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在經(jīng)歷了全球最強勁的年初漲勢后，投資者正對沖韓國股市波動風險。
周一，韓國股市遭遇4月以來最大跌幅，韓國綜合指數(shù)跌超5%。同時押注韓國綜合指數(shù)下跌10%的一個月期權(quán)成本相對看漲期權(quán)的比例跳升至去年11月以來最高水平。
（昨日韓國綜合指數(shù)重挫，周二高開反彈）
值得注意的是，韓國綜合指數(shù)波動率指數(shù)相對波動率指數(shù)VIX的溢價已升至歷史新高。在過去幾個月韓國股市強勁反彈期間，兩者之間的利差持續(xù)擴大，分析認為投資者在追逐漲勢的同時加大了對沖力度。
盡管波動率在各類資產(chǎn)和股票市場均有所上升，但VKOSPI的漲幅尤為顯著。這反映出存儲超級周期在推動韓國股市大幅上漲后，投資者對潛在回調(diào)的擔憂情緒明顯升溫。
（周一重挫前，韓國綜合指數(shù)今年已累漲超20%）
周一，三星電子和SK海力士兩大芯片巨頭股價均暴跌超過5%，盡管上周兩家公司均公布利潤大幅增長，但股價在業(yè)績公布后仍然下跌。這進一步加劇了投資者的謹慎情緒。
波動率指標飆升至極端水平
韓國Kospi 200波動率指數(shù)(VKOSPI)周一飆升近8點，創(chuàng)下近10個月來最大單日漲幅。，同時也已連續(xù)六個交易日上漲。
Korea Investments & Securities Asia環(huán)球衍生品主管Jangwon Seo上周表示，VKOSPI的高位水平反映出"市場不確定性加劇，以及韓國個股預期將出現(xiàn)極端波動"，建議投資者考慮進行對沖。
巴克萊銀行亞太區(qū)股票業(yè)務主管Paul Johnson上周指出，1月份韓國市場漲勢加速。他表示：
考慮到該市場波動率相對缺乏流動性以及指數(shù)掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品供應量較低，通過期權(quán)進行杠桿投機交易和對沖活動的需求自然會大幅推動市場。
基準韓國綜合指數(shù)自去年4月低點以來已累計上漲逾一倍，表現(xiàn)遠超全球同類市場。這一強勁漲勢促使投資者在獲利的同時加大保護性措施。
Eugene Asset Management首席投資官Ha SeokKeun表示：
需要采取謹慎態(tài)度，等待確認市場反彈后再建倉。
不過他仍將此次回調(diào)視為逢低買入的機會。
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