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發(fā)行市值 1850 億美元的 USDT 穩(wěn)定幣的 系繩大幅縮減了其私募融資計劃。
這讓人對潛在的 IPO 產(chǎn)生懷疑，此前 BitMEX 聯(lián)合創(chuàng)始人 Arthur Hayes 等加密貨幣內(nèi)部人士的猜測曾推動了 IPO 的進(jìn)行。
投資者反對迫使Tether重新評估融資計劃
Tether 最初計劃以 5000 億美元的估值籌集 150 億至 200 億美元資金。這一數(shù)字將使這家穩(wěn)定幣發(fā)行商躋身全球最有價值的私營公司之列。
然而，據(jù)《金融時報》報道，Tether 目前考慮的融資規(guī)?？赡艿椭?50 億美元，甚至可能根本不會融資。
此次回調(diào)是在市場討論持續(xù)升溫一年之后發(fā)生的。2025年9月，Hayes重新引發(fā)了人們對Tether IPO的猜測，暗示這家穩(wěn)定幣發(fā)行商的上市可能會掩蓋其他因素。Circle 在美國開發(fā)銀行 (USDC) 的成功首秀.
當(dāng)時，Tether 的估值超過 5000 億美元。這使其與 SpaceX、OpenAI 和字節(jié)跳動等科技和金融巨頭并駕齊驅(qū)。
海耶斯將潛在的上市計劃描述為一項(xiàng)戰(zhàn)略舉措。Tether 的 USDT 流通量達(dá) 1850 億美元，其盈利結(jié)構(gòu)使其在與 Circle 的競爭中占據(jù)優(yōu)勢。
然而，投資者情緒已經(jīng)抑制了這股熱潮。據(jù)報道，支持者對高達(dá)5000億美元的估值表示反對，理由如下：
- 監(jiān)管審查
- 儲備透明度問題，以及
- 過去曾有非法使用的指控。
盡管市場逆風(fēng)，Tether 仍保持盈利，并繼續(xù)保留 IPO 選項(xiàng)。
標(biāo)普全球評級最近的一次評級下調(diào)凸顯了Tether的……投資于比特幣和黃金等風(fēng)險較高資產(chǎn)進(jìn)一步提高警惕。
路透社報道稱，標(biāo)普表示，過去一年來，Tether儲備中的高風(fēng)險資產(chǎn)有所增加，包括比特幣、黃金、擔(dān)保貸款、公司債券和其他投資，所有這些資產(chǎn)的信息披露有限，且面臨信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、利率風(fēng)險和外匯風(fēng)險。Tether繼續(xù)對其托管人、交易對手或銀行賬戶提供商的信用狀況提供有限的信息。據(jù)報道引用 S&P 的數(shù)據(jù)。
過去六個月來，加密貨幣市場整體下跌，進(jìn)一步削弱了人們對高估值的熱情，即使是對業(yè)內(nèi)最賺錢的參與者也是如此。
然而，阿爾多伊諾仍然對Tether的基本面充滿信心。他認(rèn)為150億至200億美元的估值數(shù)字是一種誤解。阿爾多伊諾表示，該公司“非常樂意”零融資。
“那個數(shù)字并不是我們的目標(biāo)。那是我們的極限，我們已經(jīng)準(zhǔn)備好出售了……即使一棟都沒賣出去，我們也同樣非常高興?！?a>讀報告中的一段摘錄，引用了阿爾多伊諾的話。
Tether 預(yù)計到2025年利潤將達(dá)到100億美元由于比特幣價格下跌，同比下降約 23%，但黃金持有的強(qiáng)勁回報抵消了這一影響。
由于盈利能力穩(wěn)固，Tether 的運(yùn)營幾乎不需要額外資金。這表明，此次融資活動不僅是為了籌集資金，更是為了提升信譽(yù)和建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。
Tether IPO：只是個白日夢？
此次撤資也重塑了人們對Tether IPO的預(yù)期。雖然上市已不再迫在眉睫，但監(jiān)管方面的利好和戰(zhàn)略舉措仍使上市的可能性得以保留。
特朗普總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)下的美國穩(wěn)定幣立法，以及Tether 的全新符合美國規(guī)定的 USAT 代幣可以為在國內(nèi)市場獲得合法性提供途徑。
因此，如果市場條件改善，可以為 2026 年的潛在 IPO 奠定基礎(chǔ)，盡管估值可能需要重新調(diào)整。
盡管如此，Tether 的謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向?qū)用茇泿派鷳B(tài)系統(tǒng)而言卻傳遞出更廣泛的信號。作為擁有大量國債和黃金儲備的市場事實(shí)上的儲備貨幣，該公司的撤退凸顯了加密貨幣市場日益增長的危機(jī)。重視盈利能力和透明度，而非炒作.
對于其他有意向上市的高估值加密貨幣公司而言，Tether 的經(jīng)驗(yàn)或許可以作為借鑒：可持續(xù)增長和強(qiáng)勁的基本面對于投資者信心至關(guān)重要，即使對于業(yè)內(nèi)知名企業(yè)也是如此。
值得注意的是，Tether 首席執(zhí)行官 Paolo Arodino 曾明確表示，該公司沒有必要上市。但他也沒有完全排除上市的可能性。
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