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Strategy Inc.（前身為 MicroStrategy）已發(fā)出信號(hào)，準(zhǔn)備進(jìn)行一筆比特幣收購，收購金額將超過上周完成的 12.5 億美元的巨額收購。
1月18日，邁克爾·塞勒在社交媒體平臺(tái)X上發(fā)布了一張題為“更大的橙色”的圖片。市場(chǎng)分析師普遍認(rèn)為，這句話表明該公司有意超越其近期獲得的13627枚比特幣。
策略信號(hào)顯示，在股票溢價(jià)下跌之際，比特幣購買量創(chuàng)下歷史新高。
那前一批已經(jīng)鞏固了該公司作為該資產(chǎn)最大企業(yè)持有者的地位。
然而，如果購買量超過該數(shù)值，Strategy 的總持倉量將超過 70 萬枚比特幣的門檻。
這一里程碑將使該公司的資金實(shí)力躋身罕見行列，僅次于……貝萊德的IBIT交易所交易基金以及估計(jì)持有的120萬枚比特幣該網(wǎng)絡(luò)的化名創(chuàng)始人是中本聰。.
這一激進(jìn)舉動(dòng)發(fā)生在企業(yè)軟件公司面臨岌岌可危的時(shí)刻.
Strategy 的股票去年暴跌超過 50%，其關(guān)鍵的市值與凈資產(chǎn)值 (mNAV) 溢價(jià)已暴跌至約 1.0 倍。
這種溢價(jià)壓縮威脅到賽勒公司歷來用于收購融資的套利模式。
隨著機(jī)構(gòu)資本越來越多地流向現(xiàn)貨比特幣 ETF（這種 ETF 提供投資機(jī)會(huì)，而無需承擔(dān)策略份額的復(fù)雜性或溢價(jià)），該公司失去了曾經(jīng)享有的輕松杠桿。
在此背景下，為了保持其積累速度，Strategy 已轉(zhuǎn)向積極的融資策略。
僅去年一年，該公司就通過出售普通股籌集了250億美元。發(fā)行新型優(yōu)先股，包括STRC優(yōu)先股。
與此同時(shí)，華爾街對(duì)此次股權(quán)稀釋反應(yīng)謹(jǐn)慎。TD Cowen近期將該股的目標(biāo)股價(jià)從500美元下調(diào)至440美元，但維持“買入”評(píng)級(jí)。
該公司指出，其2026財(cái)年的“比特幣收益率”（衡量每股比特幣敞口的專有指標(biāo)）將有所下降。分析師指出，該公司依賴增發(fā)股票來籌集資金進(jìn)行收購的做法，正在有效地稀釋股東的收益率。
盡管存在懷疑態(tài)度，但一些市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，Strategy 構(gòu)建了一條傳統(tǒng)金融難以逾越的結(jié)構(gòu)性護(hù)城河。
“他們找到了大規(guī)模積累比特幣的方法，將其打包成產(chǎn)品，并以傳統(tǒng)銀行根本無法比擬的方式提供投資機(jī)會(huì)，”比特幣分析師沙貢·馬金說道。說.
Makin認(rèn)為，該公司面臨的監(jiān)管和市場(chǎng)阻力不斷增加，是對(duì)該模式有效性的反應(yīng)，而不是對(duì)其缺陷的反應(yīng)。
他補(bǔ)充說：“銀行如果照搬這種模式，就會(huì)損害自身的資產(chǎn)負(fù)債表。因此，唯一真正的選擇是減緩這種模式的傳播速度、使其失去信譽(yù)，或者對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管?！?/p>
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