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比特幣和更廣泛的加密貨幣市場即將進入 2026 年的第一個完整交易周，它們將面臨一個熟悉但決定性的宏觀考驗：美國勞動力市場。
由于市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期尚不明朗，四項以勞動力市場為重點的經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布將引發(fā)比特幣、股票和全球風險資產(chǎn)的波動。
4項美國勞動力市場測試為比特幣和加密貨幣市場定下基調(diào)哎呀
雖然美國日程安排得滿滿當當，數(shù)據(jù)密集，而且來自委內(nèi)瑞拉的地緣政治順風交易員們越來越少關(guān)注經(jīng)濟增長方面的消息，而更多地關(guān)注勞動力市場狀況降溫但工資通脹并未重新加速的跡象。
分析師普遍認為，任何就業(yè)需求放緩且薪酬增長放緩的跡象都會強化市場風險偏好。相反，就業(yè)形勢穩(wěn)定或工資水平堅挺則可能推高債券收益率，并對加密貨幣市場構(gòu)成壓力。
ADP就業(yè)
周三將公布ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變動數(shù)據(jù)，這是衡量勞動力市場的重要指標。盡管ADP數(shù)據(jù)普遍被認為并非官方就業(yè)數(shù)據(jù)的完美預(yù)測指標，但當出現(xiàn)重大意外時，它往往會對短期市場走勢產(chǎn)生影響。
普遍預(yù)測顯示，在此前就業(yè)崗位萎縮之后，預(yù)計新增就業(yè)崗位將溫和增長4.7萬個。值得注意的是，對于比特幣而言，這一意外結(jié)果的方向比其標題本身更為重要。
疲軟或負面的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將強化市場對勞動力市場增長勢頭減弱的預(yù)期。支持降息定價以及比特幣的近期強勢。
相反，如果出現(xiàn)大幅上漲的意外，特別是突破 10 萬大關(guān)，可能會提振美元和短期收益率，促使交易員在周五數(shù)據(jù)公布前降低風險。
JOLTS招聘信息
同樣在周三，11 月份的 JOLTS（職位空缺和勞動力流動）調(diào)查將提供以下信息之一：美聯(lián)儲最受關(guān)注的指標勞動力市場緊張。
預(yù)計開盤量接近765萬，略低于前值。對于加密貨幣市場而言，JOLTS的絕對值比其趨勢更重要。
持續(xù)下跌表明勞動力需求有所緩解，但并未出現(xiàn)大規(guī)模裁員，這標志著一種“軟著陸”動態(tài)，這種動態(tài)歷來對包括比特幣在內(nèi)的風險資產(chǎn)起到支撐作用。
然而，市場企穩(wěn)或反彈可能會重新引發(fā)人們的擔憂，即勞動力市場狀況仍然過于緊張，以至于美聯(lián)儲無法證明在 2026 年采取激進寬松政策的合理性，這將對美國交易時段之后的加密貨幣市場情緒造成壓力。
首次申請失業(yè)救濟人數(shù)
周四公布的首次申請失業(yè)救濟人數(shù)可以高頻反映勞動力市場的壓力狀況，預(yù)計申請人數(shù)為 21.6 萬人，而此前的預(yù)測為 19.9 萬人。
盡管單張印刷品很少能單獨左右市場走勢。方向的持續(xù)變化往往會重塑宏觀敘事。
申領(lǐng)失業(yè)救濟金人數(shù)的逐步上升將強化這樣一種觀點：就業(yè)狀況正在有序降溫，而這正是政策制定者所希望看到的局面。
從歷史上看，這種環(huán)境對比特幣來說是有利的，因為勞動力壓力的緩解會支撐實際收益率的下降和流動性預(yù)期的改善。
然而，如果失業(yè)人數(shù)突然回落到 20 萬左右，可能會削弱周五報告發(fā)布前勞動力市場降溫的預(yù)期。
就業(yè)報告
周五的就業(yè)報告仍然是宏觀經(jīng)濟面臨的主要風險。預(yù)計新增就業(yè)崗位5.7萬個，失業(yè)率預(yù)計將維持在4.5%左右。
然而，經(jīng)驗豐富的宏觀交易員提醒說，總體就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)往往不如修正值、勞動力參與率和工資增長重要。
平均時薪將是加密貨幣市場的關(guān)鍵變量。工資增長停滯不前會使美聯(lián)儲的通脹預(yù)期更加復(fù)雜，推高收益率，并對比特幣構(gòu)成壓力。
相比之下，如果就業(yè)增長疲軟且工資增速放緩，則市場對寬松政策的預(yù)期將得到證實，并可能在本周臨近結(jié)束時推高風險偏好情緒。
隨著市場為年初的市場定位做好準備，地緣政治不確定性這四項勞動力市場數(shù)據(jù)將決定比特幣在 2026 年能否迎來宏觀經(jīng)濟的利好，還是會再次面臨利率和美元的阻力。
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