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研究和經(jīng)紀(jì)公司伯恩斯坦的分析師表示，Robinhood（納斯達(dá)克股票代碼：HOOD）擁有緩沖加密貨幣長(zhǎng)期放緩可能帶來(lái)的下行風(fēng)險(xiǎn)的手段，盡管他們也列出了與零售交易和數(shù)字資產(chǎn)周期相關(guān)的幾種悲觀情景。
周二，以 Gautam Chhugani 為首的分析師團(tuán)隊(duì)在給客戶的報(bào)告中表示，該股近期的回調(diào)使其更接近一個(gè)有吸引力的估值區(qū)間，盡管短期波動(dòng)性可能持續(xù)存在。
據(jù)The Block報(bào)道，截至周一收盤，Robinhood股價(jià)今年迄今已下跌約21%，較峰值89.91美元下跌約41%。引擎蓋價(jià)格頁(yè)面伯恩斯坦認(rèn)為，此次下跌部分歸因于加密貨幣市場(chǎng)的整體低迷。分析師表示，加密貨幣交易目前約占該公司總收入的21%，這使得投資者關(guān)注當(dāng)前的低迷究竟是暫時(shí)的停滯，還是零售風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的持續(xù)萎縮。
加密貨幣周期所構(gòu)成的下行情景
為了闡明這種不確定性，伯恩斯坦的分析師們列出了三種下行情景。第一種情景是，比特幣（BTC）價(jià)格跌至 6 萬(wàn)美元左右，并在接下來(lái)的兩年左右時(shí)間里保持低迷，導(dǎo)致加密貨幣交易量回落至特朗普當(dāng)選前的水平，而股票期權(quán)交易量則繼續(xù)增長(zhǎng)。在這種情況下，分析師們預(yù)計(jì) 2027 年每股收益約為 3.10 美元，基于較低的估值倍數(shù)，潛在股價(jià)區(qū)間為 46 美元至 61 美元。
第二種情景假設(shè)比特幣價(jià)格跌至 6 萬(wàn)美元，但在 2026 年下半年回升，股票期權(quán)交易量基本保持不變。分析師表示，在這種情況下，2027 年每股收益約為 3.50 美元，潛在股價(jià)區(qū)間為 70 至 88 美元。
在最悲觀的情況下，加密貨幣和股票期權(quán)交易量將在兩年內(nèi)下降50%，這反映了伯恩斯坦所描述的零售風(fēng)險(xiǎn)周期的峰值。他們表示，在這種情況下，預(yù)計(jì)2027年每股收益為2.40美元，潛在股價(jià)區(qū)間為24美元至36美元。
盡管存在這些不利因素，但伯恩斯坦分析師表示，Robinhood 更廣泛的業(yè)務(wù)組合有助于抵消加密貨幣交易活動(dòng)的疲軟。該公司強(qiáng)調(diào)了股票交易、預(yù)測(cè)市場(chǎng)和銀行服務(wù)方面的增長(zhǎng)，并指出非交易收入目前約占總收入的 43%，且過(guò)去兩年的復(fù)合年增長(zhǎng)率約為 29%。
該分析建立在伯恩斯坦更廣泛的觀點(diǎn)之上，即當(dāng)前的加密貨幣低迷可能是暫時(shí)的。先前的研究該公司表示，預(yù)計(jì)“短期加密貨幣熊市周期”將在 2026 年逆轉(zhuǎn)，比特幣價(jià)格可能會(huì)在 60,000 美元左右觸底反彈。
在此背景下，伯恩斯坦重申了對(duì) Robinhood 的“跑贏大盤”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為 160 美元，并表示投資者在評(píng)估該股的長(zhǎng)期前景時(shí)，需要超越短期加密貨幣的波動(dòng)性。
Gautam Chhugani 持有多種加密貨幣的多頭頭寸。Bernstein 的某些關(guān)聯(lián)公司在 Robinhood 的股票交易中擔(dān)任做市商或流動(dòng)性提供商。
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