能熱潮的前沿。頂尖的人工智能模型將被嵌入 OpenAI 的軟件中，并獨家在其云平臺上提供。
但最近，雙方關(guān)系有所降溫，納德拉的遠(yuǎn)見卓識也隨之失去了往日的認(rèn)可。微軟如今已投資Anthropic，并尋求將其技術(shù)融入自身產(chǎn)品。而急需計算能力的OpenAI則轉(zhuǎn)向了甲骨文公司、Alphabet旗下的谷歌以及亞馬遜公司。
所有這些人工智能領(lǐng)域的多元化布局讓微軟的投資組合更加多元化，但也凸顯出微軟的先發(fā)優(yōu)勢已然耗盡。曾經(jīng)令其市值翻番的人工智能光芒如今已黯淡無光。自去年10月達(dá)到峰值以來，微軟股價已下跌約11%，并且自2026年初以來一直保持平穩(wěn)，直到周三收盤。
如果華爾街原本希望季度業(yè)績能夠提振股價，那么他們恐怕要失望了。由于資本支出高于分析師此前已相當(dāng)高的預(yù)期——彭博數(shù)據(jù)顯示，實際支出為375億美元，而市場普遍預(yù)期為362億美元——導(dǎo)致盤后交易中股價一度下跌8.1%。盡管總銷售額超出預(yù)期，利潤也較去年同期增長近四分之一（不包括其OpenAI投資帶來的76億美元影響，該投資現(xiàn)已計入資產(chǎn)負(fù)債表），但這些增長仍不足以抵消股價的下跌。摩根士丹利的基思·韋斯在財報電話會議上表示：“投資者擔(dān)憂的核心問題之一是資本支出增長速度超過預(yù)期，而Azure的增長速度可能略低于預(yù)期?！睋Q句話說：投資回報在哪里？
投資回報率（ROI）這個棘手的問題困擾著所有頂尖的人工智能企業(yè)，而不僅僅是微軟。但由于人工智能行業(yè)格局的轉(zhuǎn)變，納德拉面臨的壓力與日俱增。目前來看，2026 年的人工智能發(fā)展趨勢是：谷歌憑借其 Gemini 模型，在消費者應(yīng)用場景中遙遙領(lǐng)先，并受益于自身芯片的可用性和低成本。與此同時，Anthropic 的編碼能力正引領(lǐng)著軟件工程的革新，其 Cowork“代理”最終成為了人工智能支持者們一直承諾（或者警告，取決于你的觀點）的智能助手。事實上，據(jù) The Information 本周報道，微軟的工程師們正百思不得其解，為什么 Cowork 在控制 Excel 和 PowerPoint 方面似乎比微軟自己的人工智能更勝一籌。
無論原因如何，憑借其龐大的企業(yè)用戶群和代碼開發(fā)巨頭GitHub，微軟被指責(zé)正在削弱自身優(yōu)勢。然而，如今批評微軟的一些人，昨天也曾是批評谷歌的。就在不久前，分析師和評論員們還在爭相談?wù)揙penAI如何超越谷歌內(nèi)部的人工智能研究機(jī)構(gòu)DeepMind，并斷言谷歌的整個商業(yè)模式都已過時。
我們現(xiàn)在知道，谷歌的困境僅僅是因為其龐大的企業(yè)架構(gòu)層級過多、行動缺乏緊迫感。該公司很快意識到問題的嚴(yán)重性，并以接近初創(chuàng)公司的速度迅速推出人工智能工具。如今，谷歌已成為業(yè)界的標(biāo)桿。這對微軟來說是一個值得借鑒的經(jīng)驗，如果微軟想要重回強(qiáng)勁對手的行列，就必須效仿谷歌的做法。
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