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比特幣和更廣泛的加密貨幣市場即將進入 2026 年的第一個完整交易周，它們將面臨一個熟悉但決定性的宏觀考驗：美國勞動力市場。
由于市場對美聯(lián)儲降息的預期尚不明朗，四項以勞動力市場為重點的經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布將引發(fā)比特幣、股票和全球風險資產(chǎn)的波動。
4項美國勞動力市場測試為比特幣和加密貨幣市場定下基調(diào)哎呀
雖然美國日程安排得滿滿當當，數(shù)據(jù)密集，而且來自委內(nèi)瑞拉的地緣政治順風交易員們越來越少關注經(jīng)濟增長方面的消息，而更多地關注勞動力市場狀況降溫但工資通脹并未重新加速的跡象。
分析師普遍認為，任何就業(yè)需求放緩且薪酬增長放緩的跡象都會強化市場風險偏好。相反，就業(yè)形勢穩(wěn)定或工資水平堅挺則可能推高債券收益率，并對加密貨幣市場構成壓力。
ADP就業(yè)
周三將公布ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變動數(shù)據(jù)，這是衡量勞動力市場的重要指標。盡管ADP數(shù)據(jù)普遍被認為并非官方就業(yè)數(shù)據(jù)的完美預測指標，但當出現(xiàn)重大意外時，它往往會對短期市場走勢產(chǎn)生影響。
普遍預測顯示，在此前就業(yè)崗位萎縮之后，預計新增就業(yè)崗位將溫和增長4.7萬個。值得注意的是，對于比特幣而言，這一意外結果的方向比其標題本身更為重要。
疲軟或負面的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將強化市場對勞動力市場增長勢頭減弱的預期。支持降息定價以及比特幣的近期強勢。
相反，如果出現(xiàn)大幅上漲的意外，特別是突破 10 萬大關，可能會提振美元和短期收益率，促使交易員在周五數(shù)據(jù)公布前降低風險。
JOLTS招聘信息
同樣在周三，11 月份的 JOLTS（職位空缺和勞動力流動）調(diào)查將提供以下信息之一：美聯(lián)儲最受關注的指標勞動力市場緊張。
預計開盤量接近765萬，略低于前值。對于加密貨幣市場而言，JOLTS的絕對值比其趨勢更重要。
持續(xù)下跌表明勞動力需求有所緩解，但并未出現(xiàn)大規(guī)模裁員，這標志著一種“軟著陸”動態(tài)，這種動態(tài)歷來對包括比特幣在內(nèi)的風險資產(chǎn)起到支撐作用。
然而，市場企穩(wěn)或反彈可能會重新引發(fā)人們的擔憂，即勞動力市場狀況仍然過于緊張，以至于美聯(lián)儲無法證明在 2026 年采取激進寬松政策的合理性，這將對美國交易時段之后的加密貨幣市場情緒造成壓力。
首次申請失業(yè)救濟人數(shù)
周四公布的首次申請失業(yè)救濟人數(shù)可以高頻反映勞動力市場的壓力狀況，預計申請人數(shù)為 21.6 萬人，而此前的預測為 19.9 萬人。
盡管單張印刷品很少能單獨左右市場走勢。方向的持續(xù)變化往往會重塑宏觀敘事。
申領失業(yè)救濟金人數(shù)的逐步上升將強化這樣一種觀點：就業(yè)狀況正在有序降溫，而這正是政策制定者所希望看到的局面。
從歷史上看，這種環(huán)境對比特幣來說是有利的，因為勞動力壓力的緩解會支撐實際收益率的下降和流動性預期的改善。
然而，如果失業(yè)人數(shù)突然回落到 20 萬左右，可能會削弱周五報告發(fā)布前勞動力市場降溫的預期。
就業(yè)報告
周五的就業(yè)報告仍然是宏觀經(jīng)濟面臨的主要風險。預計新增就業(yè)崗位5.7萬個，失業(yè)率預計將維持在4.5%左右。
然而，經(jīng)驗豐富的宏觀交易員提醒說，總體就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)往往不如修正值、勞動力參與率和工資增長重要。
平均時薪將是加密貨幣市場的關鍵變量。工資增長停滯不前會使美聯(lián)儲的通脹預期更加復雜，推高收益率，并對比特幣構成壓力。
相比之下，如果就業(yè)增長疲軟且工資增速放緩，則市場對寬松政策的預期將得到證實，并可能在本周臨近結束時推高風險偏好情緒。
隨著市場為年初的市場定位做好準備，地緣政治不確定性這四項勞動力市場數(shù)據(jù)將決定比特幣在 2026 年能否迎來宏觀經(jīng)濟的利好，還是會再次面臨利率和美元的阻力。
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