(1).png)
為了搶占人工智能算力的高地，軟件巨頭甲骨文正式啟動了規(guī)模宏大的融資計劃，擬通過債券和股權(quán)組合籌集最高達(dá)500億美元資金，以支撐其激進(jìn)的云基礎(chǔ)設(shè)施擴張戰(zhàn)略。
據(jù)彭博報道，甲骨文已于周一正式開啟美元債券發(fā)行，預(yù)計發(fā)債規(guī)模在200億至250億美元之間。受融資路徑進(jìn)一步清晰的提振，甲骨文股價在美股盤前交易中一度漲超3%，市場對該公司解決資本支出資金來源的擔(dān)憂暫時得到緩解。
根據(jù)聲明，甲骨文計劃通過單次債券發(fā)行籌集本年度所需的一半資金，并承諾年內(nèi)不再發(fā)行額外票據(jù)，剩余資金缺口將通過股權(quán)相關(guān)工具及普通股發(fā)行填補。評級機構(gòu)惠譽已確認(rèn)甲骨文的長期發(fā)行人違約評級為BBB。
然而，這一舉動也將其資產(chǎn)負(fù)債表置于聚光燈下。作為除金融板塊外最大的企業(yè)債券發(fā)行人之一，甲骨文目前的未償債務(wù)已高達(dá)約950億美元。在利率高企的背景下，如此大規(guī)模的舉債擴張引發(fā)了華爾街對公司現(xiàn)金流壓力及財務(wù)結(jié)構(gòu)脆弱性的審視。
八部分發(fā)債鎖定長期資金
據(jù)知情人士向彭博透露，此次債券發(fā)行將分為八個部分，期限從3年到40年不等。其中，期限最長的40年期債券的初步價格指引顯示，其收益率將較美國國債高出約2.25個百分點。
此次發(fā)行由美國銀行、花旗集團、德意志銀行、高盛集團、匯豐控股、摩根大通等華爾街大行負(fù)責(zé)管理。
甲骨文在聲明中明確表示，此次債券發(fā)行是一次性舉措，旨在覆蓋年度融資計劃的一半，不僅為公司提供了即時的流動性支持，也試圖通過鎖定長期資金來穩(wěn)定投資者預(yù)期。
激進(jìn)擴產(chǎn)滿足AI巨頭需求
甲骨文此次巨額融資的核心驅(qū)動力，源于其云基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長需求。公司正試圖從傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)庫軟件供應(yīng)商轉(zhuǎn)型為重資產(chǎn)的云基礎(chǔ)設(shè)施巨頭，以與亞馬遜AWS和微軟Azure展開競爭。
據(jù)彭博報道，籌集的資金將專門用于建設(shè)額外的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)能，以滿足包括AMD、Meta Platforms、英偉達(dá)、OpenAI、TikTok以及xAI在內(nèi)的核心客戶簽下的巨額合同需求。
特別是與OpenAI的合作，成為了資本支出的重要推手。為了履行合同，甲骨文需要采購數(shù)以萬計的昂貴GPU芯片并建設(shè)配套設(shè)施。這種商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變迫使甲骨文從“輕資產(chǎn)”模式切換至資本密集型的“重資產(chǎn)”模式。
“股債并舉”的融資組合
為了平衡債務(wù)負(fù)擔(dān)，甲骨文設(shè)計了多元化的融資結(jié)構(gòu)。除了上述200億至250億美元的債券發(fā)行外，剩余資金將通過股權(quán)融資解決。
據(jù)媒體報道，股權(quán)融資部分包括強制可轉(zhuǎn)換優(yōu)先證券，以及一項規(guī)模最高達(dá)200億美元的市場股權(quán)計劃。彭博行業(yè)研究的分析指出，這一混合融資計劃雖然在一定程度上消除了市場對公司資金來源的疑慮，明確了數(shù)據(jù)中心建設(shè)的資金路徑，但并未完全解決投資者對長期回報率的擔(dān)憂。
華爾街的擔(dān)憂與做空者警告
盡管盤前股價上漲反映了市場對融資計劃落地的短期樂觀情緒，但質(zhì)疑聲依然存在。知名做空者M(jìn)ichael Burry近期披露已做空甲骨文，批評其進(jìn)行“不必要的重資產(chǎn)擴張”。他認(rèn)為，甲骨文缺乏其他科技巨頭的核心業(yè)務(wù)護城河，且財務(wù)結(jié)構(gòu)容錯率極低，一旦AI需求不及預(yù)期，公司將面臨巨大風(fēng)險。
此外，據(jù)彭博援引TD Cowen的分析，由于對甲骨文融資能力的擔(dān)憂，部分銀行此前已收緊了對其數(shù)據(jù)中心項目的貸款支持，這可能是迫使甲骨文轉(zhuǎn)向債券和股權(quán)市場大規(guī)模融資的直接原因。
分析師指出，雖然融資計劃暫時緩解了流動性枯竭的風(fēng)險，但甲骨文的自由現(xiàn)金流已轉(zhuǎn)為負(fù)值，且這一狀況可能持續(xù)數(shù)年。市場關(guān)注的焦點在于，OpenAI等尚未盈利的初創(chuàng)企業(yè)客戶是否有能力長期支付高達(dá)數(shù)千億美元的合同賬單，這將決定甲骨文這場豪賭的最終結(jié)局。
贊
.png)
933
收藏
