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美光科技股價(jià)創(chuàng)下技術(shù)指標(biāo)極端紀(jì)錄，當(dāng)前股價(jià)較長(zhǎng)期趨勢(shì)線的偏離程度已超越互聯(lián)網(wǎng)泡沫和Windows 95熱潮時(shí)期的峰值水平，歷史數(shù)據(jù)顯示這一信號(hào)往往預(yù)示著大幅回調(diào)。
美光近月來呈拋物線式上漲，今年1月出現(xiàn)自2000年2月以來最大單月漲幅——而那正是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前夕。人工智能驅(qū)動(dòng)的供應(yīng)短缺與需求激增，推動(dòng)美光及部分存儲(chǔ)企業(yè)的價(jià)格和利潤(rùn)雙雙走高。
周一美光股價(jià)飆升5.5%，創(chuàng)下過去五個(gè)交易日中的第四個(gè)收盤紀(jì)錄，也是今年第13次刷新歷史高點(diǎn)。華爾街對(duì)此熱情高漲，F(xiàn)actSet調(diào)研顯示88%的分析師看好該股后市。
但技術(shù)分析師發(fā)出警示信號(hào)。BTIG技術(shù)分析師Jonathan Krinsky指出，美光股價(jià)目前處于"歷史性超買"狀態(tài)，其相對(duì)200日移動(dòng)均線的偏離度已創(chuàng)下歷史新高，而過去兩次接近當(dāng)前水平時(shí)，股價(jià)隨后均陷入熊市。
技術(shù)指標(biāo)亮起紅燈
目前美光股價(jià)較200日移動(dòng)均線高出147%，略低于1月28日創(chuàng)下的152%紀(jì)錄高位。這一廣泛使用的長(zhǎng)期趨勢(shì)追蹤指標(biāo)顯示，該股已遠(yuǎn)超歷史極值區(qū)間。
相比之下，2000年初互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰時(shí)期，這一偏離度最高僅達(dá)98%。當(dāng)美光股價(jià)在2000年7月14日見頂時(shí)，偏離度為89%。此后三個(gè)月內(nèi)股價(jià)暴跌65%，12個(gè)月后仍下跌62%。
此前的紀(jì)錄出現(xiàn)在1995年9月11日，當(dāng)時(shí)偏離度為124%。彼時(shí)美光股價(jià)因微軟發(fā)布Windows 95而飆升，新操作系統(tǒng)引發(fā)存儲(chǔ)芯片強(qiáng)勁需求，導(dǎo)致供應(yīng)短缺并推高價(jià)格和利潤(rùn)——這一場(chǎng)景與當(dāng)前AI熱潮高度相似。那次峰值過后三個(gè)月，股價(jià)下跌42%；12個(gè)月后暴跌77%。
基本面強(qiáng)勁難掩估值風(fēng)險(xiǎn)
美光當(dāng)前的上漲確有堅(jiān)實(shí)基本面支撐。AI應(yīng)用帶來的供應(yīng)緊張與需求增長(zhǎng)，正在為存儲(chǔ)芯片行業(yè)創(chuàng)造有利環(huán)境。這也解釋了為何絕大多數(shù)華爾街分析師維持樂觀預(yù)期。
然而技術(shù)分析師提醒，盡管基本面強(qiáng)勁，極端的技術(shù)指標(biāo)表明“利好已被充分定價(jià)”。BTIG的Krinsky在給客戶的報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，投資者應(yīng)認(rèn)識(shí)到當(dāng)前估值水平已反映了所有積極因素。
技術(shù)分析師通常會(huì)指出，歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)。美光股價(jià)理論上可以進(jìn)一步偏離200日均線，或者通過橫盤整理縮小偏離度——該均線目前每日上升約2美元。
前車之鑒值得警惕
但對(duì)于堅(jiān)信"這次不同"的投資者而言，2000年7月和1995年9月的投資者可能也曾抱有同樣想法。兩次歷史高點(diǎn)過后，美光股價(jià)均經(jīng)歷了大幅回調(diào)，跌幅最高達(dá)77%。
當(dāng)前美光股價(jià)已連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，市場(chǎng)情緒高漲，但技術(shù)指標(biāo)顯示的極端偏離狀態(tài)與歷史上兩次重大回調(diào)前的情形高度相似。盡管基本面向好，但估值層面的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)不容忽視。
對(duì)于持有美光股票的投資者而言，至少應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，無論基本面多么強(qiáng)勁，當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)充分反映了市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步上漲空間可能受限。
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