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摩根士丹利首席股票策略師邁克?威爾遜（Mike Wilson）表示，凱文?沃什（Kevin Warsh）獲提名出任下任美聯(lián)儲(chǔ)主席，理應(yīng)恢復(fù)近幾個(gè)月來(lái)市場(chǎng)遭遇重挫的信心。
威爾遜認(rèn)為，這位被普遍視為候選人中立場(chǎng)最鷹派的人士最終上任后，將起到“信譽(yù)錨”的作用，放緩美元的下跌步伐——即便美元走弱仍是特朗普政府的核心政策目標(biāo)。
威爾遜在周一發(fā)布的客戶(hù)研報(bào)中稱(chēng)，近幾個(gè)月貴金屬價(jià)格的拋物線式暴漲，表明金融市場(chǎng)對(duì)美元的下跌速度感到不安，而沃什的上任或?qū)⒔o黃金和白銀的漲勢(shì)降溫。
威爾遜提醒投資者，寬松貨幣政策——即推動(dòng)利率降至低于通脹水平對(duì)應(yīng)的合理區(qū)間——是特朗普政府債務(wù)管理策略的核心組成部分。他認(rèn)為，白宮正尋求推動(dòng)名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（經(jīng)通脹調(diào)整的GDP）實(shí)現(xiàn)更高增長(zhǎng)，以此應(yīng)對(duì)政府的巨額債務(wù)以及財(cái)政與預(yù)算赤字。
威爾遜指出，特朗普政府希望通過(guò)寬松貨幣政策，讓私營(yíng)部門(mén)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮更大作用，推動(dòng)生產(chǎn)率提升和薪資增長(zhǎng)。這也意味著，美聯(lián)儲(chǔ)被迫容忍通脹率持續(xù)高于2%的政策目標(biāo)。
威爾遜及其股票策略團(tuán)隊(duì)提出了一套名為“三層面再平衡框架”的觀點(diǎn)，與多數(shù)市場(chǎng)參與者的看法相悖。他們認(rèn)為，特朗普政府計(jì)劃通過(guò)美元走弱和關(guān)稅來(lái)解決外部貿(mào)易失衡問(wèn)題，同時(shí)借助《大而美法案》中的資本支出激勵(lì)措施和貿(mào)易政策，化解國(guó)內(nèi)失衡（過(guò)度消費(fèi)/投資不足）的困境。
最后，針對(duì)美國(guó)當(dāng)前的K型經(jīng)濟(jì)格局——高收入群體收入持續(xù)增長(zhǎng)，而低收入群體薪資增長(zhǎng)乏力，白宮的應(yīng)對(duì)思路是推動(dòng)低收入群體的薪資增長(zhǎng)，而非直接發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼。
研報(bào)稱(chēng)，這套政策組合已推動(dòng)周期股、小盤(pán)股和資本支出密集型股票跑贏市場(chǎng)。近期標(biāo)普500指數(shù)/黃金比率持續(xù)走低，表明市場(chǎng)對(duì)政府能否成功落實(shí)這些政策持懷疑態(tài)度，但沃什的提名以及上周五該比率的大幅反彈，意味著市場(chǎng)信心或已開(kāi)始恢復(fù)。
摩根士丹利還表示，黃金價(jià)格的下跌以及后續(xù)生產(chǎn)率的提升，可能會(huì)為股市帶來(lái)進(jìn)一步的上漲空間，同時(shí)建議投資者從大宗商品周期股向消費(fèi)周期股/非必需消費(fèi)品股調(diào)倉(cāng)。
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