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- 2026年2月1日
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- 11:13
歐洲央行今年的首次政策會(huì)議是在一個(gè)不同尋常的背景下召開的。關(guān)注的焦點(diǎn)不再是通脹沖擊或利率市場動(dòng)蕩，而是歐元的快速升值。
- 歐元飆升使歐洲央行的政策變得更加復(fù)雜。通貨膨脹
“>通貨膨脹前景。
指商品和服務(wù)價(jià)格上漲，導(dǎo)致法定貨幣購買力下降的經(jīng)濟(jì)概念。
- 通脹率已低于2%的目標(biāo)，并且可能進(jìn)一步放緩。
- 利率目前維持不變，但未來降息的可能性再次被提上日程。
歐元兌美元匯率突破 1.20 美元，創(chuàng)下多年來最高水平，決策者們已無法忽視這一事實(shí)。
這一走勢(shì)主要受歐洲以外局勢(shì)發(fā)展的影響。貿(mào)易緊張局勢(shì)再度升溫、美聯(lián)儲(chǔ)面臨政治壓力，以及美國總統(tǒng)特朗普對(duì)美元走弱漠不關(guān)心的言論，都加速了美元的下跌，幾乎是自然而然地推高了歐元匯率。
通脹率進(jìn)一步偏離目標(biāo)
歐元走強(qiáng)對(duì)歐洲央行來說時(shí)機(jī)頗為尷尬。歐元區(qū)通脹率已略低于2%的目標(biāo)水平，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)1月份通脹率將進(jìn)一步放緩，預(yù)計(jì)約為1.7%。歐元走強(qiáng)會(huì)降低進(jìn)口成本，緩解歐元區(qū)整體的價(jià)格壓力，從而加劇這一趨勢(shì)。
盡管歐洲央行堅(jiān)持認(rèn)為通脹最終會(huì)趨向目標(biāo)水平，但強(qiáng)勢(shì)貨幣和價(jià)格增長放緩的雙重因素，再次引發(fā)了人們對(duì)通縮風(fēng)險(xiǎn)比之前預(yù)期的更具持續(xù)性的擔(dān)憂。
政策制定者表達(dá)的是不安，而非緊迫感。
歐洲央行官員近期的表態(tài)表明，他們對(duì)匯率問題的認(rèn)識(shí)正在增強(qiáng)，而非立即感到恐慌。多位政策制定者強(qiáng)調(diào)，匯率是影響貨幣政策決策的重要因素，并將密切關(guān)注歐元的進(jìn)一步升值。
然而，各方并不急于做出反應(yīng)。由于貨幣市場深受地緣政治和美國政策不確定性的影響，官員們不愿基于短期因素做出決策。揮發(fā)性
“>波動(dòng)性普遍觀點(diǎn)仍然是，耐心比倉促行動(dòng)更為可取。利率維持不變，問題被推遲
預(yù)計(jì)本次會(huì)議不會(huì)出臺(tái)任何政策調(diào)整，但討論不太可能就此結(jié)束。如果歐元持續(xù)走強(qiáng)且通脹率繼續(xù)低于預(yù)期，那么關(guān)于今年晚些時(shí)候是否需要進(jìn)一步降息的討論可能會(huì)再次提上日程。
未來幾天，歐洲央行還將發(fā)布關(guān)于銀行貸款和經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面的新調(diào)查報(bào)告。這些指標(biāo)或許能夠揭示，以貨幣為導(dǎo)向的金融寬松政策是否開始對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)產(chǎn)生更顯著的影響。
目前來看，利率可能維持不變。但實(shí)際上，歐元的上漲正在悄然考驗(yàn)歐洲央行對(duì)其通脹前景的信心。
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