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英偉達(dá)、OpenAI與微軟構(gòu)成的AI合作鏈條，正因“執(zhí)行力”與“經(jīng)營(yíng)紀(jì)律”的分歧出現(xiàn)松動(dòng)跡象。
周三，彭博社科技作家Parmy Olson在最新專欄文章中表示，黃仁勛對(duì)OpenAI的猶豫不僅是單筆投資的風(fēng)向變化，更像是在提醒微軟，獨(dú)占模型與知識(shí)產(chǎn)權(quán)并不自動(dòng)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品勝勢(shì)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)正在從“誰(shuí)的模型更強(qiáng)”轉(zhuǎn)向“誰(shuí)更會(huì)落地”。
Nvidia首席執(zhí)行官黃仁勛近期向業(yè)內(nèi)人士表示，他此前宣布對(duì)OpenAI的1000億美元投資“并不具約束力”，并私下批評(píng)OpenAI缺乏商業(yè)紀(jì)律。黃仁勛否認(rèn)自己對(duì)OpenAI不滿，并在上周六對(duì)記者表示“我們會(huì)投入大量資金”，但他同時(shí)選擇為承諾留出余地。
Parmy Olson認(rèn)為，這筆原本與基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)建綁定的投資，如今更可能以“數(shù)百億美元級(jí)別”的形式出現(xiàn)在OpenAI當(dāng)前融資進(jìn)程中，且發(fā)生在其潛在IPO之前。報(bào)道還稱，OpenAI正與Nvidia、Microsoft、Amazon就約1000億美元的融資進(jìn)行討論，這與先前提出的基礎(chǔ)設(shè)施交易相互獨(dú)立。
更直接的市場(chǎng)影響落在微軟身上。盡管微軟通過(guò)去年10月宣布的重組協(xié)議，獲得了OpenAI知識(shí)產(chǎn)權(quán)與模型的獨(dú)家訪問(wèn)權(quán)直至2032年，并在2025年8月將Copilot接入OpenAI最新的GPT-5模型，但Copilot的產(chǎn)品體驗(yàn)仍被用戶詬病，且在功能形態(tài)上落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，令“手握頂級(jí)模型卻難以兌現(xiàn)優(yōu)勢(shì)”的矛盾更加突出。
黃仁勛的"買家悔意"
在Parmy Olson看來(lái)，AI行業(yè)早已對(duì)天量押注“麻木”，因此黃仁勛對(duì)承諾的謹(jǐn)慎格外值得關(guān)注。《華爾街日?qǐng)?bào)》提到，黃仁勛不僅強(qiáng)調(diào)投資不具約束力，還私下質(zhì)疑OpenAI的經(jīng)營(yíng)與執(zhí)行紀(jì)律，這為OpenAI的融資敘事與合作伙伴信心投下變量。
對(duì)投資者而言，這種表態(tài)意味著兩層信號(hào)：其一，圍繞OpenAI的資本與算力規(guī)劃可能仍在快速調(diào)整；其二，即便是最核心的產(chǎn)業(yè)伙伴之一，也在重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)敞口與回報(bào)路徑。
Parmy Olson指出，Sam Altman的管理風(fēng)格持續(xù)令外界不安，包括其在2023年底被戲劇性解雇后又回歸，以及一系列結(jié)構(gòu)復(fù)雜、金額驚人的交易安排。她在文中寫道，這些安排使OpenAI背負(fù)了高達(dá)1.4萬(wàn)億美元的計(jì)算資源承諾，規(guī)模約為OpenAI預(yù)計(jì)2025年收入的100倍。
在產(chǎn)品側(cè)，OpenAI的推進(jìn)同樣顯得急促。Parmy Olson舉例稱，OpenAI曾試圖通過(guò)GPT Store與自定義GPT建立開(kāi)發(fā)者市場(chǎng)，但由于缺乏清晰戰(zhàn)略而“熄火”。在“模型能力持續(xù)領(lǐng)先”與“商業(yè)化與組織執(zhí)行波動(dòng)”之間，OpenAI的合作方需要為不確定性定價(jià)。
微軟的執(zhí)行力困境
微軟的資本賬面回報(bào)極其可觀。Parmy Olson寫道，微軟早期對(duì)OpenAI的130億美元投資，已對(duì)應(yīng)約27%的股權(quán)，估值約1350億美元，超過(guò)原始投入的10倍；同時(shí)，重組協(xié)議讓微軟在2032年前享有更“干凈”的獨(dú)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)與模型訪問(wèn)安排。
但產(chǎn)品層面，微軟并未充分兌現(xiàn)這種優(yōu)勢(shì)。Parmy Olson在文中直指關(guān)鍵問(wèn)題：既然OpenAI仍能持續(xù)推出全球最強(qiáng)的AI模型之一，為什么以O(shè)penAI技術(shù)為底座的微軟旗艦產(chǎn)品Copilot仍落后于競(jìng)爭(zhēng)？她寫道，用戶對(duì)Copilot的反饋集中在“混亂、受限、難用”，凸顯模型質(zhì)量與產(chǎn)品落地之間的斷層。
競(jìng)爭(zhēng)的壓力在應(yīng)用端集中爆發(fā)。Parmy Olson寫道，上個(gè)月Anthropic發(fā)布Claude Cowork，這款應(yīng)用據(jù)稱由其自研AI編碼工具在10天內(nèi)完成，且在獲得授權(quán)后可操作個(gè)人電腦、整理文件、基于文檔生成PowerPoint與Excel，并回復(fù)LinkedIn消息。
對(duì)比之下，她指出，微軟盡管擁有Windows、Office與LinkedIn，Copilot卻無(wú)法實(shí)現(xiàn)上述能力。這種差距讓市場(chǎng)更容易將問(wèn)題歸因于微軟的內(nèi)部研究與產(chǎn)品化機(jī)制，而非僅僅歸因于模型本身。
Parmy Olson援引Sycomore Sustainable Tech的負(fù)責(zé)人David Rainville稱，部分行業(yè)觀察者正關(guān)注微軟AI項(xiàng)目領(lǐng)導(dǎo)層的走向。他表示，如果微軟未來(lái)六個(gè)月無(wú)法發(fā)布相當(dāng)于Claude Cowork的產(chǎn)品，“就會(huì)有人要下臺(tái)”，并稱微軟在“模型質(zhì)量”和“執(zhí)行能力”之間存在明顯脫節(jié)。
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