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比特幣大戶已開始減少持倉，但鏈上數(shù)據(jù)顯示，整體市場尚未進入分配階段。
根據(jù)CryptoQuant的數(shù)據(jù)，持有1000至10000枚比特幣的地址余額同比減少了約22萬枚比特幣。這是自2023年初以來最快的降幅。
這一趨勢表明，即使比特幣交易價格接近周期高點，大型投資者也不再在下跌時積極買入。
從歷史上看，巨鯨持倉的類似滾動變動往往出現(xiàn)在市場大幅觸頂之前。然而，其他鏈上指標表明，當前環(huán)境與以往周期末期的環(huán)境存在顯著差異。
比特幣巨鯨拋售增加，但未發(fā)出恐慌信號
巨鯨持倉量的下降反映的是一個持續(xù)但穩(wěn)步的減持過程，而非突然的清倉事件。雖然減持速度有所加快，但數(shù)據(jù)并未顯示無序拋售或被迫退出的情況。
在以往的周期中，鯨魚股大量增發(fā)通常伴隨著長期持有者支出的大幅增長。但這種趨勢尚未出現(xiàn)。
長期持有者大多仍處于不活躍狀態(tài)。
數(shù)據(jù)來自Glassnode數(shù)據(jù)顯示，比特幣價值損失天數(shù) (VDD) 倍數(shù)仍然穩(wěn)定在較低水平，約為 0.52。
該指標衡量的是持有時間較長的舊幣是否正在被使用，這種行為在歷史上與市場頂部相吻合。
較低的VDD讀數(shù)表明長期持有者并未拋售閑置庫存。這表明拋售意愿有限，分銷壓力也較為溫和。
在過去的周期高峰期，隨著舊硬幣重新進入流通，VDD 通常會飆升至較高水平。
目前的背離——巨鯨持倉量下降，而長期持有者活動卻較為低迷——表明市場正在輪動，而不是全面退出。
旋轉，而非分布
綜合來看，這些數(shù)據(jù)表明，一些大持有者可能正在減少持倉、重新分配資本或調整倉位，而不會引發(fā)更廣泛的供應釋放。
這種模式與盤整階段相符，市場會消化之前的漲幅，而不是直接拒絕更高的價格。
與 2021-2022 年周期中巨鯨拋售與積極的長期持有者分配同時發(fā)生的情況不同，目前的狀況顯示，舊幣基本保持不變。
這種區(qū)別降低了當前鯨魚持倉量下降反映全面頂部形成的可能性。
市場消化漲幅，比特幣結構保持不變
盡管巨鯨的買盤有所回落，但比特幣價格依然保持堅挺。這進一步印證了市場正在消化拋售壓力的觀點。
截至本文撰寫之時，比特幣當時交易價格約為 91,000 美元，略有上漲空間。
由于長期持有者大多不活躍，數(shù)據(jù)顯示，即使上漲勢頭有所減弱，但結構性環(huán)境仍然具有建設性。
展望未來，分析師們將關注長期持有者的行為是否會發(fā)生變化。
VDD持續(xù)上漲表明市場將向更廣泛的分布模式轉變。目前，鏈上數(shù)據(jù)顯示，盡管巨鯨有所撤離，但長期持有者的信心依然堅定。
最后想說的話
- 比特幣巨鯨的余額正在減少，但長期持有者支出并未增加，這表明資金正在輪動而不是廣泛分散。
- 由于價值損失天數(shù)仍然很低，市場似乎正在鞏固漲幅，而不是發(fā)出周期見頂?shù)男盘枴?/span>
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